No final de janeiro de 2026, o mercado doméstico de EMM exibiu um padrão operacional caracterizado por "pressão de matérias-primas, oferta otimizada e demanda estável, mas suportada". Os preços, que estavam em uma fase contínua de correção, gradualmente pararam de cair e reverteram, com o sentimento do mercado se recuperando. Combinado com a liberação da demanda de estoque downstream antes do Ano Novo Chinês, a indústria espera amplamente que os preços aumentem ligeiramente no curto prazo. Posteriormente, à medida que o padrão de oferta e demanda tende ao equilíbrio, espera-se que o mercado se estabilize gradualmente.

Pressão Lateral de Matérias-Primas em Destaque, Preços Altos de Ácido Sulfúrico Tornam-se Restrição Central

Os produtores de EMM atualmente ainda enfrentam uma pressão significativa de custos de matérias-primas. Os preços das principais matérias-primas upstream continuam flutuando em níveis altos, espremendo persistentemente as margens de lucro das empresas e servindo como principal apoio para os esforços do mercado em manter os preços firmes. Entre essas, o ácido sulfúrico, matéria-prima chave para a produção de EMM, viu seus preços relaxarem ligeiramente recentemente, mas, no geral, permanece em um nível alto, fornecendo suporte rígido para os custos de produção.

Embora o mercado de minério de manganês não tenha experimentado um aumento acentuado, o inventário geral está em níveis baixos. Combinado com fatores geopolíticos que estendem o ciclo de transporte do minério de manganês africano para 90 dias, a estabilidade do fornecimento de matérias-primas é questionável, exacerbando ainda mais a pressão de aquisição de matérias-primas para as empresas de EMM e limitando um pouco seu entusiasmo na produção.

Regulação da Aliança Intensifica, Layout de Fornecimento Otimizado Continuamente

Em resposta às flutuações do mercado e para regularizar a ordem da indústria, a aliança doméstica de EMM intensificou recentemente seus esforços. Através da convocação de reuniões setoriais e propostas de regulação de capacidade, entre outros métodos, otimizou o layout de fornecimento, aliviando efetivamente a pressão de desequilíbrio de oferta e demanda do mercado e estabelecendo a base para os preços pararem de cair e reverterem.

Do ponto de vista do padrão da indústria, a concentração do mercado de EMM continua a aumentar, com a participação de produção das cinco principais empresas (CR5) ultrapassando 50%. Empresas líderes como a Ningxia Tianyuan Manganese Industry desempenham um papel dominante proeminente e servem uma função central nos esforços regulatórios da aliança.

Embora a estrutura da procura a jusante para EMM continue a ser otimizada, a procura global mantém-se estável. Os setores tradicionais e emergentes oferecem um duplo suporte, proporcionando uma base sólida de procura para o mercado. Em termos de procura tradicional, a indústria siderúrgica, como principal consumidora de EMM, viu a sua quota diminuir de 65% em 2020 para 52% em 2025, mas a escala global de consumo mantém-se estável. Recentemente, os preços de concurso das siderúrgicas subiram de forma constante. Em janeiro de 2026, o preço de concurso da Baosteel para EMM (Base de Baoshan) atingiu 18.300 yuans por tonelada, um aumento significativo face aos níveis anteriores, proporcionando um forte suporte para os preços de mercado.

Em termos de procura emergente, o setor das novas energias tornou-se o motor central para o crescimento da procura de EMM. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, as empresas a jusante mostraram recentemente um maior entusiasmo nas compras para satisfazer as necessidades de produção pós-feriado. Este comportamento de acumulação concentrada empurrou ainda mais os preços de mercado para parar de cair e recuperar.

Perspetivas de Mercado: Ligeira Subida Pré-Feriado, Potencial Regresso à Estabilidade Posteriormente

A curto prazo, espera-se que a procura de stock antes do Ano Novo Chinês persista. Aliado ao suporte dos elevados custos das matérias-primas e aos esforços contínuos da regulação da aliança, a situação de oferta apertada no mercado de EMM dificilmente mudará fundamentalmente. Espera-se que os preços mantenham uma ligeira tendência de alta, com o preço das escamas de EMM a 99,7% previsto para flutuar dentro do intervalo de 18.200-18.400 yuans por tonelada. No futuro, com a transformação verde e a crescente concentração da indústria, o mercado de EMM afastar-se-á gradualmente de flutuações selvagens e entrará numa fase de desenvolvimento de alta qualidade.