SMM, 6 de fevereiro:

Esta semana, o mercado de tungstênio manteve sua forte tendência de alta, com o padrão de oferta limitada de matérias-primas tornando-se cada vez mais pronunciado e os preços dos produtos em toda a cadeia industrial subindo coletivamente. Somado ao efeito festivo antes do Ano Novo Chinês, o mercado exibiu a característica operacional de "altas de preços com volumes de negociação reduzidos". Hoje, empresas de tungstênio, incluindo as de Chongyi, lançaram uma nova rodada de preços de contrato de longo prazo: uma grande empresa de tungstênio em Chongyi elevou o preço de compra de longo prazo do concentrado de tungstênio a 55% para a primeira quinzena de fevereiro em 147.000 yuans por tonelada padrão, na comparação mensal, para 669.000–670.000 yuans por tonelada padrão, e o preço do APT (paratungstato de amônio) foi aumentado em 300.000 yuans para 970.000 yuans por tonelada padrão. O forte aumento nos preços dos contratos de longo prazo reaqueceu o mercado, e o mercado internacional no exterior moveu-se para cima em conjunto. Espera-se que o padrão de mercado forte continue no curto prazo.

Preços à Vista Domésticos Disparam em Toda a Linha, Aperto no Fornecimento de Matérias-Primas Intensifica-se

Os preços domésticos das matérias-primas de tungstênio e produtos semielaborados subiram continuamente esta semana. Até 5 de fevereiro, os preços cotados de todas as linhas de produtos aumentaram significativamente em relação ao dia anterior e ao início da semana, com as cotações mais altas dos produtos principais atingindo novos máximos recentes: o preço de transação do concentrado de tungstênio negro a 65% disparou para acima de 650.000 yuans por tonelada padrão, com um aumento acumulado de 200.000 yuans por tonelada desde o início do ano. A oferta de minério de alto teor é escassa no mercado, que está inclinado para um mercado de vendedores, e os agentes a jusante majoritariamente acompanharam os aumentos de preço passivamente. A cotação mais alta do ferrotungstênio 70 atingiu 905.000 yuans por tonelada base, com um aumento acumulado desde o início do ano de 259.000 yuans por tonelada. Empresas domésticas de aço especial estão estocando antes do Ano Novo Chinês, levando a um ligeiro aumento nas transações em comparação com o período anterior. Impulsionadas pelos custos, a maioria das transações é negociada com preço único por pedido. O preço cotado pela SMM para o APT fechou em 970.000 yuans por tonelada, um aumento de 300.000 yuans por tonelada desde o início do ano, e alguns detentores cotaram perto de 1.000.000 de yuans por tonelada no período da tarde. A cotação mais alta do pó de tungstênio ultrapassou 1,6 milhão de yuans por tonelada, com uma alta acumulada desde o início do ano de 500.000 yuans por tonelada. Com base no preço atual do APT, o segmento de pó apresenta margens de lucro consideráveis, mas há espaço limitado para concessões de preço no setor. Os detentores mantêm atitudes firmes de cotação, forçando algumas empresas de metal duro a mudar para a compra de matérias-primas de APT e a terceirizar o processamento do pó para fabricantes contratados.

Atividade Comercial Lenta no Mercado, Características Distintas de Jogo entre Oferta e Procura

Apesar dos contínuos aumentos de preços, a atividade geral do mercado não aumentou em conjunto esta semana, limitada por múltiplos fatores: primeiro, antes do Festival da Primavera, os comerciantes adotaram uma abordagem operacional cautelosa, com compras impulsionadas apenas pela demanda rígida e apenas um pequeno volume de estocagem pré-feriado, sem acumulação em larga escala; segundo, a pressão de capital e o sentimento de alta coexistem—algumas empresas a jusante suspenderam planos de aquisição e adotaram uma postura de espera devido aos altos níveis de preço; terceiro, o efeito festivo emergiu gradualmente, com algumas empresas entrando em paralisações pré-feriado, levando a um declínio na frequência de negociações de mercado.

A indústria de metal duro foi particularmente afetada neste aspecto. Como o setor central de demanda por tungstênio (representando 58% da demanda total por tungstênio), sua demanda de aquisição por matérias-primas de tungstênio impulsiona diretamente as tendências do mercado. Esta semana, os preços em alta de matérias-primas como pó de tungstênio aumentaram drasticamente os custos de produção do metal duro—materiais de tungstênio como carboneto de tungstênio representam mais de 80% dos custos de produção de ferramentas de corte de metal duro. A maioria das empresas de metal duro foi forçada a reduzir as escalas de aquisição e apenas manter a produção para atender à demanda rígida, restringindo ainda mais a atividade comercial do mercado.

No mercado de sucata de tungstênio, o padrão geral de oferta apertada persistiu esta semana. Impulsionada pela expansão da lacuna de oferta de matérias-primas primárias de tungstênio, o tungstênio regenerado, como uma fonte suplementar importante, teve uma demanda de mercado robusta. No entanto, antes do Festival da Primavera, o volume de recuperação de sucata de tungstênio diminuiu, e alguns detentores aumentaram sua demanda por realização de caixa antes do feriado, levando a uma desaceleração no aumento de preço da sucata de tungstênio esta semana. Até hoje, o preço cotado das barras de sucata de tungstênio é de RMB 835 por quilograma, um aumento de RMB 235 por quilograma desde o início do ano. A SMM estima que a taxa de regeneração e recuperação de tungstênio da China em 2025 foi de cerca de 33%, muito abaixo do nível superior a 50% dos países desenvolvidos. Diante do persistente cenário de oferta restrita no mercado de matérias-primas minerais no futuro, a capacidade do mercado de sucata de tungstênio da China deve continuar se expandindo. Paralelamente, atenção contínua será dada ao potencial ajuste das políticas de importação de sucata de tungstênio da China.

Tendências do Mercado Internacional

Até hoje, o mercado internacional de tungstênio registrou uma alta parcial de preços, movendo-se em sintonia com o mercado doméstico. As transações de APT na Europa subiram para US$ 1.500 por unidade de tonelada, com a diferença de preço entre Europa e China se estreitando ainda mais. A oferta restrita no mercado europeu permanece inalterada, e espera-se que os preços continuem a se recuperar no futuro próximo.

No curto prazo, o cenário de oferta restrita de matérias-primas não pode ser aliviado rapidamente, e a relutância dos detentores em vender persistirá, o que significa que o mercado de tungstênio deve manter sua forte tendência de alta. Atenção fundamental deve ser dada aos potenciais impactos trazidos pela aproximação do Ano Novo Chinês: por um lado, as negociações de mercado serão interrompidas durante o feriado, e se a liberação concentrada da demanda de estocagem pré-feriado de algumas empresas afetará as tendências de preços de curto prazo; por outro lado, o ritmo de retomada do mercado pós-feriado, a recuperação da oferta de matérias-primas e a força da liberação da demanda downstream determinarão se os preços poderão permanecer em altos níveis subsequentemente.

Especificamente, a retomada da produção pós-feriado na indústria de metal duro merece atenção prioritária — se a recuperação da manufatura downstream impulsionar a liberação da demanda por metal duro, isso impulsionará ainda mais a demanda de aquisição por matérias-primas de tungstênio e apoiará a continuação da tendência forte dos preços do tungstênio. Para o mercado de sucata de tungstênio, o foco deve estar no progresso da retomada pós-feriado das empresas de regeneração, mudanças nos volumes de recuperação de sucata de tungstênio e a melhoria das taxas de utilização de regeneração. Se a oferta de tungstênio regenerado aumentar, isso pode aliviar em certa medida a pressão de matérias-primas restritas e conter a alta excessiva dos preços do tungstênio.

Além disso, é necessário acompanhamento contínuo das mudanças de preços no mercado internacional, condições de transação de contratos de longo prazo das empresas, tendências de políticas setoriais, bem como a repassagem de custos na indústria de metal duro e mudanças na oferta e demanda no mercado de sucata de tungstênio, com vigilância contra os riscos de mercado trazidos por flutuações de preços em altos níveis.