Produção de Cobre da Vale Apresenta Forte Crescimento, Cobre da LME Sobe Acentuadamente Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Sexta-feira, 30 de janeiro de 2026
Mercado Futuro: O cobre na LME abriu a US$ 13.945/t na sessão anterior, flutuou para cima e atingiu uma máxima de US$ 14.527,5/t no início da negociação, depois o centro dos preços do cobre caiu em linha reta para testar US$ 13.400/t, antes de flutuar novamente para cima e finalmente fechar a US$ 13.705/t, alta de 4,46%, com volume negociado de 75.200 lotes e posições em aberto de 331.000 lotes, um aumento de 1.322 lotes em relação ao dia de negociação anterior, desempenho geral mostrou compradores aumentando posições. O contrato de cume mais negociado na SHFE, 2603, abriu a 110.310 iuanes/t na sessão anterior, flutuou para cima e atingiu uma máxima de 114.160 iuanes/t no início da negociação, depois o centro dos preços do cobre moveu-se gradualmente para baixo para testar 104.550 iuanes/t, antes de flutuar para cima e finalmente fechar a 106.900 iuanes/t, alta de 0,2%, com volume negociado de 497.800 lotes e posições em aberto de 235.000 lotes, uma diminuição de 8.326 lotes em relação ao dia de negociação anterior, desempenho geral mostrou compradores reduzindo posições.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 28 de janeiro, a Vale, a gigante mineira sediada no Rio de Janeiro, Brasil, divulgou seu relatório de produção e vendas do 4T de 2025 e do ano inteiro de 2025. O relatório indicou que em 2025, todos os negócios da Vale alcançaram forte desempenho operacional, excedendo as metas de orientação de produção estabelecidas no início do ano. A produção de minério de ferro e cobre atingiu seus níveis mais altos desde 2018, em 336 milhões de t e 382.000 t, respectivamente; a produção de níquel também atingiu seu nível mais alto desde 2022, em 177.000 t. No 4T de 2025, a produção total de cobre foi de 108.100 t, um aumento de 6.300 t, alta de 6% em relação ao ano anterior.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 29 de janeiro, o contrato de cobre 2602 da SHFE mostrou uma tendência unilateral forte de alta, flutuando em torno de 102.600-103.100 iuanes/t após a abertura, depois começou gradualmente a subir, com o ímpeto de alta acelerando continuamente, o preço subiu por todo o caminho, atingindo uma máxima de 108.920 iuanes/t, estabelecendo um novo recorde histórico novamente, e fechou a 108.230 iuanes/t no final da sessão. A diferença de preço entre os contratos futuros para o contango do mês próximo variou entre 490 iuanes/t e 340 iuanes/t, e a margem de lucro de importação para o cobre à vista da SHFE contra o contrato do mês próximo variou de uma perda de 370 iuanes/t para um lucro de 110 iuanes/t. Perspectivas para hoje, no mercado de cobre à vista de Xangai pela manhã, os fornecedores mostraram forte vontade de manter os preços firmes, e os descontos à vista diminuíram ligeiramente. Mais tarde, pela manhã, os preços do cobre subiram rapidamente, estabelecendo novos máximos novamente. Se os preços permanecerem altos amanhã, isso suprimirá a vontade real de compra a jusante. Da perspectiva da estrutura de mercado, a diferença de preço entre os contratos futuros para o contango do mês próximo alargou, fortalecendo ainda mais a vontade dos fornecedores de enviar para os armazéns de entrega, com oferta circulante limitada no mercado, enquanto o cobre importado passou a um pequeno lucro. Se a janela de importação continuar aberta, pode aliviar a pressão da oferta.
(2) Cantão: Em 29 de janeiro, o cobre #1 à vista em Cantão estava com um desconto de 350-120 iuanes/t contra o contrato do mês próximo, com desconto médio de 235 iuanes/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 410-390 iuanes/t, com desconto médio de 400 iuanes/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre #1 em Cantão foi de 102.645 iuanes/t, alta de 1.130 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 102.480 iuanes/t, alta de 1.130 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços do cobre subiram fortemente enquanto o consumo a jusante estava fraco, os prêmios à vista recuaram após uma alta rápida, e a negociação geral foi tranquila.
(3) Cobre importado: Em 29 de janeiro, os preços de warrant foram de US$ 16-30/t, QP fevereiro, com o preço médio subindo US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 18-28/t, QP fevereiro, com o preço médio subindo US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) esteve entre -US$ 10 e US$ 0/t, QP fevereiro, com o preço médio subindo US$ 7/t em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiram-se a carregamentos que chegam em meados de fevereiro.
(4) Cobre secundário: Em 29 de janeiro às 11h30, os futuros fecharam a 108.230 yuans/tonelada, alta de 5.060 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Os prêmios/descontos médios à vista foram de -170 yuans/tonelada, aumento de 70 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço da sucata de cobre subiu 2.000 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. Em Guangdong, os preços do cobre nu brilhante foram de 92.200-92.400 yuans/tonelada, alta de 2.000 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 6.631 yuans/tonelada, aumento de 973 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 2.250 yuans/tonelada. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre atingiram novas máximas devido a fatores impulsionados por capital. Muitos comerciantes fizeram pedidos de barras de cobre secundário, principalmente por meio de arbitragem de futuros, enquanto os pedidos a jusante quase desapareceram.
Preços: No âmbito macro, Trump planejava anunciar um novo presidente do Fed e pressionava por um corte significativo das taxas de juros, aliado ao risco de outro fechamento do governo federal dos EUA devido ao impasse de financiamento, o que coletivamente pressionou o dólar americano. Enquanto isso, o aumento das tensões entre EUA e Irã, juntamente com exercícios militares reais no Estreito de Hormuz, alimentou a aversão ao risco geopolítico, levando os preços do ouro e da prata a máximas recordes. Este efeito de transbordamento também ajudou os preços do cobre a romper e oscilar em altas. Durante a sessão noturna, com a realização de lucros pelos compradores, os preços do cobre sofreram alguma correção. Fundamentalmente, a oferta estava frouxa, com aumento das chegadas de fontes domésticas. A demanda foi suprimida pelos altos preços do cobre, levando a uma fraca vontade de compra e demanda geralmente fraca. No geral, espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não confiar exclusivamente nesta informação. Qualquer decisão tomada pelos clientes não tem relação com a SMM.]