Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 23 de Jan
Futuros:O contrato futuro de alumina a2605 mais negociado abriu a 2.717 iuanes/tonelada na sessão noturna, atingiu um máximo de 2.741 iuanes/tonelada, um mínimo de 2.708 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 2.729 iuanes/tonelada, uma alta de 12 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O open interest aumentou 7.281 lotes para 496.000 lotes, indicando sentimento cauteloso no mercado. Tecnicamente, o preço de fechamento acima da MA5 (2.704,4) proporcionou algum impulso de alta, mas permaneceu abaixo da MA10 (2.750,80) e da MA30 (2.739,23), sugerindo resistência contínua próximo ao topo estrutural de curto prazo. Entretanto, o "cruzamento da morte" do indicador MACD persistiu, com a DEA (-5,74) cruzando acima da DIF (-15,40), sinalizando aumento do momentum de baixa, e o histograma registrou -19,32. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam em baixa no curto prazo.
Desenvolvimentos do Setor:
1) Os dados da SMM mostraram que, até quinta-feira desta semana, o estoque de bauxita nas refinarias de alumina diminuiu 94.400 toneladas em relação à semana anterior.
2) De acordo com os dados da SMM, até quinta-feira desta semana, a capacidade total de alumina metalúrgica da China atingiu 110,32 milhões de toneladas/ano, com a capacidade operacional em 87,12 milhões de toneladas/ano. A taxa de operação nacional de alumina caiu 1,85 pontos percentuais em relação à semana anterior para 79,97%, uma vez que as refinarias domésticas de alumina continuaram a operar em níveis elevados.
3) Notícias do exterior relataram que, no horário local de 21 de janeiro de 2026, ocorreu um desabamento numa mina mecanizada na área mineira de Doké, província de Siguiri, Guiné, resultando na morte de 6 mineiros. O acidente ocorreu na fronteira entre os distritos de Sala e Bembéta, onde a parede da cava desabou subitamente, impedindo a evacuação oportuna do pessoal no local. A causa ainda está sob investigação. Segundo a SMM, a distribuição mineral da Guiné é claramente definida, com "bauxita a oeste e ouro a leste". Especificamente: Cinturão da Bauxita: Concentrado nas regiões costeiras ocidentais de Boké, Kindia e Fria. Esta é a área central de produção do Consórcio Winning (SMB), Alcoa (CBG) e Rusal. Cinturão Dourado: Siguiri está localizada no nordeste da Guiné (região da Alta Guiné), a aproximadamente 800 km da principal área de mineração de bauxita de Boké. Este acidente na mina de ouro ainda não afetou a produção nas principais áreas de mineração de bauxita da Guiné.
Lado do Minério:Em 22 de janeiro de 2026, o índice de bauxita importada da SMM foi de US$ 65,85/ton, inalterado em relação ao dia anterior. A média FOB da Guiné pela SMM foi de US$ 41/ton, inalterada em relação ao dia anterior. A média CIF da bauxita da Guiné pela SMM foi de US$ 64/ton, inalterada em relação ao dia anterior. A média CIF da bauxita australiana de baixa temperatura pela SMM foi de US$ 64/ton, inalterada em relação ao dia anterior. A média CIF da bauxita australiana de alta temperatura pela SMM foi de US$ 58/ton, uma queda de US$ 1/ton em relação ao dia anterior. A média CIF da bauxita da Malásia pela SMM foi de US$ 47/ton, inalterada em relação ao dia anterior. A média CIF da bauxita da Malásia (lavada) pela SMM foi de US$ 62,5/ton, inalterada em relação ao dia anterior. O preço CIF da bauxita de Gana pela SMM foi de US$ 75/ton, inalterado em relação ao dia anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) pela SMM foi de US$ 75/ton, inalterado desde sexta-feira.
Preços à vista:Em 22 de janeiro de 2025, o índice de alumina da SMM foi relatado em 2.632,78 iuanes/ton, uma queda de 1,16 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shandong pela SMM foi relatado em 2.557,14 iuanes/ton, uma queda de 1,25 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Henan pela SMM foi relatado em 2.629,72 iuanes/ton, uma queda de 1,6 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shanxi pela SMM foi relatado em 2.615,36 iuanes/ton, uma queda de 1,46 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guizhou pela SMM foi relatado em 2.716,39 iuanes/ton, uma queda de 1,26 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guangxi pela SMM foi relatado em 2.703,16 iuanes/ton, uma queda de 1,15 iuanes/ton em relação ao mês anterior.
Relatório de diferença entre preço à vista e futuro:De acordo com dados da SMM, em 22 de janeiro, o índice de alumina da SMM estava com um desconto de 79,22 iuanes/ton em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório de warrant:Em 21 de janeiro, o volume total registrado de warrants de alumina aumentou 7.513 ton em relação ao dia de negociação anterior, para 126.600 ton. O volume total registrado de warrants de alumina em Shandong permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 7.796 ton, em Henan permaneceu inalterado em 0 ton, em Guangxi permaneceu inalterado em 5.103 ton, em Gansu permaneceu inalterado em 3.607 ton, e em Xinjiang aumentou 7.513 ton em relação ao dia de negociação anterior, para 110.000 ton.
Mercado externo: Em 22 de janeiro de 2026, o preço da alumina FOB Austrália Ocidental era de US$ 304/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 19,4/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,98. Esse preço equivale a um preço de venda de aproximadamente 2.630,86 yuans/t nos principais portos domésticos, ligeiramente inferior ao índice de alumina da SMM em 1,92 yuans/t. De acordo com os cálculos do modelo SMM, a janela de importação está aberta.
Resumo: Atualmente, o estoque do mercado doméstico de alumina registrou uma ligeira queda mensal, mas a situação geral de excesso de oferta permanece inalterada. Devido a controles ambientais e pressões operacionais, algumas refinarias de alumina no norte da China realizaram manutenção, levando a uma redução na taxa operacional do setor e a uma diminuição semanal na produção de 39 mil toneladas. No lado dos estoques, o inventário nas fábricas das refinarias de alumina caiu 50 mil toneladas, enquanto o estoque de matérias-primas nas empresas de alumínio recuou levemente em 2 mil toneladas. Devido à manutenção anterior que resultou em queda nas taxas operacionais, as refinarias de alumina ainda estão focadas principalmente no cumprimento de pedidos de contratos de longo prazo, necessitando consumir estoques continuamente para garantir o fornecimento a jusante, o que promove a redução dos inventários nas plantas. As empresas de alumínio fizeram poucas compras no mercado spot recentemente e mantiveram o consumo normal de produção, resultando em uma ligeira diminuição no estoque de matérias-primas. Além disso, os estoques em trânsito e em plataformas—compostos principalmente por mercadorias destinadas a armazéns de entrega de futuros em Xinjiang e fundições de alumínio—aumentaram aproximadamente 31 mil toneladas. No geral, embora os estoques de alumina tenham apresentado uma ligeira desacumulação esta semana, revertendo a tendência anterior de acumulação contínua, os estoques gerais do setor permanecem elevados. Futuramente, atenção deve ser dada à implementação da manutenção nas empresas de alumina e ao progresso da recuperação das atividades de manutenção anteriores. Espera-se que os estoques de alumina continuem em uma tendência de ligeira desacumulação na próxima semana.
[Exceto por informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de banco de dados interno da SMM, e são apenas para referência, não constituindo aconselhamento para decisões.]
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