Do quarto trimestre de 2025 ao início de 2026, a cadeia industrial global de ESS passou por uma reestruturação significativa de preços no mercado de matérias-primas a montante. O mercado de células de bateria encontra-se atualmente num período intenso de equilíbrio entre perdas e a transmissão tardia de preços. Como os fabricantes de células geralmente aumentaram as suas cotações, o preço central das transações pode continuar a subir no período subsequente.
I. Mercado de Matérias-Primas a Montante: Produtos Químicos de Lítio Lideram Ganhos, Materiais Principais Disparam Generalizadamente Analisando o desempenho do mercado entre 10 de outubro de 2025 e 26 de janeiro de 2026, os quatro materiais-primas chave para células de bateria ESS — fonte do cátodo (carbonato de lítio), eletrólito, coletor de corrente do ânodo (cobre) e coletor de corrente do cátodo (alumínio) — apresentaram todos uma tendência unilateral de alta. Entre eles, os produtos químicos de lítio e o eletrólito exibiram aumentos explosivos. Sendo a variável central que determina as flutuações de custo das células, o carbonato de lítio de grau bateria apresentou o movimento de preços mais agressivo. De acordo com a SMM, o preço médio do carbonato de lítio de grau bateria da SMM disparou de 73.550 iuanes/tonelada em outubro de 2025 para 181.500 iuanes/tonelada em 26 de janeiro de 2026, um aumento de 107.950 iuanes/tonelada, equivalente a 146,77%. Este crescimento de mais do dobro reestruturou diretamente a estrutura de custos da BOM das células. Impulsionado pelos preços do LiPF6 e dos solventes, o preço do eletrólito SMM para ESS (para ESS com LFP) subiu de 17.550 iuanes/tonelada para 34.850 iuanes/tonelada, um aumento de 17.300 iuanes/tonelada, equivalente a 98,58%, quase duplicando, elevando significativamente a pressão de custos de materiais auxiliares na fabricação de células. Adicionalmente, a alta estável dos metais básicos solidificou ainda mais o piso de custos. O cátodo de cobre #1 da SMM também continuou a subir recentemente, escalando de 86.680 iuanes/tonelada no início do Q4 2025 para 102.435 iuanes/tonelada recentemente, uma alta de 18,17% (+15.755 iuanes/tonelada). No mesmo período, os preços do alumínio A00 aumentaram moderadamente de 20.980 iuanes/tonelada para 24.030 iuanes/tonelada, uma alta de 14,54% (+3.050 iuanes/tonelada). A alta estável dos preços do cobre e do alumínio elevou ainda mais o nível de custo base dos coletores de corrente e componentes estruturais, levando a um aumento adicional nos custos das células de bateria.
II. Aumento Significativo no Custo Teórico das Células de Bateria de 314Ah Impulsionado pelo Mecanismo de Transmissão de CustosCom base nas fortes flutuações nos preços das matérias-primas mencionadas acima, foi realizado um cálculo teórico do modelo de custo para as principais células de bateria de armazenamento de energia de 314Ah: Custo Inicial (Outubro de 2025): Quando os preços das matérias-primas estavam relativamente baixos, o custo teórico das células de bateria de 314Ah era de aproximadamente 0,2798 iuanes/Wh. Custo Atual (Janeiro de 2026): Impulsionado diretamente pela duplicação dos preços do carbonato de lítio e do eletrólito, juntamente com aumentos nos preços do cobre e do alumínio, o custo teórico atual subiu para 0,3683 iuanes/Wh. Em apenas três meses e meio, o custo teórico por Wh aumentou 0,0885 iuanes/Wh, um aumento de cerca de 31,6%. Isso indica que o aumento nos custos das matérias-primas não é uma transmissão linear suave, mas sim um aumento acentuado em degraus. Embora tenha ocorrido uma mudança qualitativa no lado dos custos, os preços de transação spot das células de bateria para sistemas de armazenamento de energia (ESS) mostraram um atraso significativo. De acordo com o índice de preços da célula de bateria ESS 314Ah da SMM, no mesmo período, o índice subiu de 0,2995 iuanes/Wh para 0,3339 iuanes/Wh, revelando uma lacuna substancial entre preço e custo.
III. Análise das Causas O preço atual do índice (0,3339 iuanes/Wh) é significativamente inferior ao custo teórico (0,3683 iuanes/Wh). Este fenômeno invertido, em que “a farinha é mais cara que o pão”, pode ser atribuído às seguintes razões: 1. O mercado atualmente depende principalmente do consumo de estoques acumulados anteriormente de matérias-primas de baixo custo para sustentar as entregas, com alguns fabricantes de células de bateria mantendo participação de mercado à custa de lucros ou mesmo operando com prejuízo. 2. A jusante (integrantes/usuários finais): Existe forte resistência a aumentos rápidos de preços, com baixa aceitação, e o mercado ainda está em uma fase de negociação de preços e reestabelecimento de benchmarks de preços.
IV. Perspetivas de Mercado Nesta fase, a montante (fabricantes de células de bateria): Diante de aumentos irreversíveis nos preços das matérias-primas, os fabricantes de células de bateria não podem mais manter seus sistemas de precificação originais. As cotações de mercado já reagiram proativamente, com alguns preços elevados para cerca de 0,35–0,39 iuanes/Wh na tentativa de restaurar as margens de lucro. Perspetivando, à medida que os estoques de baixo custo forem gradualmente liquidados, as pressões de custo tornar-se-ão mais aparentes. Com o esgotamento do estoque acumulado anteriormente de carbonato de lítio de baixo custo, as células de bateria produzidas no novo ciclo terão de suportar os atuais custos elevados das matérias-primas. Espera-se que o centro de preço do índice de 0,3339 iuanes/Wh se desloque para cima. A atual faixa de cotação mais elevada reflete não apenas as demandas de equilíbrio dos fabricantes de células de bateria, mas também serve como uma defesa contra futuras incertezas das matérias-primas. À medida que os projetos a jusante começam e os requisitos rígidos de entrega se aproximam, a cadeia industrial será compelida a aumentar sua aceitação de preços mais altos. O preço das células de bateria ESS 314Ah pode concluir sua fase de ajuste atrasado e entrar em uma rodada de aumentos de recuperação.
