No dia 15 de janeiro, o 18.º Congresso Anual da Aliança de Empreendedores e o Congresso dos 100 Futuros Unicórnios da Aliança de Empreendedores foram realizados com sucesso em Pequim. O evento foi organizado pela Aliança de Empreendedores, com a HSBC Technology and Innovation Finance como parceiro estratégico. Sob o tema “Apenas os Atemporais Prosperam” (Apenas os Atemporais Prosperam), o congresso lançou o “Relatório de Observação de Empresas Unicórnio Globais 2025” e o “Relatório de Desenvolvimento de Capital de Risco Corporativo (CVC) da China 2025”, e divulgou a lista “100 Futuros Unicórnios da Aliança de Empreendedores 2025”. Zhou Kui, sócio da Sequoia China, foi homenageado como o “Investidor do Ano de 2025”.
Segundo informações, a lista “100 Futuros Unicórnios da Aliança de Empreendedores” é publicada há 16 anos consecutivos, selecionando anualmente 100 empresas de tecnologia de alto potencial com avaliações entre US$ 100 milhões e US$ 1 bilhão. Até o momento, 1.395 empresas foram listadas, das quais 136 tornaram-se públicas, 191 alcançaram o status de unicórnio e 944 obtiveram novo financiamento após a listagem.
Perspectivas Macroeconômicas e Previsões para o Novo Ano
O Jogo Infinito em Tempo Limitado
Nan Lixin, fundador e CEO da Aliança de Empreendedores, divulgou o “Relatório de Observação de Empresas Unicórnio Globais 2025”. De acordo com a Análise RuiShou da Aliança de Empreendedores, 120 novos unicórnios surgiram globalmente em 2025, um aumento de 9,1% em relação ao ano anterior, incluindo EUA (73, alta de 19,7%) e China (22, alta de 10%). Até o final de 2025, existiam 1.949 unicórnios ativos globalmente, com EUA (903) e China (509) na liderança. O setor de inteligência artificial continuou a impulsionar o crescimento de novos unicórnios, com 53 unicórnios de IA globalmente, representando 44,2% (EUA: 36, China: 8). Surgiram diferenças no desenvolvimento de IA entre China e EUA: a China focou em robôs de IA incorporada, enquanto os EUA avançaram rapidamente em dados, algoritmos e aplicações industriais. Em termos de saídas, 38 empresas globalmente deixaram o status de unicórnio em 2025, com 21 unicórnios chineses saindo via IPO (Bolsa de Hong Kong: 14, Nasdaq: 2, mercado de ações A: 5), tornando os IPOs de Hong Kong o principal canal de saída para unicórnios chineses.
No congresso, Zhou Kui, sócio da Sequoia China, foi homenageado como o “Investidor do Ano de 2025”. Por trás do seu sucesso ao investir em várias empresas com capitalizações de mercado na casa das centenas de bilhões, Zhou Kui observou que visão e amplitude, boa preparação aliada à ação rápida, e resiliência e otimismo face às dificuldades são características típicas desses indivíduos bem-sucedidos. Do ponto de vista de um investidor, ele enfatizou a importância de fazer apostas precoces e significativas, buscar valor comercial substancial a partir de um amplo valor social, ajudar os empreendedores a manter o foco e evitar armadilhas, e atuar como empreendedores por trás dos empreendedores. Seja como empreendedores ou investidores, manter uma mentalidade de "Dia 1" em relação às conquistas e à sorte garante que o melhor ainda está por vir...
Li Chunbo, Presidente da CITIC CLSA (esquerda), e Nan Lixin, Fundador e CEO da Entrepreneur Alliance (direita), entregaram o prêmio a Zhou Kui.
Em meio a novos ciclos econômicos e transformações tecnológicas, como podem investidores e empreendedores antecipar o futuro?Deng Feng, Sócio-Gerente Fundador da Northern Light Venture Capital eNi Zhengdong, Fundador e Presidente do Zero2IPO Group, e Presidente e CEO da Zero2IPO Holdings (01945.HK),compartilharam suas sínteses sobre as tendências de desenvolvimento do ambiente de capital de risco e suas previsões para o Ano Novo de 2026. Deng Feng afirmou que, embora o cenário de investimento tenha mudado de ser dominado por dólares para ser dominado por capital estatal, o capital ainda fluirá de volta desde que haja oportunidades de inovação e lucro. Ele enfatizou que, além de habilidades profissionais, os empreendedores modernos precisam possuir pensamento de produto, consciência de mercado e uma perspectiva internacional, equilibrando ideais grandiosos com uma abordagem pé no chão. Ni Zhengdong acredita que, em 2026, o mercado de capitais chinês está experimentando uma explosão de fundos sem precedentes, com a lógica de investimento mudando para ser liderada por cientistas, empreendedores de tecnologia e hard technology. Embora o mercado seja altamente involutivo, essa competição doméstica confere às empresas chinesas uma competitividade superforte no mercado global.
Luo Xu, Fundador e CEO da Fensiang,compartilhou a história do unicórnio "Atravessando Ciclos e Linhas de Fogo". Com base na própria trajetória de desenvolvimento de sua empresa, ele compartilhou os elementos essenciais para que as empresas cresçam de forma saudável e sem medo através das tempestades. Luo Xu afirmou que o empreendedorismo não é um caminho suave; ele passou por momentos sombrios, como demissões em massa na empresa e uma parada cardíaca. Refletindo sobre isso, ele acredita que o núcleo para atravessar os ciclos está na contínua "evolução" e no retorno à aspiração original. As empresas não devem perseguir cegamente valuations e tendências, mas aderir à gestão científica, redefinindo seu senso de missão e visão. Ao focar no valor para o cliente, sua empresa alcançou um crescimento estável, e ele enfatizou que ser uma "boa empresa" que cria valor continuamente é mais importante do que simplesmente expandir.
Kong Lingguo, Sócio Fundador da HeLi Capital, compartilhou suas percepções sob o tema "Reflexões de Ano-Novo: A Filosofia de Investimento de Acompanhamento de um Investidor Clássico em Semicondutores". Ele afirmou que os semicondutores são uma maratona que exige alto investimento e ciclos longos. Por meio de sua jornada de cinco anos acompanhando a MetaX com sete rodadas consecutivas de investimento até seu IPO, ele percebeu que os investidores devem ter uma fé industrial capaz de enxergar além da névoa financeira. Ele aconselhou os fundadores a buscarem parceiros que realmente compreendam os caminhos tecnológicos, possam fornecer ajuda oportuna nos momentos mais sombrios e tenham capacidades de construção de ecossistemas, sugerindo que façam a longa marcha com instituições responsáveis, em vez de focar apenas em métricas financeiras.
Li Chunbo, Presidente da CLSA, compartilhou suas visões sob o título "A Remodelagem Resiliente do Mercado de Ações de Hong Kong". Ele acredita que 2025 é um ponto de virada para a valuation e a percepção dos ativos chineses. O mercado de ações de Hong Kong emergiu de seus problemas passados de quebra de preços de emissão e escassez de liquidez. Aproveitando as inovações do sistema do Capítulo 18A/18C e o apoio do Canal Shanghai-Hong Kong e Shenzhen-Hong Kong, ele está transitando dos setores tradicionais de consumo e de alto dividendos para um novo ecossistema dominado por empresas de inovação tecnológica, como chips e IA. Ele apontou que as visões dos investidores internacionais sobre os ativos chineses sofreram uma mudança radical, passando do ceticismo para o otimismo em relação à resiliência econômica da China e à competitividade em inovação tecnológica. Olhando para 2026-2027, no contexto de juros baixos e cortes nas taxas de juros do dólar americano, espera-se que o mercado de ações de Hong Kong se torne o principal canal de financiamento para startups, mas aconselha-se que as empresas possuam potencial para uma capitalização de mercado de dezenas de bilhões para garantir liquidez.
Ye Changhua, diretor-gerente do HSBC e chefe de Tecnologia e Finanças de Inovação na Ásia, proferiu um discurso intitulado "Visão Inovadora Capacita o Futuro, Perspectivas para 2026". Ele salientou que a inteligência artificial está a remodelar a economia global e o panorama de investimento com força disruptiva. O atual boom de investimento impulsionado pela IA já não se centra na questão de se o crescimento ocorrerá, mas sim em quando os retornos se materializarão. O capital está altamente concentrado em algumas empresas de elite e em infraestruturas como capacidade computacional e eletricidade, com o capital de risco a mostrar novas tendências de negócios de maior dimensão e investimentos em fases mais precoces. A essência da competição em IA é a competição por "capacidade computacional", que se baseia em eletricidade. Por conseguinte, a corrida energética tornou-se um ponto focal da geopolítica, impactando diretamente o desenvolvimento da "IA soberana" e a futura liderança económica nacional. Esta é uma transformação global, com múltiplos países e regiões a participarem ativamente. Nos próximos anos, os mercados globais concentrar-se-ão coletivamente em como traduzir eficazmente este maciço boom de investimento em retornos económicos sustentáveis a longo prazo.
Foco na Aplicação Prática e Internacionalização:
Future Unicorns Soar on the Battlefield
No local da conferência, foi divulgada a lista "2025 Entrepreneur 100 Future Unicorns". A lista centra-se no potencial de crescimento a longo prazo das empresas, realizando avaliações abrangentes em cinco dimensões: equipa fundadora, barreiras tecnológicas, capacidades de comercialização, atratividade de capital e dinâmica de crescimento. Após múltiplas rondas de inquéritos e análises, foram selecionadas 100 empresas future unicorn com o maior potencial de salto qualitativo de mais de 300 candidatas. A lista de 2025 revela que o novo ciclo tecnológico e o ciclo de capital estão a acelerar a sua sobreposição: o número de empresas de IA aumentou 52% em termos homólogos, com Pequim a liderar com 38 empresas; a avaliação média das empresas listadas atingiu 2,57 mil milhões de yuans, 61% completaram cinco ou mais rondas de financiamento, com a Shunxi Fund no topo como "Best Institutional Hunter" ao investir em 15 empresas; além disso, 70% das empresas alcançaram implantação global, cobrindo mercados-chave como Europa e América do Norte.
Centrando-se em "Future Unicorns Soar on the Battlefield", a IA incorporada, a globalização e a eficiência de capital tornaram-se palavras-chave quentes.
Chen Jianyu, Fundador da Xingdong Epoch, afirmou em seu discurso "IA Corporificada e Robôs Humanoides" que os robôs são a próxima geração de terminais inteligentes após os smartphones. Ele enfatizou a construção de robôs de uso geral por meio de "hardware e software integrados, tecnologia totalmente autodesenvolvida", e pioneirizou o modelo VLA que integra modelos mundiais com aprendizado por reforço, permitindo que os robôs possuam capacidades de previsão autónoma e operação habilidosa. Atualmente, a empresa lançou uma matriz de produtos que inclui robôs bípedes e com rodas, e, através do ciclo fechado "modelo + corpo + dados", está colaborando com gigantes globais de tecnologia para promover a implementação em cenários industriais e logísticos.
Na sessão "Diálogo de Ano Novo: Reflexão Sóbria em Meio ao Boom", moderada por Zhu Zheng, Cofundador e Cientista-Chefe da Excellent Vision, convidados incluindo Gao Haichuan, Fundador e CEO da Qianjue Technology; Wang Cong, CEO da Digua Robot; Wang Qibin, Fundador e CEO da Lingchu AI; e Yu Yinan, Fundador e CEO da Vbot Vitapower participaram de discussões. Eles observaram que, embora a IA corporificada ainda esteja em seus estágios iniciais impulsionados pela tecnologia e enfrente desafios técnicos centrais, como planeamento de longo alcance e manipulação espacial tridimensional, também está a encontrar oportunidades significativas provenientes de mudanças de paradigma algorítmico. 2026 será um período crítico para a transição de demonstrações técnicas para validação comercial. A chave para a sobrevivência das empresas reside em saber se conseguem superar a armadilha de "demonstração não é igual a produto", identificar cenários verticais que possam ser validados pelo ROI e aproveitar uma densidade de talentos semelhante a forças especiais para alcançar avanços operacionais em meio aos ciclos alternados de hardware, cenários e dados. Embora o caminho para "robôs de uso geral" permaneça acidentado, a indústria entrou numa janela crucial para evoluir da fé tecnológica para a implementação industrial.
A jornada das empresas de inovação tecnológica chinesas expandiu-se do doméstico para o global. Na sessão de diálogo "Internacionalização, Estou a Ir para o Exterior", moderada por Jiang Huifang, Sócia Fundadora do Shihui Law Firm, Feng Shenghua, Presidente da Dassault Systèmes China University; Han Chungang, Cofundador da Yitang Technology; Liu Yang, Diretor Financeiro da Nali Materials; e Zhou Qing, Cofundador da Jiushi Intelligence e especialista sénior em condução autónoma e sistemas inteligentes, partilharam as suas experiências práticas na internacionalização. Os convidados acreditam que a expansão internacional das empresas evoluiu da exportação de produtos para a exportação de ferramentas de produção e processos de fabrico, enfrentando desafios complexos como conformidade política, escassez de talentos e resiliência da cadeia de suprimentos. Para enfrentá-los, devem aderir ao "otimismo racional", aproveitar os cenários domésticos de larga escala e vantagens de custo, e mitigar riscos através dos motores duplos de "tecnologia + materiais" ou simulações de gémeos virtuais. Simultaneamente, é essencial promover operações localizadas, construir vias de conformidade mediante cooperação com governos locais ou empresas-chave, e avançar a "reglobalização" como representantes da manufatura avançada chinesa.
Quanto à resiliência do desenvolvimento empresarial, Zheng Yufen, Fundadora, e Presidente da Inno Medical Fund, juntamente com< T45/> He Ting, CEO da Yimiao Biotech; Lian Jia, Diretor e CEO da Pamu Medical; Liu Bo, Fundador< T48/> e< T49/> CEO da Weiyuan Synthesis; Song Qi, Fundador< T50/> e CEO< T51/> da Zhiran Medical; Wang Wenshou, Cofundador< T52/> e Diretor de Operações< T53/> da Jitai Technology; Xu Bingyu, Fundador< T54/> e CEO< T55/> da Huamei Haolian; e Yan Xiaojun, Cofundador< T56/> e Diretor de Tecnologia< T57/> da Huayan Biotech,< T58/> realizaram um debate aprofundado intitulado "A Mentalidade de uma 'Guerra de Resistência' de Dez Anos".Os participantes afirmaram que a indústria médica deve adotar uma mentalidade de longo prazo de "afiar uma espada durante dez anos", dedicando esforços a áreas de ponta como terapias genéticas e celulares, dispositivos para hipertensão pulmonar, interfaces cérebro-computador e biologia sintética. Perante a tentação de tendências, as empresas devem manter foco estratégico, concentrar-se nas suas forças tecnológicas centrais, e regressar à essência do valor clínico e empresarial. Olhando para a próxima década, startups de excelência esforçar-se-ão para alcançar redução de custos e maior acessibilidade de medicamentos através de produção em escala e inovação tecnológica, romper barreiras da saúde, levar a inovação chinesa ao palco global, e beneficiar a saúde dos pacientes.
Moderado por Zhang Qin, Sócio Líder de Inovação Tecnológica e Serviços para Empresas Privadas da PwC China, Zhui Meng Kong Tian CEO Cai Wenkuan, Yin Shi Robot Fundador e CEO Cai Yingpeng, Ke Sai Er Medical Fundador e CEO Hu Qing, Jingdong Zhengqi Ye Wu Chengzhang Xing Ye Wu Vice-Gerente Geral Qing Chunlei, Guo Xin Yi Yao CEO Song Wei, Zong Wei Technology Cofundador e COO Xu Zhuoqun, Zhi Ping Fang Cofundador Zhang Peng participaram de uma discussão prática centrada em “Retorno aos Negócios, Retorno a ‘O Fluxo de Caixa é Rei’”. Todos expressaram que, em indústrias de longo ciclo, como hard tech e saúde, a gestão do fluxo de caixa não é apenas uma questão financeira, mas também central para a estratégia corporativa e o controle do ritmo. No conflito entre P&D e comercialização, deve-se aderir a uma combinação de “longo prazo” e “ganhar ao longo do caminho”, focando em trilhas principais e construindo barreiras por meio de competição diferenciada. Em termos de gestão, é necessário reduzir custos e aumentar a eficiência por meio de transformação organizacional, ferramentas digitais e colaboração na cadeia de suprimentos, permitindo capacidades robustas de autossustentação para navegar os ciclos e, finalmente, realizar o salto de “fazer produtos” para “construir empresas”.
Inovação Industrial e Insights de CVC
Buscando Certeza para Navegar os Ciclos
Como parte importante da conferência, o “Encontro Anual de Inovação e Investimento Empresarial 2026” foi realizado simultaneamente a portas fechadas , onde líderes de investimento de grandes empresas industriais e futuros unicórnios discutiram o caminho a seguir no novo ano.
Na reunião, o “ Relatório de Desenvolvimento de CVC de Empresas Chinesas 2025 ” foi divulgado. De acordo com a análise da StartUp Bang Rui Shou, de janeiro a novembro de 2025, em termos de captação de recursos, o volume de novos fundos de CVC registrados sofreu um recuo significativo, com mais de um terço dos novos fundos registrados em Zhejiang, Guangdong e Shandong; em relação ao investimento, o número de CVCs ativos diminuiu 27,76%, com investimentos em inteligência artificial e manufatura inteligente liderando amplamente em número e valor — cerca de 50% dos eventos de investimento concentraram-se em Pequim, Xangai e Shenzhen, entre os quais a Legend Capital liderou em número de eventos de investimento; CVCs participaram em 40% dos eventos de investimento de grande escala, e 61,90% dos unicórnios recém-surgidos tiveram envolvimento de CVC; em termos de saídas, a taxa de penetração de IPO atingiu 33,20%, com o Tencent Investment mostrando resultados significativos em saídas de projetos.
Em meio às ondas crescentes de transformação tecnológica e às mudanças cíclicas do capital, posicionando-se no novo ponto de partida de 2026, os empresários chineses estão navegando e transcendendo ciclos neste "jogo infinito em tempo finito", aproveitando barreiras tecnológicas sólidas, gestão robusta de fluxo de caixa e uma visão global firme. Enquanto isso, os investidores profundamente enraizados em seus setores estão injetando vitalidade de capital nas forças inovadoras com uma perspectiva industrial de longo prazo e uma mentalidade de parceria e capacitação, tornando-se companheiros que acompanham os empresários através das incertezas. O futuro chegou; apenas aqueles com perseverança prosperam, e apenas os resilientes percorrem um longo caminho.