[Análise de Preços] Esta semana, o mercado da prata registrou uma volatilidade histórica e extrema. O preço da prata LBMA registrou primeiro a maior queda diária da história em 30 de janeiro, depois despencou mais de 15% durante a negociação em 2 de fevereiro, rompendo abaixo do nível de US$ 72/oz, recuperou-se ligeiramente e enfraqueceu novamente. Esta rodada de volatilidade foi desencadeada por preocupações com políticas hawkish após a notícia de "Wash ser nomeado como próximo Presidente do Fed", levando a um colapso de preços quando os compradores especulativos correram para sair, criando um cenário de longs pressionando longs. No mercado de prata da SHFE, a estrutura de backwardation, anteriormente rara, estreitou-se esta semana à medida que o prêmio do mercado de Xangai sobre a LBMA ampliou-se, e lingotes de prata importados e matérias-primas de prata bruta fluíram lentamente para o mercado. No entanto, a disponibilidade no mercado à vista permaneceu apertada. A direção da taxa diferida na bolsa de ouro tem sido consistentemente short pagando long desde 25 de dezembro de 2025, e o volume total de entrega física permaneceu baixo. Em relação à proporção ouro/prata, ela ampliou-se significativamente durante o crash da prata, aproximando-se de 60 vezes, e em 4 de fevereiro, a proporção ouro/prata LBMA recuperou-se ligeiramente para 55 vezes, desviando-se significativamente dos baixos anteriores. A prata exibiu volatilidade muito maior do que o ouro durante o processo de desalavancagem.
[Previsão de Preços] Dado o atual ambiente de alto risco de volatilidade extrema em metais preciosos, fundos especulativos podem continuar a entrar no mercado na próxima semana. Após as violentas oscilações de preços, os preços da prata buscarão um novo equilíbrio à medida que o mercado digere as expectativas de política do Fed dos EUA e o reprecificação da prata física e de papel. Do ponto de vista do fluxo de fundos, após a realização de lucros, os fundos long voltaram-se para posições short. Alguns traders de mercado mencionaram a possibilidade de liquidação em dinheiro ser iniciada se houver inadimplência na entrega física da COMEX. O padrão de declínio de estoque e oferta apertada não se reverteu fundamentalmente. Domesticamente, os preços físicos mostraram prêmios incomuns em comparação com os preços da bolsa de ouro e da SHFE, com os fornecedores visivelmente relutantes em vender. Espera-se que os prêmios à vista tenham quedas limitadas antes do feriado do Ano Novo Chinês. À medida que as indústrias de downstream fecham gradualmente para o feriado e as compras just-in-time concluem, os prêmios do preço da prata podem recuar gradualmente. A atenção subsequente deve permanecer em distúrbios geopolíticos e orientações a partir de discursos de funcionários do Fed dos EUA sobre as expectativas de taxa de juros real.
[Dados Principais]
Positivo: O PMI de Manufatura de janeiro dos EUA ficou em 52,6, acima do valor anterior e das expectativas.
A Mudança no Emprego ADP de janeiro dos EUa foi de 22 mil, abaixo do valor anterior e das expectativas.
Os Estoques de Petróleo Bruto da EIA para a semana encerrada em 30 de janeiro registraram -3,455 milhões de barris, abaixo do valor anterior e das expectativas.
Negativo:
O PMI de Serviços Final da zona do euro em janeiro ficou em 51,6, abaixo do valor anterior e das expectativas.
Os principais dados e notícias macroeconômicas a serem observados na próxima semana incluem:
Nesta sexta-feira, os EUA divulgarão o relatório de folha de pagamentos não agrícolas de janeiro e os dados da taxa de desemprego, mas é necessário observar com atenção, pois o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA alertou que o parcial fechamento do governo pode causar atrasos na divulgação desses dados. Vários funcionários do Fed dos EUA estão programados para falar intensivamente, incluindo o presidente do Fed de Atlanta, Bostic, que discorrerá sobre a perspectiva econômica.
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