Minas de Cobre Viscaria Devem Retomar Operações, Cobre da LME Dispara Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quarta-feira, 4 de fevereiro de 2026
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 13.270/tonelada na sessão noturna, atingiu inicialmente uma mínima de US$ 13.252/tonelada, depois os preços flutuaram para cima, tocaram uma máxima de US$ 13.526/tonelada e se mantiveram em níveis elevados, fechando finalmente a US$ 13.410/tonelada, com alta de 3,95%, volume de negócios de 38.000 lotes, queda de 10.550 lotes em relação ao dia anterior; posições em aberto de 326.000 lotes, redução de 1.276 lotes frente ao dia anterior, refletindo principalmente liquidação de posições vendidas. O contrato mais negociado do cobre na SHFE, 2603, abriu a 104.950 iuanes/tonelada na sessão noturna, atingiu inicialmente uma máxima de 105.800 iuanes/tonelada, depois o centro se deslocou para baixo tocando uma mínima de 104.440 iuanes/tonelada, fluctuando geralmente dentro de uma faixa, fechando finalmente a 105.180 iuanes/tonelada, alta de 3,49%, volume de negócios de 129.000 lotes, queda de 246.000 lotes em relação ao dia anterior; posições em aberto de 192.000 lotes, aumento de 35 lotes frente ao dia anterior, indicando principalmente acumulação de posições compradas.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na terça-feira, 3 de fevereiro, a atividade de mineração de cobre está retornando a Kiruna, a cidade mais ao norte da Suécia, uma vez que a mina de cobre Viscaria planeja reiniciar as operações até 2028. A mina de cobre Viscaria operou de 1983 a 1997, inicialmente administrada pela empresa estatal de mineração de minério de ferro sueca LKAB, posteriormente assumida pela Outokumpu.
À vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 3 de fevereiro, o contrato de cobre da SHFE 2602 mostrou uma tendência de salto para cima, seguido de recuo após testar mínimas. Abriu com um salto rápido, subindo de cerca de 100.600 iuanes/tonelada para 102.000 iuanes/tonelada, depois atingiu uma máxima de 102.290 iuanes/tonelada, subsequentemente caiu, testou uma mínima de 100.650 iuanes/tonelada, então se recuperou ligeiramente, fechando a 101.100 iuanes/tonelada. O spread de contango entre os vencimentos próximos ficou entre 270 iuanes/tonelada e 380 iuanes/tonelada. A margem de lucro de importação para o vencimento próximo do cobre na SHFE variou entre uma perda de 790 iuanes/tonelada e 920 iuanes/tonelada. Para hoje, espera-se que o mercado à vista do cobre na SHFE permaneça sob pressão. Após a queda de preço do dia anterior, alguns fornecedores no norte optaram por entregar para armazéns, somado ao aumento no volume de compras das empresas downstream, levou conjuntamente ao aperto da oferta disponível à vista no mercado do norte. Ontem, algumas empresas downstream de Henan e Shandong recorreram ao mercado de Xangai para consultas, o que pode fornecer algum suporte regional aos preços à vista no leste da China no curto prazo. Estruturalmente, espera-se que algumas cargas de razão de preço travadas no período anterior, quando a janela de importação estava aberta, cheguem gradualmente aos portos após o feriado, o que aumentará a pressão da oferta doméstica à vista; entretanto, o spread de contango entre os vencimentos próximos se alargou ligeiramente, e a disposição dos fornecedores para entregar em armazéns persiste, o que também continuará a restringir a liquidez do mercado à vista. Se os preços do cobre caírem further, embora possa estimular alguma demanda de compra na baixa, espera-se que o mercado mantenha uma estrutura de desconto hoje.
(2) Cantão: Em 3 de fevereiro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 em Cantão contra o contrato do primeiro vencimento estavam com um desconto de 320-120 iuanes/tonelada, com desconto médio de 220 iuanes/tonelada, alta de 45 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 380-360 iuanes/tonelada, com desconto médio de 370 iuanes/tonelada, alta de 80 iuanes/tonelada frente ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Cantão foi de 101.555 iuanes/tonelada, alta de 1.265 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.405 iuanes/tonelada, alta de 1.300 iuanes/tonelada. No geral, com a recuperação dos preços do cobre, os fornecedores não estavam mais dispostos a baixar preços para embarques, levando a uma recuperação nos prêmios à vista, embora a atividade geral de negociação tenha permanecido moderada.
(3) Cobre Importado: Em 3 de fevereiro, os preços de warrant foram de US$ 26-46/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 3/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 34-52/tonelada, QP março, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 8-20/tonelada, QP março, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a carregamentos que chegam em meados de fevereiro.
(4) Cobre Secundário: Às 11h30 de 3 de fevereiro, o preço de fechamento do futuro foi de 101.100 iuanes/tonelada, alta de 1.140 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -120 iuanes/tonelada, alta de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Em 3 de fevereiro, os preços do cobre sucateado subiram 200 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Guangdong foi de 88.800-89.000 iuanes/tonelada, alta de 200 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o cobre sucateado foi de 3.288 iuanes/tonelada, alta de 931 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.375 iuanes/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram após uma alta rápida no período da manhã, com muitos comerciantes de cobre sucateado dispostos apenas a transportar o material para empresas de utilização de sucata para armazenamento. No entanto, após a divulgação de notícias sobre políticas macro domésticas à tarde, os preços do cobre dispararam rapidamente, levando os comerciantes a solicitarem precificação, mas as empresas de utilização de sucata suspenderam rapidamente a cotação. No geral, as negociações foram relativamente ativas.
Preços: No front macro, o plano de Trump de lançar uma reserva estratégica para minerais críticos, juntamente com uma proposta da Associação de Metais Não Ferrosos para incluir cobre e concentrados de cobre na reserva, apoiou os preços do cobre. Além disso, Trump assinou um projeto de lei para encerrar um fechamento parcial do governo dos EUA, aliviando parte da incerteza do mercado. No lado fundamental, a oferta spot permaneceu relativamente ampla, com marcas principais continuamente disponíveis. No lado da demanda, o consumo a jusante foi fraco devido à recuperação dos preços do cobre. No geral, impulsionados pelo sentimento macro, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]