Produção de Cobre da MMG Atinge Máximo Histórico, Cobre da LME Flutuou e Fechou em Alta Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Sexta-feira, 23 de janeiro de 2026
Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 12.636,5/tonelada no overnight, tocou inicialmente uma mínima de US$ 12.623/tonelada, depois os preços do cobre oscilaram para cima, aproximaram-se de uma máxima de US$ 12.868,5/tonelada perto do fechamento e finalmente encerraram a US$ 12.840/tonelada, alta de 0,62%. O volume de negócios atingiu 28.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 316.000 lotes, queda de 1.559 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido ao fechamento de posições vendidas. O contrato de cobre 2603 mais negociado na SHFE abriu a 99.800 yuans/tonelada no overnight, tocou uma mínima de 99.440 yuans/tonelada no início, depois oscilou em tendência lateral, aproximou-se de uma máxima de 100.500 yuans/tonelada perto do fechamento e finalmente encerrou a 100.270 yuans/tonelada, queda de 0,43%. O volume de negócios atingiu 111.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 225.000 lotes, alta de 2.144 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à abertura de novas posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 22 de janeiro, a produção de cátodo de cobre da MMG em 2025 foi de 507.000 toneladas, alta de 27% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde desde 2018. Entre elas, Las Bambas produziu 410.800 toneladas de cátodo de cobre em 2025, alta de 27% em relação ao ano anterior.
(2) Em 22 de janeiro, a produção de cobre da Teck Resources em 2025 foi de 453,5 mil toneladas em conteúdo metálico, alta de 1,7% em relação ao ano anterior, dentro da orientação de produção de 415-465 mil toneladas em conteúdo metálico.
À vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 22 de janeiro, o contrato de cobre 2602 da SHFE apresentou um padrão "W", abrindo a 100.220 yuans/tonelada, caindo para uma mínima de 99.940 yuans/tonelada, depois subindo e tocando duas vezes acima de 100.780 yuans/tonelada, seguido por outra queda para 100.200 yuans/tonelada, antes de subir novamente para fechar a 100.270 yuans/tonelada. O spread de contango entre os contratos do mês atual e do próximo mês variou de 270 yuans/tonelada a 210 yuans/tonelada. A perda de importação para o contrato do mês atual do cobre da SHFE ficou entre 360-430 yuans/tonelada. Perspectivas para hoje: com o centro dos preços do cobre se movendo para baixo, o sentimento de compra downstream melhorou, as transações no mercado continuaram a se recuperar, os fornecedores mostraram maior vontade de manter os preços firmes ontem, e algumas cargas escassas foram negociadas de forma relativamente ativa. Espera-se que as ofertas dos fornecedores permaneçam relativamente estáveis hoje.
(2) Cantão: Em 22 de janeiro, o cátodo de cobre #1 à vista em Cantão estava com um desconto de 200-90 yuans/tonelada em relação ao contrato do mês atual, com o desconto médio em 145 yuans/tonelada, estável em relação ao pregão anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 260-240 yuans/tonelada, com o desconto médio em 250 yuans/tonelada, estável em relação ao pregão anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Cantão foi de 100.310 yuans/tonelada, alta de 490 yuans/tonelada em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 100.205 yuans/tonelada, alta de 490 yuans/tonelada em relação ao pregão anterior. No geral, com os preços do cobre subindo novamente, o interesse de recompras downstream foi baixo, e os prêmios à vista mantiveram-se apenas estáveis em relação a ontem.
(3) Cobre importado: Em 22 de janeiro, os preços de warrant foram de US$ 15-29/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio estável em relação ao pregão anterior; os preços de B/L foram de US$ 17-27/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio estável em relação ao pregão anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de -US$ 16/tonelada a -US$ 6/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio estável em relação ao pregão anterior. As cotações referiram-se a cargas que chegam em meados a finais de janeiro e início de fevereiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 22 de janeiro, o preço de fechamento dos futuros foi de 100.270 iuanes/tonelada, uma queda de 40 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior; o prêmio/desconto médio à vista foi de -170 iuanes/tonelada, um aumento de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço da sucata de cobre subiu 200 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. O preço do cobre bruto iluminado em Guangdong foi de 89.000-89.200 iuanes/tonelada, um aumento de 200 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 2.723 iuanes/tonelada, uma queda de 249 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.110 iuanes/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, com a queda dos preços do cobre para cerca de 100.000 iuanes/tonelada, o desconto da barra de cobre secundário em relação aos futuros de cobre diminuiu continuamente. Até hoje, o desconto da barra de cobre secundário em Jiangxi em relação aos futuros de cobre foi de 870 iuanes/tonelada, uma queda de quase 500 iuanes/tonelada desde segunda-feira. As empresas de barras de cobre secundário relataram vendas muito fracas, com os benefícios econômicos do cobre secundário desaparecendo completamente. Os usuários finais a jusante continuaram a aguardar a queda dos preços do cobre para realizar compras.
Preços: No cenário macro, os dados do PCE de novembro nos EUA subiram ligeiramente, em grande parte alinhados com as expectativas do mercado, pressionando as expectativas otimistas de cortes futuros de juros. Além disso, a produção na mina de cobre-ouro Mantoverde, no Chile, praticamente parou, exacerbando o aperto global da oferta e apoiando a alta do cobre na LME. No lado fundamental, a oferta importada melhorou ligeiramente, enquanto a oferta doméstica chegou de forma estável, resultando em uma oferta geralmente estável. No lado da demanda, os preços estabilizados do cobre, combinados com a necessidade de estocagem para o Ano Novo Chinês, levaram a alguma melhoria no consumo. No lado dos estoques, até quinta-feira, 22 de janeiro, os estoques de cobre nas principais regiões da China aumentaram 2,9% em relação à quinta-feira anterior, com a taxa de acumulação de estoques diminuindo. No geral, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]