Contrato de Estanho Mais Negociado da SHFE Abre em Baixa e Depois Opera Mais Firme, Mercado à Vista Recupera-se em Meio à Tendência de Queda [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Em 6 de fevereiro de 2026, o contrato mais negociado de estanho na SHFE, sn2603, abriu em baixa na sessão da manhã, mas manteve-se bem sustentado, embora continuasse sua tendência geral de correção. Até o fechamento do pregão da manhã, o contrato foi liquidado a 359.400 yuans por tonelada, uma queda de 5,23%. Na LME, o estanho para três meses também entrou em fase de consolidação, cotado temporariamente a US$ 45.935 por tonelada, uma queda de 2,25%.

No mercado à vista, a situação de oferta apertada permaneceu inalterada. A correção de preços estimulou a liberação de alguma demanda downstream, mantendo as ofertas à vista com alto prêmio. A atividade de negociação melhorou esta semana, uma vez que a demanda por estocagem pré-feriado, anteriormente reprimida pelos preços altos, recuperou-se após a queda dos preços. Com os preços em tendência de baixa, as empresas geralmente mantiveram-se cautelosas, realizando compras principalmente em lotes. No entanto, a atual recuperação da demanda não é generalizada, pois algumas empresas downstream de solda já entraram de férias antecipadamente, focando na gestão de estoques. Somado ao gradual aperto da logística pré-feriado, espera-se que as negociações tornem-se gradualmente fracas a partir da próxima semana.

Do ponto de vista macroeconômico, o sentimento do mercado anteriormente impulsionado por eventos geopolíticos e outros fatores arrefeceu significativamente. A nomeação do Presidente do Fed tornou-se um ponto de virada para as expectativas do mercado. As expectativas de recuperação do dólar americano, combinadas com os preços do estanho já em patamares elevados, levaram à perda de impulso adicional de alta. Os compradores aproveitaram a oportunidade para fechar posições e sair, intensificando a pressão de baixa sobre os preços. No geral, em um contexto de enfraquecimento dos drivers macroeconômicos e demanda pré-feriado contida, espera-se que os preços do estanho permaneçam em baixa no curto prazo. Daqui para frente, atenção especial deve ser dada às mudanças nas políticas macroeconômicas, ao ritmo de retomada das operações downstream após o feriado e à recuperação dos pedidos.