Expansão de Minério Sulfeto de Gediktepe Avança, Cobre da LME Fecha em Baixa Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quarta-feira, 21 de janeiro de 2026
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 12.869,5/tonelada na sessão noturna. Inicialmente atingiu uma máxima de US$ 12.933,5/tonelada, depois o centro dos preços deslocou-se para baixo. Após atingir uma mínima de US$ 12.680/tonelada, sofreu um ligeiro ajuste e finalmente encerrou a US$ 12.796,5/tonelada, uma queda de 1,47%. O volume de negócios atingiu 28.000 lotes, e a posição em aberto ficou em 326.000 lotes, uma redução de 589 lotes em relação ao dia de negociação anterior, principalmente devido à liquidação de posições longas. O contrato mais negociado de cobre na SHFE, 2603, abriu a 101.020 iuanes/tonelada na sessão noturna. Inicialmente atingiu uma máxima de 100.900 iuanes/tonelada, depois o centro dos preços deslocou-se para baixo, atingindo uma mínima de 99.210 iuanes/tonelada. Finalmente encerrou a 99.930 iuanes/tonelada, uma queda de 1,29%. O volume de negócios atingiu 123.000 lotes, e a posição em aberto ficou em 218.000 lotes, uma redução de 1.278 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo também principalmente liquidação de posições longas.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 21 de janeiro, foram feitos progressos significativos no projeto de expansão de minério sulfetado de Gediktepe, propriedade da ACG Metals, no 4º trimestre de 2025, com vários marcos-chave de construção e equipamento concluídos conforme planeado, mantendo um bom progresso geral de construção. Durante o período do relatório, os trabalhos de fundação para o sistema de britagem primária foram concluídos, o aço estrutural foi instalado, e os principais equipamentos, incluindo o britador de mandíbulas, o silo de minério bruto e o sistema de alimentação, foram instalados. Os trabalhos de fundação para o moinho SAG e o moinho de bolas foram concluídos, e a instalação do aço estrutural para o edifício do moinho está em andamento. Entretanto, os trabalhos de fundação para a usina de flotação e filtração foram concluídos, e a engenharia civil para a instalação de armazenamento de rejeitos progrediu conforme o cronograma. A empresa ainda espera iniciar a produção de cobre e zinco em meados de 2026.
À vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 20 de janeiro, o contrato de cobre SHFE 2602 primeiro subiu, depois caiu e, subsequentemente, experimentou uma ligeira recuperação. Abriu a 101.380 iuanes/tonelada e subiu, atingindo repetidamente uma máxima de 101.700 iuanes/tonelada, depois declinou, testando mínimas de 100.700 iuanes/tonelada por duas vezes, antes de subir ligeiramente para encerrar a 101.000 iuanes/tonelada. O spread a termo (Contango) entre o contrato do mês atual e o próximo variou entre 260 iuanes/tonelada e 190 iuanes/tonelada. A perda de arbitragem de importação para o contrato do mês atual do cobre SHFE situou-se entre 760-810 iuanes/tonelada. Perspectivando para hoje, espera-se que a continuação da saída de warrants exerça mais pressão sobre os prêmios/descontos à vista. Com os preços elevados do cobre, os compradores da indústria de transformação fizeram principalmente compras just-in-time. Espera-se que o mercado à vista mantenha descontos amanhã. Além disso, ocorreu queda de neve em algumas cidades do norte, causando atrasos na chegada de algumas cargas, mas, no geral, a logística manteve-se fluida.
(2) Cantão: Em 20 de janeiro, os preços à vista do cátodo de cobre nº 1 em Cantão contra o contrato do mês atual estavam com um desconto de 220-100 yuans/tonelada, com um desconto médio de 160 yuans/tonelada, uma queda de 75 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 280-260 yuans/tonelada, com um desconto médio de 270 yuans/tonelada, uma queda de 80 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 em Cantão foi de 100.915 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 100.805 yuans/tonelada, uma queda de 5 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. No geral, os fornecedores venderam ativamente, levando a uma queda significativa nos prêmios à vista, e a atmosfera geral de negociação foi moderada.
(3) Cobre importado: Em 20 de janeiro, os preços de warrant foram de US$ 20-32/tonelada, QP janeiro, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 20-30/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) variou de -US$ 14/tonelada a US$ 2/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio estável em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegam em meados e final de janeiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 20 de janeiro, o preço de fechamento do futuro foi de 100.780 yuans/tonelada, uma queda de 380 yuans/tonelada em relação ao dia anterior; o prêmio/desconto médio à vista foi de -150 yuans/tonelada, uma queda de 30 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário mantiveram-se estáveis em relação ao mês anterior. Os preços do cobre bruto luminoso em Cantão foram de 89.200-89.400 yuans/tonelada, inalterados em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.034 yuans/tonelada, uma queda de 410 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.435 yuans/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, as empresas de barras de cobre secundário atualmente têm insuficiente vontade de compra. As chegadas diárias de sucata de cobre consistem principalmente em mercadorias encomendadas anteriormente. Após o recente recuo e flutuação do preço do cobre, muitas empresas de barras de cobre secundário mantêm uma visão baixista para o mercado futuro, por isso processam imediatamente a sucata de cobre recebida diariamente em produtos acabados.
Preços: No frente macro, a Casa Branca emitiu ameaças à Europa sobre o futuro da Gronelândia, enquanto Trump ameaçou impor tarifas adicionais à UE, desencadeando incertezas globais de comércio e geopolíticas e aumentando o sentimento de aversão ao risco do mercado. No lado fundamental, os warrants continuaram a sair, e a oferta à vista de cátodo de cobre foi relativamente ampla. No lado da procura, os altos preços do cobre levaram os compradores a jusante a adotar uma atitude cautelosa de espera, sendo a aquisição just-in-time a principal abordagem. No geral, pressionado pelo sentimento de aversão ao risco macro e pela fraca procura fundamental, esperava-se que os preços do cobre continuassem a cair hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para tomada de decisão. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir o seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]