Pressão Sazonal de Fraqueza Domina os Preços do Alumínio em Marasmo [Atas da Reunião Matinal do Alumínio da SMM]

Minutas da Reunião Matinal SMM, 10 de fevereiro

Futuros:Na sessão noturna, o alumínio na SHFE encerrou em 23.525 iuanes/tonelada, queda de 0,06%, flutuando em um intervalo próximo à MA5 (23.544). O sistema de médias móveis de curto prazo apresentou um alinhamento de baixa, com os preços sob pressão abaixo da MA10 (24.035,5) e da MA30 (24.006,17), mas, a médio e longo prazo, permaneceu acima da MA60 (22.972,33), indicando que a estrutura não estava totalmente fraca. O indicador MACD, com DIF (41,8834) e DEA (230,9414), manteve um cruzamento de morte, e o histograma profundamente negativo (-378,1158), sugerindo que o momentum de baixa ainda dominava. O intervalo de negociação central sugerido para o alumínio na SHFE é de 23.300-23.800. O alumínio na LME encerrou a US$ 3.109/tonelada na sessão noturna, queda de 0,67%, flutuando em torno da MA5 (3.086,8), mas ainda pressionado pela MA10 (3.122,2) e MA30 (3.125,65), com significativa pressão das médias móveis de curto prazo; a médio e longo prazo, manteve-se acima da MA60 (2.999,22). O indicador MACD, com DIF (12,4642) e DEA (28,0169), continuou em estado de cruzamento de morte, e o histograma negativo (-31,1055), indicando que o padrão de baixa permanecia inalterado. O intervalo de negociação central sugerido para o alumínio na LME é de 3.080-3.140.

Frente Macro:O diretor do Conselho Econômico Nacional dos EUA, Hassett, afirmou que os dados de criação de empregos dos EUA devem mostrar uma desaceleração, mas isso não indica um enfraquecimento do momentum econômico; reflete, antes, mudanças estruturais no mercado de trabalho. O relatório de empregos não agrícolas de janeiro será divulgado na quarta-feira, com o mercado esperando um aumento de cerca de 70 mil postos de trabalho. (Neutro) O Ministério do Comércio realizou um simpósio com montadoras para estudar o trabalho relacionado à circulação e ao consumo de automóveis. Em 2026, a China otimizará a implementação da política de troca de veículos, realizará reformas piloto na circulação e consumo de automóveis, melhorará os sistemas de gestão do setor e adotará múltiplas medidas para promover a expansão e a melhoria da qualidade do consumo automotivo. (Altista)

Fundamentos:No lado da oferta, a entrada em operação de novos projetos de alumínio no país e no exterior elevou a produção média diária. No lado da demanda, em termos de produção, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, empresas de processamento a jusante iniciaram as férias sucessivamente, levando a um declínio nas taxas de operação e a um enfraquecimento da demanda; a proporção de alumínio líquido caiu 8,6 pontos percentuais em relação à semana anterior. Em termos de negociação, após a queda do preço absoluto do alumínio, o sentimento altista dos traders apoiou o aumento das compras, os descontos a vista narrowaram e as transações mostraram leve recuperação. No entanto, a tendência de acumulação de estoques sociais continuou, com o estoque de segunda-feira subindo 21 mil toneladas em relação à quinta-feira passada, a pressão dos estoques aumentando gradualmente, e espera-se que o pico de estoques sociais pós-feriado atinja um novo patamar em quase três anos.

Mercado de Alumínio Primário:Na sessão da manhã, o alumínio 2602 na SHFE flutuou em alta, com o centro dos preços mais alto que no dia de negociação anterior. Afetado pelo preço ascendente do alumínio e pela proximidade do feriado, o sentimento geral de compra do mercado foi fraco, levando os vendedores a baixarem os preços, com as transações principais concentradas em descontos de 10-30 iuanes/tonelada.

Na segunda-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 2,78, queda de 0,06 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,68, queda de 0,18 em relação à semana anterior. O alumínio A00 da SMM encerrou em 23.400 iuanes/tonelada, alta de 260 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 170 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2602, queda de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Na segunda-feira, as negociações no mercado do centro da China foram principalmente fracas. Com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, o estocagem pré-feriado das empresas de processamento a jusante estava basicamente concluída, com apenas uma pequena quantidade de compras just-in-time e alguns traders comprando na baixa para estocar. Inicialmente, os fornecedores mostraram forte disposição para manter os preços firmes, mas transações mais fracas levaram a preços continuamente mais baixos. Por fim, os preços reais das transações no mercado do centro da China giraram em torno de um prêmio de 10 iuanes/tonelada a um desconto de 30 iuanes/tonelada em relação ao preço do centro da China. Na segunda-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,73, alta de 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,17, estável em relação à semana anterior. O preço do centro da China da SMM encerrou em 23.280 iuanes/tonelada, alta de 250 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 290 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2602, queda de 30 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preço entre Henan e Xangai foi de -120 iuanes/tonelada, ampliando 10 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Matérias-primas secundárias de alumínio: Na segunda-feira, os preços spot do alumínio primário subiram em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio spot SMM A00 fechando a 23.400 iuanes/tonelada. Os preços da sucata de alumínio geralmente acompanharam a alta na segunda-feira. Nesse dia, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi oferecida principalmente entre 16.800-17.250 iuanes/tonelada (impostos excluídos), enquanto a sucata de alumínio fragmentada (valorizada com base no teor de alumínio) foi oferecida principalmente entre 19.000-19.700 iuanes/tonelada (impostos excluídos). Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão livre de tinta em Foshan foi de 3.543 iuanes/tonelada em 9 de fevereiro, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio fragmentada foi de 2.736 iuanes/tonelada. Recentemente, diretamente afetado pelas políticas de reciclagem e forçado a acompanhar a alta dos preços do alumínio em patamares elevados, o mercado apresentou uma situação de "preços nominais sem transações reais". Empresas de utilização de sucata em províncias relacionadas foram forçadas a reduzir ou parar a produção, e o sentimento de compra a jusante foi significativamente desencorajado, levando a compras conforme a necessidade. Espera-se que os preços da sucata de alumínio permaneçam em altos esta semana, com a sucata de alumínio fragmentada (valorizada com base no teor de alumínio) flutuando principalmente na faixa de 19.000-19.800 iuanes/tonelada (impostos excluídos). Antes do feriado, os repetidos controles ambientais nas regiões de Anhui, Henan, Hebei e outras, combinados com os altos preços do alumínio, forneceram suporte de base para os preços da sucata de alumínio. A demanda reprimida forçou empresas de utilização de sucata e pátios de sucata de alumínio a entrarem mais cedo no feriado, dificultando a mudança do padrão de "preços nominais sem transações reais". O cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continua. É necessário acompanhar de perto as paradas e retomadas de produção das empresas de processamento a jusante e o progresso da fiscalização ambiental em várias regiões, e estar alerta para a continuação do ambiente de negociação fraco no mercado de sucata de alumínio se os preços do alumínio recuarem novamente.

Liga de alumínio secundária: No lado dos futuros, o contrato de futuros de liga de alumínio secundário 2604 mais negociado mostrou um padrão de recuo após uma alta rápida durante o dia. Abriu ligeiramente mais alto no início da sessão e flutuou para cima, atingindo um máximo de 22.330 iuanes/tonelada, mas enfrentou pressão significativa em altos, seguido por um recuo de preços. À tarde, influenciado pelo aumento de posições vendidas, caiu para o nível de 22.160 iuanes/tonelada, consolidou em baixos próximo ao fechamento e finalmente settleou a 22.165 iuanes/tonelada, registrando um ligeiro declínio intradiário, com o sentimento do mercado tornando-se cauteloso. No mercado spot, o preço do alumínio A00 subiu 260 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior para 23.400 iuanes/tonelada, enquanto o preço do SMM ADC12 aumentou 100 iuanes/tonelada para 23.650 iuanes/tonelada. Entrando na semana final de negociação antes do Ano Novo Chinês, conforme as empresas a montante e a jusante da indústria de alumínio secundário gradualmente começaram os feriados, as transações do mercado desaceleraram visivelmente, e as cotações das empresas foram majoritariamente ajustadas de acordo com as condições do mercado. No lado da produção, a maioria das empresas de alumínio secundário suspenderam as operações entre 5 e 13 de fevereiro, com os tempos de retomada concentrados em torno do oitavo dia do primeiro mês lunar ou do Festival das Lanternas. Espera-se que o período médio de parada dure 8–20 dias, cerca de 2 dias a mais em relação ao ano anterior. No geral, a demanda a jusante continua a contrair, e o suporte fundamental para os preços está enfraquecendo marginalmente. Antes do feriado, espera-se que o preço da liga de alumínio secundário flutue em altos de forma lânguida, com o centro de preços recuando ligeiramente.

Resumo do Mercado de Alumínio:No frente macro, o Ministério do Comércio doméstico está promovendo a expansão e melhoria da qualidade do consumo automotivo, particularmente esclarecendo a otimização da política de troca, fornecendo expectativas de demanda de médio e longo prazo para apoiar o piso do preço do alumínio. No entanto, os fundamentos enfrentam pressões típicas de enfraquecimento sazonal. No lado da oferta, novos projetos de alumínio domésticos e no exterior continuam a aumentar a produção, com a produção média diária mantendo uma tendência de alta, sustentando a pressão da oferta. No lado da demanda, o mercado entrou na entressafra pré-Ano Novo Chinês, conforme as empresas de processamento a jusante gradualmente começam os feriados, levando a um declínio nas taxas de operação e consumo visivelmente mais fraco do lado da produção. O acúmulo atual de estoques de lingotes de alumínio acelerou, e o mercado espera que os picos de estoque pós-feriado atinjam máximos de vários anos. A pressão de estoque visível está gradualmente se tornando um fator real chave para suprimir os preços do alumínio. Em resumo, sob a influência de ventos macro contrários anteriores, capitais substanciais tomaram lucros e saíram, levando a um recuo nos preços do alumínio e uma redução no interesse aberto. No entanto, como os metais preciosos não mostraram mais momentum de baixa, os preços do alumínio estabilizaram de acordo. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]