Anglo American reduz meta de produção, preços do cobre na SHFE e LME caem em conjunto [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Sexta-feira, 6 de fevereiro de 2026
Mercado Futuro: O cobre na LME abriu a US$ 12.965/t na sessão overnight. Alcançou uma máxima de US$ 13.000/t no início da sessão, depois o centro dos preços moveu-se para baixo, atingiu uma mínima de US$ 12.783/t e manteve um padrão em "W", finalmente encerrando a US$ 12.855/t, com queda de 1,42%. O volume de negócios atingiu 30.000 lotes, um aumento de 3.970 lotes em relação ao dia anterior; o open interest atingiu 324.000 lotes, uma redução de 8.112 lotes em relação ao dia anterior, com o desempenho geral caracterizado principalmente pela redução de posições longas. O contrato mais negociado do cobre na SHFE, 2603, abriu a 100.430 iuanes/t na sessão overnight. Atingiu uma mínima de 98.550 iuanes/t no início da sessão, depois o centro flutuou para cima, tocando uma máxima de 101.400 iuanes/t, e finalmente fechou a 101.130 iuanes/t, com queda de 1,34%. O volume de negócios atingiu 105.000 lotes, uma redução de 181.000 lotes em relação ao dia anterior; o open interest atingiu 179.000 lotes, uma redução de 3.493 lotes em relação ao dia anterior, com o desempenho geral caracterizado principalmente pela redução de posições longas.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 5 de fevereiro, o relatório trimestral de produção da Anglo American mostrou que sua produção de cobre no 4T de 2025 foi de 169.500 t, uma queda de 14% em relação ao ano anterior. O relatório afirmou que a produção na mina Los Bronces aumentou devido à maior lei do minério e ao bom desempenho da usina, mas leis mais baixas nas minas Quellaveco e Collahuasi levaram ao declínio de 14% na produção de cobre da empresa no 4T. A produção anual de cobre da empresa em 2025 foi de 695.000 t, queda de 10% em relação ao ano anterior, no extremo inferior da faixa de orientação de produção. Sua produção de níquel no 4T aumentou 3% em relação ao ano anterior, para 10.300 t, beneficiando-se de maiores teor do minério e melhores taxas de recuperação. A Anglo American revisou para baixo sua meta de produção de cobre para 2026 para 700.000-760.000 t, ante 760.000-820.000 t anteriormente, ajustou sua meta para 2027 para 750.000-810.000 t, ante 760.000-820.000 t, e estabeleceu sua meta para 2028 em 790.000-850.000 t.
Mercado à Vista:
(1) Xangai: Na manhã de 5 de fevereiro, o contrato de cobre da SHFE 2602 mostrou uma tendência de queda seguida de leve recuperação. Abriu a 102.810 iuanes/t, continuou a cair após a abertura, atingiu uma mínima de 100.260 iuanes/t, depois recuperou ligeiramente, fechando a 101.100 iuanes/t. O spread de contango entre os contratos mais próximos ficou entre 390 iuanes/t e 230 iuanes/t. A margem de lucro de importação para o contrato atual de cobre da SHFE ficou entre uma perda de 400 iuanes/t e 280 iuanes/t. Perspectivas para hoje: espera-se que o spread de contango estreite ligeiramente. A disposição dos fornecedores para entregar nos armazéns de entrega permanece, somada à opção de algumas fundições por estocar para entrega, e o sentimento dos fornecedores de manter os preços firmes é evidente, levando a cargas à vista negociáveis limitadas no mercado, o que apoiará a estrutura de desconto à vista. Além disso, espera-se que algumas cargas de arbitragem travadas no período anterior, quando a janela de importação estava aberta, cheguem gradualmente, podendo aumentar a oferta no curto prazo. No geral, espera-se que os descontos à vista continuem a estreitar ligeiramente hoje.
(2) Cantão: Em 5 de fevereiro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 em Cantão contra o contrato do primeiro mês estavam com um desconto de 170-0 iuanes/t, com desconto médio de 85 iuanes/t, alta de 75 iuanes/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 260-200 iuanes/t, com desconto médio de 230 iuanes/t, alta de 80 iuanes/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Cantão foi de 101.565 iuanes/t, queda de 3.075 iuanes/t em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.420 iuanes/t, queda de 3.070 iuanes/t. No geral, os usuários downstream recompraram moderadamente à medida que os preços do cobre recuaram acentuadamente, os prêmios à vista subiram significativamente e a atividade geral de negociação melhorou.
(3) Cobre Importado: Em 5 de fevereiro, os preços de warrant foram de US$ 28-46/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio subindo US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 36-52/tonelada, QP março, com o preço médio subindo US$ 1/tonelada; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 12-24/tonelada, QP março, com o preço médio subindo US$ 4/tonelada. As cotações referem-se a cargas que chegam em meados de fevereiro.
(4) Cobre Secundário: Às 11h30 de 5 de fevereiro, o preço de fechamento do futuro foi de 101.100 iuanes/tonelada, alta de 2.730 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior; o prêmio/desconto médio à vista foi de -70 iuanes/tonelada, alta de 30 iuanes/tonelada. Em 5 de fevereiro, os preços da sucata de cobre caíram 800 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior, com os preços do cobre bruto brilhante em Guangdong em 89.000-89.200 iuanes/tonelada, queda de 800 iuanes/tonelada. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata foi de 3.118 iuanes/tonelada, queda de 1.821 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.175 iuanes/tonelada. Segundo pesquisa da SMM, a maioria das empresas de barras de cobre secundário entrou em recesso do Ano Novo Chinês, e o número de empresas fornecendo cotações diminuiu significativamente, com reduções adicionais esperadas para amanhã.
Preços: No macro, EUA e Irã concordaram em realizar negociações em Omã na sexta-feira, aliviando incertezas geopolíticas, enquanto o índice do dólar subiu, pressionando os preços do cobre. Além disso, o contínuo acúmulo de estoques nos inventários da LME exerceu pressão sobre os preços. Do lado fundamental, a oferta permaneceu estável com chegadas concentradas de cargas domésticas e menos importadas, enquanto a demanda continuou fraca. Em estoques, até 5 de fevereiro, os inventários de cobre da SMM nas principais regiões da China aumentaram 4,03% em relação à quinta-feira anterior. No geral, espera-se que os preços do cobre continuem em declínio hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]