Minas de Cobre Viscaria Devem Retomar Operações, Cobre da LME Dispara Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quarta-feira, 4 de fevereiro de 2026
Contratos Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 13.270/tonelada na sessão anterior, atingiu inicialmente uma mínima de US$ 13.252/tonelada, depois os preços fluctuaram para cima, tocaram uma máxima de US$ 13.526/tonelada e mantiveram-se em níveis elevados, encerrando finalmente a US$ 13.410/tonelada, com alta de 3,95%, volume negociado de 38 mil lotes, queda de 10.550 lotes em relação ao dia anterior; posições em aberto de 326 mil lotes, redução de 1.276 lotes frente ao dia anterior, refletindo principalmente liquidação de posições vendidas. O contrato mais negociado do cobre na SHFE, o 2603, abriu a 104.950 iuanes/tonelada na sessão anterior, atingiu inicialmente uma máxima de 105.800 iuanes/tonelada, depois moveu-se para baixo tocando uma mínima de 104.440 iuanes/tonelada, fluctuando dentro de uma faixa, fechando finalmente a 105.180 iuanes/tonelada, alta de 3,49%, volume negociado de 129 mil lotes, queda de 246 mil lotes em relação ao dia anterior; posições em aberto de 192 mil lotes, aumento de 35 lotes frente ao dia anterior, indicando principalmente acumulação de posições compradas.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na terça-feira, 3 de fevereiro, a atividade mineira de cobre está a retornar a Kiruna, a cidade mais ao norte da Suécia, uma vez que a mina de cobre Viscaria planeia reiniciar operações até 2028. A mina de cobre Viscaria operou de 1983 a 1997, inicialmente gerida pela empresa estatal de mineração de minério de ferro sueca LKAB, posteriormente adquirida pela Outokumpu.
À vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 3 de fevereiro, o contrato de cobre 2602 da SHFE mostrou uma tendência de salto inicial, seguido de recuo após testar mínimas. Abriu com um rápido salto, subindo de cerca de 100.600 iuanes/tonelada para 102.000 iuanes/tonelada, depois atingiu uma máxima de 102.290 iuanes/tonelada, subsequentemente caiu, testou uma mínima de 100.650 iuanes/tonelada, depois recuperou ligeiramente, fechando a 101.100 iuanes/tonelada. O diferencial de contango entre os meses próximos situou-se entre 270 iuanes/tonelada e 380 iuanes/tonelada. A margem de lucro de importação para o cobre da SHFE no mês próximo variou entre uma perda de 790 iuanes/tonelada e 920 iuanes/tonelada. Para hoje, espera-se que o mercado à vista do cobre na SHFE permaneça sob pressão. Após a queda de preços do dia anterior, alguns fornecedores no norte optaram por entregar em armazéns, aliado ao aumento do volume de procura por empresas a jusante, conduziu conjuntamente a um aperto da oferta disponível no mercado do norte. Ontem, algumas empresas a jusante de Henan e Shandong voltaram-se para o mercado de Xangai com consultas, o que poderá fornecer algum suporte regional aos preços à vista no leste da China a curto prazo. Em termos de estrutura de mercado, espera-se que algumas cargas de rácio de preço travadas durante o período anterior, quando a janela de importação estava aberta, cheguem gradualmente aos portos após o feriado, o que aumentará a pressão da oferta doméstica à vista; entretanto, o diferencial de contango entre meses próximos alargou ligeiramente, e a disposição dos fornecedores para entregar em armazéns persiste, o que também continuará a constranger a liquidez do mercado à vista. Se os preços do cobre caírem further, embora possa estimular alguma procura de compra em baixa, espera-se que o mercado mantenha uma estrutura de desconto hoje.
(2) Cantão: Em 3 de fevereiro, os preços à vista do cobre catódico #1 em Cantão contra o contrato do mês próximo situaram-se num desconto de 320-120 iuanes/tonelada, com desconto médio de 220 iuanes/tonelada, alta de 45 iuanes/tonelada face ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado a um desconto de 380-360 iuanes/tonelada, com desconto médio de 370 iuanes/tonelada, alta de 80 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Cantão foi de 101.555 iuanes/tonelada, alta de 1.265 iuanes/tonelada frente ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.405 iuanes/tonelada, alta de 1.300 iuanes/tonelada. Globalmente, com a recuperação dos preços do cobre, os fornecedores já não estavam dispostos a baixar preços para realizar vendas, levando a uma recuperação dos prémios à vista, embora a atividade geral de negociação se mantivesse moderada.
(3) Cobre Importado: Em 3 de fevereiro, os preços de warrant foram de US$ 26-46/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 3/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 34-52/tonelada, QP março, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a US$ 8-20/tonelada, QP março, com o preço médio estável em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a carregamentos com chegada prevista para meados de fevereiro.
(4) Cobre Secundário: Às 11h30 de 3 de fevereiro, o preço de fechamento do futuro foi de 101.100 yuans/tonelada, alta de 1.140 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -120 yuans/tonelada, alta de 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Em 3 de fevereiro, os preços do sucata de cobre subiram 200 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 88.800-89.000 yuans/tonelada, alta de 200 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o sucata de cobre foi de 3.288 yuans/tonelada, alta de 931 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.375 yuans/tonelada. De acordo com pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram após alta rápida no período da manhã, com muitos negociantes de sucata de cobre dispostos apenas a transportar o material para empresas de utilização de sucata para armazenamento. No entanto, após a divulgação de notícias sobre políticas macro domésticas à tarde, os preços do cobre dispararam rapidamente, levando negociantes de sucata a solicitarem precificação, mas as empresas de utilização de sucata suspenderam rapidamente as cotações. No geral, as negociações foram relativamente ativas.
Preços: No front macro, o plano de Trump de lançar uma reserva estratégica para minerais críticos, juntamente com uma proposta da Associação de Metais Não Ferrosos para incluir cobre e concentrados de cobre na reserva, apoiaram os preços do cobre. Além disso, Trump assinou um projeto de lei para encerrar um shutdown parcial do governo dos EUA, aliviando parte da incerteza do mercado. No lado fundamental, a oferta spot permaneceu relativamente ampla, com marcas principais continuamente disponíveis. No lado da demanda, o consumo a jusante foi fraco devido à recuperação nos preços do cobre. No geral, impulsionados pelo sentimento macro, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]