(Kitco News) - A forte correção do ouro em meio à sua alta recorde abalou os mercados, mas, segundo a Metals Focus, a turbulência recente não deve ser confundida com o fim do mercado altista.
Após registrar seu maior ganho diário da história, seguido quase imediatamente por sua maior venda em um único dia, ouro apresentaram a volatilidade normalmente reservada a ativos de risco. No entanto, Matthew Piggott, Diretor de Ouro e Prata da Metals Focus, disse em entrevista à Kitco News que os movimentos não são surpreendentes nem estruturalmente prejudiciais.
"Dada a velocidade da alta, uma correção era inevitável", afirmou. "Este mercado precisava liberar vapor."
ouro registrou um número impressionante de máximas históricas no início de 2026 — mais de uma dúzia em menos de três semanas — enquanto a prata subiu até 200% em relação ao ano anterior no seu pico. Segundo Piggott, esses ganhos extremos tornaram uma correção acentuada não apenas provável, mas saudável.
Embora os ouro não tenham conseguido manter o suporte inicial de US$ 5.000 por onça, e a pressão vendedora overnight tenha levado os preços a US$ 4.402 por onça, os preços recuperaram significativamente de suas mínimas. O ouro spot foi negociado pela última vez a US$ 4.747,90 por onça, ainda com queda de quase 3% no dia.
Após cair para uma mínima overnight de US$ 71,31 por onça, a prata está sendo negociada praticamente estável no dia a US$ 82,01 por onça.
Embora o ouro e a prata apresentem volatilidade extrema, Piggott afirmou que não espera que a ação do preço prejudique a reputação do ouro como reserva de valor estável — ecoando os colapsos de 1980 ou 2011.
"A maioria dos ouro hoje não está buscando valorização de capital", explicou. "Eles compram para proteção de portfólio, desvalorização cambial e risco geopolítico. A volatilidade de curto prazo não muda isso."
No entanto, ele alertou que oscilações dramáticas de preços podem atrair capital especulativo de "turistas", amplificando a volatilidade em ambos os extremos. A verdadeira imagem da participação do mercado, acrescentou, só ficará clara quando os dados de ETFs e opções forem totalmente reportados.
A Demanda Física Ainda Está Fazendo o Trabalho Pesado
Apesar do drama no mercado futuro, a demanda física subjacente permanece robusta. A empresa de pesquisa britânica observou que a Índia continua a registrar uma sólida demanda física por prata, uma vez que os prêmios dispararam durante o recuo de sexta-feira.
Piggott acrescentou que e prata podem continuar a se beneficiar do momentum FOMO (medo de ficar de fora), especialmente entre os compradores que permaneceram à margem durante a alta implacável do ano passado.
“Por mais de um ano, simplesmente não houve uma queda,” disse Piggott. “Agora há — e é exatamente quando os compradores físicos entram.”
Embora o significativo interesse especulativo e a negociação de opções em níveis elevados tenham criado um evento de liquidez na sexta-feira, Piggott afirmou que o ouro continua a se beneficiar de uma demanda fundamental sólida, já que espera-se que os bancos centrais permaneçam como compradores constantes até 2026.
A demanda por ouro dos bancos centrais deve diminuir em relação ao ritmo de aproximadamente 850 toneladas de 2025; no entanto, a Metals Focus ainda prevê compras de 700 a 800 toneladas pelo setor oficial este ano — bem acima dos padrões pré-pandemia.
Ao mesmo tempo, as alocações de portfólio em permanecem surpreendentemente baixas.
“Em média, as alocações ainda estão na faixa de um dígito baixo,” observou Piggott. “Mesmo uma mudança de 3% para 4% seria suficiente para sustentar preços significativamente mais altos.”
Ele acrescentou que os investidores de longo prazo — incluindo fundos de pensão, endowment funds e family offices — ainda estão sub-representados no mercado, deixando um potencial substancial de alta se a participação se ampliar.
Apesar da volatilidade, Piggott disse que a Metals Focus não alterou sua perspectiva central após a correção. A empresa espera que os preços do ouro atinjam uma média de US$ 5.500 por onça até meados do ano e cerca de US$ 5.800 por onça no ano inteiro.
Embora alguns bancos tenham cogitado cenários altistas de US$ 6.000 a US$ 8.000 para o , Piggott enfatizou que os fatores estruturais — dívida, desequilíbrios fiscais, desdolarização e risco geopolítico — evoluem lentamente, não da noite para o dia.
“Esses fatores não mudam por capricho,” ele disse. “Eles levam anos para se desenrolarem.”
Na visão de Piggott, a venda recente fortaleceu o mercado em vez de enfraquecê-lo.
“Esta correção foi merecida e muito necessária,” ele disse. “Ela redefine o sentimento, traz os compradores de volta e dá ao mercado uma base mais sólida.”
Enquanto a incerteza permanecer elevada — e a confiança na disciplina fiscal permanecer frágil — permanece intacta.
“A volatilidade é desconfortável”, disse Piggott. “Mas, neste mercado, não é um sinal de alerta. É o custo do reajuste do risco.”
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