Bloqueio de Estrada em Mina Chilena Termina, Cobre da LME Dispara na Sexta-Feira [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Segunda-feira, 26 de janeiro de 2026
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 12.901/t na noite de sexta-feira, caiu para US$ 12.826/t no início da sessão, depois o centro dos preços do cobre subiu verticalmente, flutuou consideravelmente e atingiu um máximo de US$ 13.187,5/t próximo ao final da sessão, finalmente fechou a US$ 13.128,5/t, alta de 2,25%. O volume de negócios atingiu 30.200 lotes, o open interest atingiu 326.000 lotes, um aumento de 9.606 lotes em relação ao dia de negociação anterior, desempenho geral mostrou os bulls aumentando posições. O contrato mais negociado de cobre na SHFE 2603 abriu a 102.800 iuanes/t na noite de sexta-feira, flutuou para baixo e atingiu um mínimo de 101.870 iuanes/t no início da sessão, depois flutuou para cima e atingiu um máximo de 103.350 iuanes/t próximo ao final da sessão, alta de 2,21%. O volume de negócios atingiu 139.800 lotes, o open interest atingiu 230.000 lotes, uma diminuição de 1.038 lotes em relação ao dia de negociação anterior, desempenho geral mostrou os bears reduzindo posições.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 25 de janeiro, a Finning anunciou um acordo trabalhista com os trabalhadores em greve, encerrando o bloqueio das estradas que levam às duas principais minas de cobre do Chile, Escondida e Zaldivar. O acordo entre capital e trabalho resolveu a disputa trabalhista que começou no início deste mês, garantindo a restauração do acesso e as operações normais nessas duas importantes áreas de mineração.
À vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 23 de janeiro, o contrato de cobre SHFE 2602 mostrou um padrão de salto para cima e depois flutuou lateralmente após a abertura; saltou rapidamente para cima após a abertura, subindo de cerca de 100.130 iuanes/t para atingir um máximo de 101.190 iuanes/t, depois flutuou repetidamente dentro da faixa de 100.600 iuanes/t a 101.000 iuanes/t, fechando a 100.750 iuanes/t. O spread a termo (Contango) entre os contratos do mês atual e do próximo mês variou entre 280 iuanes/t e 230 iuanes/t. A perda de importação para o cobre do mês atual da SHFE ficou entre 100-320 iuanes/t. Olhando para a semana ahead, os descontos à vista devem permanecer sob pressão. A estrutura a termo atual, combinada com o acúmulo contínuo de estoques em Xangai e o estreitamento da perda de importação, representam coletamente múltiplas pressões sobre o mercado à vista. Com descontos persistentes, os fornecedores ainda têm forte vontade de enviar para os warehouses de entrega. Espera-se que o mercado de cobre à vista de Xangai mantenha um padrão de desconto esta semana.
(2) Cantão: Em 23 de janeiro, o cobre catódico #1 à vista em Cantão estava com um desconto de 180 iuanes/t a 90 iuanes/t em relação ao contrato do mês atual, com o desconto médio em 135 iuanes/t, alta de 10 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 240 iuanes/t a 220 iuanes/t, com o desconto médio em 230 iuanes/t, alta de 20 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Cantão foi de 100.795 iuanes/t, alta de 485 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 100.700 iuanes/t, alta de 495 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, o estoque diminuiu por dois dias consecutivos e o prêmio subiu ligeiramente, mas as negociações reais foram fracas.
(3) Cobre importado: Em 23 de janeiro, os preços com warrant foram de US$ 15 a US$ 29/t, QP fevereiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior; os preços com B/L foram de US$ 17 a US$ 27/t, QP fevereiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) esteve a -US$ 16 a -US$ 6/t, QP fevereiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referenciaram embarques chegando em meados ao final de janeiro e início de fevereiro.
(4) Cobre secundário: Em 23 de janeiro às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 100.750 iuanes/tonelada, um aumento de 480 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Os prêmios/descontos médios à vista foram de -180 iuanes/tonelada, uma queda de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço da sucata de cobre subiu 300 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. Os preços do cobre nu brilhante em Guangdong foram de 89.300-89.500 iuanes/tonelada, um aumento de 500 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 2.865 iuanes/tonelada, um aumento de 142 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.390 iuanes/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, o volume de negociações no mercado de sucata de cobre importado tornou-se mais ativo devido ao aperto das políticas, mas os importadores esperam que as importações continuem crescendo em fevereiro, à medida que a demanda por estocagem aumenta.
Preços: No cenário macro, o aumento das tensões entre EUA e Irã, as reivindicações de soberania da Groenlândia e a pressão sobre vários países latino-americanos, juntamente com os riscos geopolíticos, suprimiram coletivamente o dólar americano. Somado ao fortalecimento dos metais preciosos e às expectativas de afrouxamento da política doméstica, esses fatores forneceram impulso de alta para os preços do cobre. Fundamentalmente, o mercado permanece em um cabo de guerra entre oferta e demanda. No lado da oferta, o fornecimento total de cátodo de cobre à vista é suficiente, enquanto no lado da demanda, prevalece a cautela devido aos preços altos. No geral, o mercado mostra um padrão de "impulsionado pelos macros, limitado pelos fundamentos", e espera-se que os preços do cobre permaneçam em altas hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não depender exclusivamente desta informação. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]