Produção da Rio Tinto Aumenta no 4T, Cobre na LME Flutua e Fecha em Baixa no Pregão Noturno [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quinta-feira, 22 de janeiro de 2026
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 12.915,5/tonelada no overnight. Alcançou uma máxima de US$ 12.930,5/tonelada no início da sessão, depois o centro do preço flutuou para baixo. Próximo ao final da sessão, atingiu uma mínima de US$ 12.712/tonelada antes de uma ligeira correção, fechando finalmente a US$ 12.761,5/tonelada, queda de 0,27%. O volume de negócios atingiu 24.000 lotes, e os contratos em aberto atingiram 317.000 lotes, redução de 8.682 lotes em relação ao dia de negociação anterior, principalmente devido à redução de posições longas. O contrato mais negociado de cobre na SHFE, 2603, abriu a 100.550 iuanes/tonelada no overnight. Alcançou uma máxima de 101.410 iuanes/tonelada no início da sessão, depois flutuou para baixo até tocar uma mínima de 100.260 iuanes/tonelada, fechando finalmente a 100.420 iuanes/tonelada, queda de 0,85%. O volume de negócios atingiu 89.000 lotes, e os contratos em aberto atingiram 224.000 lotes, redução de 585 lotes em relação ao dia de negociação anterior, caracterizado pelo aumento de posições short.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 21 de janeiro, a produção atribuível de cobre da Rio Tinto no 4T de 2025 foi de 240 mil toneladas, alta de 5% em relação ao ano anterior e alta de 18% na comparação trimestral. Sua produção anual atribuível de cobre em 2025 foi de 883 mil toneladas, aumento acumulado de 11% em relação ao ano anterior.
Spot:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 21 de janeiro, o contrato de cobre da SHFE 2602 mostrou uma tendência de alta lenta, abrindo a 99.840 iuanes/tonelada e subindo várias vezes até tocar 100.400 iuanes/tonelada, fechando a 100.310 iuanes/tonelada. O spread Contango entre os vencimentos próximos ficou entre 270 iuanes/tonelada e 180 iuanes/tonelada. A perda de importação para o contrato front-month do cobre na SHFE ficou entre 760-820 iuanes/tonelada. Perspectivas para hoje: o centro do preço do cobre deslocou-se para baixo, e a atividade de negociação no mercado melhorou um pouco. A disposição dos fornecedores para manter os preços firmes fortaleceu-se hoje, e as transações para algumas cargas escassas foram relativamente ativas. Espera-se que as ofertas dos fornecedores permaneçam relativamente estáveis hoje.
(2) Cantão: Em 21 de janeiro, o cobre catódico #1 spot em Cantão estava com um desconto de 200-90 iuanes/tonelada em relação ao contrato front-month, com desconto médio de 145 iuanes/tonelada, alta de 15 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com desconto de 260-240 iuanes/tonelada, com desconto médio de 250 iuanes/tonelada, alta de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Cantão foi de 99.820 iuanes/tonelada, queda de 1.095 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 99.715 iuanes/tonelada, queda de 1.090 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. No geral, o entusiasmo das empresas downstream para recompor estoques permaneceu geralmente morno apesar do recuo do preço, e o prêmio aumentou apenas ligeiramente hoje.
(3) Cobre Importado: Em 21 de janeiro, os preços de warrant foram de US$ 15-29/tonelada, QP janeiro, com o preço médio caindo US$ 4/tonelada em relação ao dia anterior. Os preços de B/L foram de US$ 17-27/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 3/tonelada em relação ao dia anterior. O cobre EQ (CIF B/L) variou de -US$ 16/tonelada a -US$ 6/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 3/tonelada em relação ao dia anterior. As ofertas referiam-se a cargas que chegariam em meados a finais de janeiro.
(4) Cobre Secundário: Às 11h30 de 21 de janeiro, o preço de fechamento do futuro foi de 100.310 iuanes/tonelada, uma queda de 470 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -180 iuanes/tonelada, uma queda de 30 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço da matéria-prima de sucata de cobre caiu 400 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Guangdong foi de 88.800-89.000 iuanes/tonelada, uma queda de 400 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 2.972 iuanes/tonelada, uma queda de 62 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.240 iuanes/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, participantes do mercado relataram que algumas empresas de barras de cobre secundário no centro da China retomaram a produção, mas o entusiasmo operacional não foi alto após o retorno. Devido a limitações de faturamento, as empresas de barras de cobre secundário que retomaram as atividades impuseram limites de vendas diárias, e suas ofertas de compra de matéria-prima foram relativamente baixas.
Preço: No macro, Trump formou uma estrutura de cooperação sobre a questão da Groenlândia, afirmando que não serão impostas tarifas adicionais, e o índice do dólar americano fechou levemente superior. No lado fundamental, o suprimento registrado de SX-EW está apertado, mas o fornecimento geral de cargas à vista no mercado é relativamente amplo. No lado da demanda, o centro dos preços do cobre se moveu para baixo, e o sentimento de compra do mercado mostrou uma melhora marginal. No geral, fundamentos fracos e condições macro em resfriamento estão ressoando, e espera-se que os preços do cobre flutuem dentro de uma faixa hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]