Desde o início de 2026, os preços domésticos do cobre catódico continuam a flutuar em patamares elevados. Até 6 de janeiro, o preço médio à vista do cobre catódico #1 da SMM situava-se em 102.435 yuans por tonelada, com os preços persistentemente altos a impactarem significativamente e a pressionarem o mercado a jusante de tarugos de latão. Neste contexto, os preços dos tarugos de latão subiram em conjunto, batendo recordes históricos, mas a forte pressão de custos e a fraca procura criaram uma situação de pressão de "preços a subir, volume a descer" para o setor.
No que diz respeito aos preços, o mercado de tarugos de latão fortaleceu-se acompanhando a subida dos preços do cobre como matéria-prima. Até 26 de janeiro, o preço médio à vista dos tarugos de latão Hpb59-1 em Zhejiang subiu para 66.350 yuans por tonelada, estabelecendo continuamente novos máximos históricos. No entanto, por detrás das subidas de preços, as empresas enfrentam pressões de custos crescentes. De acordo com as empresas de tarugos de latão, a atual aquisição de matérias-primas está sob dupla pressão: o latão secundário importado utiliza um modelo de preços baseado no cobre catódico, elevando diretamente os custos das matérias-primas à medida que os preços do cobre aumentam; enquanto o latão de sucata doméstico é afetado por políticas de conformidade fiscal, com regulamentações mais rigorosas de "faturação inversa", levando a um aumento da procura por cobre de sucata faturado, pressionando ainda mais os custos globais de aquisição. As pequenas e médias empresas, devido à sua mais fraca capacidade financeira e limitada capacidade de repassar custos, estão particularmente sob pressão.
A fraca procura agrava ainda mais as dificuldades do setor. Os setores principais tradicionais para tarugos de latão, como ferragens para casas de banho e acessórios de canalização, têm apresentado um desempenho fraco, com os preços dos produtos acabados incapazes de acompanhar a subida dos custos das matérias-primas, comprimindo continuamente as margens de lucro. Algumas pequenas empresas de processamento, sobrecarregadas por prejuízos, já entraram mais cedo nas férias do Ano Novo Chinês. Apenas durante correções de curto prazo nos preços do cobre é que surgiu uma pequena quantidade de encomendas de aquisição just-in-time, concentradas principalmente em áreas emergentes como conectores de veículos elétricos, com o papel de apoio dos setores tradicionais a enfraquecer.
De acordo com os dados mais recentes da SMM, até 23 de janeiro, a taxa de operação semanal da indústria doméstica de tarugos de latão foi de 46,76%, subindo apenas 0,36 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mantendo-se ainda num nível baixo abaixo de 50%. A ligeira recuperação na taxa de operação deve-se principalmente a ajustes estruturais. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, algumas pequenas e médias empresas reduziram ou interromperam a produção antecipadamente, concentrando os pedidos em grandes empresas com vantagens financeiras e de escala, elevando ligeiramente a taxa operacional geral do setor, mas sem alterar as condições fracas do mercado. Em termos de estoque, influenciadas pelas expectativas de feriado e pressões financeiras, as empresas não têm intenção significativa de formar estoques, focando-se em vez disso na digestão dos inventários existentes.
Perspetivando fevereiro, o feriado do Ano Novo Chinês será a variável central que afetará as operações de mercado. Do lado dos custos, espera-se que os preços do cobre catódico se mantenham em níveis elevados, apoiados pelas expectativas de alívio macroeconómico e escassez de minério, mas a pressão de acumulação de estoques limitará o espaço de alta, fornecendo suporte rígido para os preços dos tarugos de latão, tornando uma queda significativa improvável. Do lado da procura, a vontade de compra dos utilizadores finais antes do feriado permanece baixa, com algumas empresas já de férias, encolhendo ainda mais as transações de mercado, e a taxa operacional do setor dificilmente terá uma recuperação substancial, apresentando um padrão lento. A SMM espera que, antes e depois do Ano Novo Chinês, o mercado de tarugos de latão mantenha uma situação de "preço estável, volume fraco", com a verdadeira recuperação da procura a precisar de aguardar pelos sinais pós-feriado de recuperação do mercado de utilização final.
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