2.4 Atas da Reunião Matinal da SMM
Futuros:Na sessão noturna de 3 de fevereiro, o contrato mais negociado de alumínio na SHFE, 2603, abriu a 23.810 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 23.960 iuanes/tonelada, um mínimo de 23.805 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 23.865 iuanes/tonelada, uma alta de 55 iuanes/tonelada ou 0,23% em relação ao fechamento anterior. No curto prazo, o quadro técnico mostrou um "rebote a partir das mínimas + recuperação do momentum", mas a altura do rebote foi limitada pela resistência da média móvel e pelo volume de negociação insuficiente. É necessário um rompimento acima de 24.000 iuanes/tonelada para que o rebote continue; caso contrário, os preços podem voltar a flutuar nas mínimas. Em relação aos contratos em aberto, o volume da sessão noturna foi de cerca de 231.000 lotes, um aumento de 4.669 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio na LME abriu a US$ 3.070/tonelada, atingiu um máximo de US$ 3.124,5/tonelada, um mínimo de US$ 3.042/tonelada e finalmente encerrou a US$ 3.099/tonelada, uma alta de 1,39%. O volume de negociação foi de 33.000 lotes, uma redução de 20,21 milhões de lotes, enquanto os contratos em aberto foram de 704.000 lotes, um aumento de 1.153 lotes.
Frente Macro:Confronto EUA-Irã Intensificou-se Brevemente,No dia 3 de fevereiro, horário local, uma empresa britânica de segurança marítima declarou que o petroleiro de bandeira norte-americana "Stena Imperative" foi "momentaneamente abordado por múltiplos barcos armados iranianos" no Estreito de Ormuz. A secretária de imprensa da Casa Branca, Levitt, afirmou em entrevista no dia 3 que a ação do Comando Central dos EUA em abater um drone iraniano naquele dia foi "apropriada", e que as negociações entre EUA e Irã agendadas para o final desta semana ainda prosseguiriam. (Bullish ★) O banco central anunciou que, para manter a liquidez ampla no sistema bancário, realizaria operações de recompra reversa direta de 800 bilhões de iuanes no dia 4 de fevereiro, com vencimento em três meses. (Bullish ★) A Associação Chinesa de Metais Não Ferrosos informou que está estudando a inclusão de concentrados de cobre com grande volume de negociação e alta liquidez no escopo de reservas. (Neutro)
Fundamentos: No lado dos estoques, em 3 de fevereiro, os estoques de lingotes de alumínio em três locais domésticos principais aumentaram 15.000 toneladas em relação ao mês anterior, sendo as principais fontes de acúmulo de estoque as áreas de Wuxi e Gongyi. A curto prazo, os preços elevados do alumínio continuarão a suprimir a demanda final. De acordo com a SMM, algumas empresas de processamento de alumínio para extrusões, cabos, etc., planejam prolongar as férias do Ano Novo Chinês este ano, e os lingotes de alumínio enfrentam o risco de maior acúmulo de estoques.
Mercado de Alumínio Primário:No início da sessão, o contrato de alumínio 2602 da SHFE moveu-se de forma errática, com o centro do preço mais baixo que no dia de negociação anterior. Afetado pela queda nos preços do alumínio, o sentimento geral de compra do mercado registrou um ligeiro aumento. No entanto, limitado pela aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, o sentimento geral de compra a montante permaneceu em um nível relativamente baixo. As transações principais do mercado concentraram-se entre um desconto de 10 yuans/tonelada e um prêmio de 10 yuans/tonelada. Nesta terça-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do Leste da China foi de 2,74, alta de 0,11 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,35, alta de 0,16 em relação à semana anterior. O alumínio A00 da SMM fechou a 23.290 yuans/tonelada, queda de 410 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 220 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, estável em relação ao dia anterior. Na terça-feira, os preços do alumínio continuaram em declínio em relação ao dia anterior. Esperava-se que as empresas de processamento de alumínio a montante no centro da China iniciassem o feriado do Ano Novo Chinês, reduzindo sua disposição para estocar matérias-primas. No entanto, o sentimento de alta dos comerciantes apoiou a demanda de compra, e o sentimento geral de compra fortaleceu-se ligeiramente. No lado da venda, os detentores adotaram principalmente uma abordagem de espera, e o sentimento geral de venda manteve-se estável em relação à segunda-feira. Os preços reais das transações no mercado do centro da China variaram finalmente entre um prêmio de 10 yuans/tonelada e um prêmio de 60 yuans/tonelada em relação ao preço do centro da China. O índice de sentimento de venda no mercado do centro da China na terça-feira foi de 2,75, estável em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,30, alta de 0,05 em relação à semana anterior. O preço do centro da China da SMM fechou a 23.160 yuans/tonelada, queda de 370 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, com um desconto de 350 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, estreitando 40 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preço Henan-Xangai foi de -130 yuans/tonelada, estreitando 40 yuans/tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário:Na terça-feira, os preços spot do alumínio primário continuaram em declínio em relação ao dia de negociação anterior, com o preço spot do A00 da SMM fechando a 23.290 yuans/tonelada. Os preços da sucata de alumínio acompanharam geralmente a queda na terça-feira. A sucata de UBC enfardada foi oferecida principalmente a 16.700-17.100 yuans/tonelada (impostos excluídos), enquanto a sucata de alumínio fragmentada tensa (precificada com base no teor de alumínio) foi oferecida principalmente a 18.900-19.600 yuans/tonelada (impostos excluídos). Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão mista sem tinta em Foshan foi de 3.530 yuans/tonelada em 3 de fevereiro, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio fragmentada tensa foi de 2.616 yuans/tonelada. Após três dias consecutivos de queda nos preços do alumínio spot, os preços em Xangai, Jiangsu, Shandong e Jiangxi acompanharam o ajuste do preço do alumínio, com recuos variando entre 200-500 yuans/tonelada. Recentemente, diretamente afetado pelas políticas de reciclagem e forçado a acompanhar a alta dos preços do alumínio, o mercado apresentou uma situação de "preços nominais sem transações reais". As empresas de utilização de sucata nas províncias relacionadas foram forçadas a reduzir ou parar a produção, o ânimo de compra a jusante foi desencorajado e as aquisições foram realizadas conforme a necessidade. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em altos esta semana, com a faixa principal para a sucata de alumínio fragmentada tensa (precificada com base no teor de alumínio) em 19.100-20.000 yuans/tonelada (impostos excluídos). No contexto dos preços persistentemente altos do alumínio primário e das políticas de reciclagem restringindo a liquidez do mercado de sucata de alumínio, os preços da sucata de alumínio receberão mais suporte de fundo. No entanto, com as repetidas restrições de produção no centro da China, as operações a jusante persistentemente fracas, o padrão de oferta e demanda de "preços nominais sem transações reais" é difícil de mudar, a demanda por estocagem é difícil de liberar, e o cabo de guerra geral entre vendedores e compradores se intensificou. Antes do Ano Novo Chinês, é necessário acompanhar de perto a tendência do alumínio primário, o progresso do levantamento dos alertas ambientais no centro da China e as paradas de produção pré-feriado. Esteja alerta para os preços do alumínio recuarem após uma alta rápida, o que poderia levar a um recuo na sucata de alumínio, e o ambiente de negociação do mercado permanecerá fraco.
Liga de Alumínio Secundária:No lado dos futuros, o contrato de liga de alumínio 2603 abriu a 22.180 yuans/tonelada, recuou após uma alta rápida na sessão da manhã e caiu com alto volume para cerca de 21.680 yuans/tonelada na sessão da tarde. Ele recuperou um pouco no final da sessão, mas no geral permaneceu fraco. Encerrou finalmente em 22.830 iuanes/tonelada, uma alta de 45 iuanes/tonelada ou 0,20% em relação ao fechamento anterior, impulsionado principalmente pela redução de posições por parte dos vendedores. No mercado à vista, o preço do alumínio A00 caiu outros 410 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior, para 23.290 iuanes/tonelada, enquanto o preço do ADC12 da SMM foi reduzido em 200 iuanes/tonelada, para 23.650 iuanes/tonelada. Com os futuros continuando em declínio, as cotações do mercado secundário de alumínio geralmente seguiram a tendência de baixa, embora a magnitude dos cortes de preços tenha variado entre os produtores. Do lado da demanda, o sentimento de compra do mercado melhorou ligeiramente em comparação com antes, mas os compradores a jusante permaneceram majoritariamente na expectativa, antecipando novas quedas de preços. Somado à maior volatilidade de preços no curto prazo, a disposição para estocar antes do feriado permaneceu baixa. Do lado da oferta, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, algumas fábricas de alumínio secundário programaram paralisações antecipadas a partir do dia 5, afetadas pela redução de pedidos e por controles relacionados à proteção ambiental. A duração total do feriado deve ser maior do que no mesmo período de anos anteriores. No geral, com a demanda a jusante continuando a enfraquecer e os custos das matérias-primas em declínio, o suporte fundamental aos preços enfraqueceu. No curto prazo, os preços da liga de alumínio secundário podem permanecer deprimidos. No front das importações, as ofertas externas de ADC12 mantiveram-se estáveis em US$ 2.840–2.900/tonelada na terça-feira, enquanto os preços domésticos à vista caíram para cerca de 22.700 iuanes/tonelada, reduzindo o lucro imediato da importação para dentro de 100 iuanes.
Resumo do Mercado de Alumínio:No aspecto macro, os fundamentos macroeconômicos domésticos são geralmente positivos, enquanto as tensões entre EUA e Irã escalaram brevemente, e os conflitos geopolíticos expandiram-se ainda mais. Do lado da demanda, o sentimento de compra melhorou ligeiramente devido à queda dos preços do alumínio, mas permaneceu contido no geral com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês. Somado ao contínuo acúmulo de estoques em toda a indústria e a uma proporção decrescente de conversão de alumínio líquido, os desequilíbrios estruturais de oferta e demanda no setor ainda não foram efetivamente aliviados. No geral, os riscos de volatilidade no curto prazo aumentaram significativamente para os mercados de alumínio e metais não ferrosos na SHFE. Os preços futuros ainda podem ser afetados por fatores como uma mudança na política do Fed dos EUA, e não se pode descartar uma amplificação adicional das flutuações. Deve-se prestar muita atenção à dinâmica do mercado e às mudanças nas políticas regulatórias, sendo aconselhado negociar de forma racional e conforme as regras, além de controlar prudentemente as posições e os riscos.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta nem aconselhamento para tomada de decisão. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
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