Na próxima semana, os principais dados económicos incluem o PMI de Manufatura dos EUA de janeiro, o emprego ADP dos EUA de janeiro (em dezenas de milhares), a taxa de desemprego dos EUA de janeiro e os salários não agrícolas ajustados sazonalmente dos EUA de janeiro (em dezenas de milhares). Recentemente, os eventos de risco aumentaram significativamente, incluindo o agravamento das tensões geopolíticas no Irão e uma maior possibilidade de outro encerramento parcial do governo dos EUA até ao final do mês devido ao esgotamento dos fundos. O mercado de chumbo em si também registou desenvolvimentos significativos: a 30 de janeiro, a SHFE divulgou um projeto de revisão dos futuros de chumbo, propondo a introdução do chumbo secundário como marca alternativa de entrega para os futuros de chumbo, que está atualmente em período de consulta pública.
No lado do chumbo da LME, esta semana assistiu-se a flutuações acentuadas nos metais preciosos e não ferrosos, com frenesim e retirada de capitais a ocorrerem simultaneamente, levando a tendências de montanha-russa em múltiplas categorias. Os movimentos dos preços do chumbo mantiveram-se relativamente próximos dos fundamentos, flutuando globalmente em baixa e caindo abaixo do nível-chave de 2.000 dólares por tonelada. À medida que se aproximam as férias do Ano Novo Chinês, as exportações de lingotes de chumbo de regiões como o Sudeste Asiático para a China diminuíram gradualmente. Mesmo durante períodos de queda dos preços do chumbo, o contango do chumbo à vista-3M da LME não diminuiu, relatado em -47,72 dólares por tonelada. A atenção subsequente deve centrar-se mais nos impactos de metais relacionados, como a prata e o cobre. Espera-se que o chumbo da LME negocie entre 1.965 dólares por tonelada e 2.025 dólares por tonelada na próxima semana.
Para o chumbo da SHFE, o contínuo acúmulo de stock de lingotes de chumbo domésticos pressionou os preços do chumbo, empurrando-os para baixo. Entrando em fevereiro, o ambiente do Ano Novo Chinês no mercado de chumbo intensificar-se-á, com as fundições de chumbo e as empresas de baterias de chumbo-ácido a entrarem gradualmente em paragens de férias, levando a um duplo declínio na oferta e procura de lingotes de chumbo. Adicionalmente, a proposta da SHFE de introduzir chumbo secundário como marca alternativa de entrega para os futuros de chumbo implica um volume entregável maior de lingotes de chumbo, o que pode afetar o sentimento do mercado a curto prazo. Espera-se que o contrato de chumbo mais negociado da SHFE negocie entre 16.600 iuanes por tonelada e 17.100 iuanes por tonelada na próxima semana.
Previsão do preço à vista: 16.500–16.850 iuanes por tonelada. À medida que se aproximam as férias do Ano Novo Chinês, as empresas a montante e a jusante da cadeia industrial do chumbo reduzirão gradualmente a produção e entrarão em férias, levando a um duplo declínio na oferta e procura de lingotes de chumbo. Do ponto de vista das negociações de chumbo no mercado à vista, o impacto dos feriados das empresas a jusante é mais pronunciado. Antes da paralisação logística, a próxima semana será o período final de estocagem pré-feriado para as empresas a jusante, mas as expectativas permanecem fracas. Tanto as fundições de chumbo quanto os comerciantes liquidarão ativamente seus estoques. Se os preços do chumbo caírem ainda mais, os custos de fundição serão o principal fator que limitará a expansão dos descontos no mercado à vista.
![Suporte e resistência coexistem, o chumbo da SHFE se move lateralmente acima de 16.000 [Breve comentário sobre futuros de chumbo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
