Atas da Reunião Matinal da SMM, 19 de janeiro
Futuros:O alumínio na SHFE encerrou a 23.945 iuanes/tonelada na sessão noturna de sexta-feira, em queda de 0,99%. As negociações ocorreram acima de todas as médias móveis-chave (MM5 23.939, MM60 23.924,17), mas recuaram próximo às médias de curto prazo, indicando flutuações em níveis elevados no curto prazo. As linhas MACD situavam-se acima do eixo zero (DIF 3,6179, DEA 3,3802), com o histograma a reduzir para 0,4753, sugerindo enfraquecimento do momentum de alta. O intervalo central de negociação sugerido para o alumínio na SHFE é de 23.700-24.100. O alumínio na LME encerrou a 3.132 dólares/tonelada na sessão noturna, com volatilidade mínima. As negociações ocorreram próximo da MM5 (3.132,4), mas caíram abaixo da MM10 (3.133,5) e da MM60 (3.137,57), mostrando sinais de fraqueza no sistema de médias móveis de curto prazo. As linhas MACD situavam-se abaixo do eixo zero (DIF -1,4856, DEA -1,2182), com histograma negativo de -0,5346, indicando fortalecimento do sentimento de baixa. O intervalo central de negociação sugerido para o alumínio na LME é de 3.100-3.160.
Frente Macroeconómica:Vários países da UE estão a considerar impor tarifas adicionais sobre bens norte-americanos no valor de 93 mil milhões de euros exportados para a Europa, ou restringir o acesso das empresas dos EUA ao mercado da UE, em retaliação pelo aumento de tarifas pelo Presidente Trump sobre oito países europeus para adquirir a Gronelândia. Anteriormente, Trump anunciou nas redes sociais que, a partir de 1 de fevereiro, seria imposta uma tarifa adicional de 10% sobre produtos da Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Países Baixos e Finlândia exportados para os EUA, com a taxa a aumentar para 25% a partir de 1 de junho, até ser alcançado um acordo sobre a "aquisição abrangente e total da Gronelândia" pelos EUA. (Baixista ★)
Fundamentais:No lado da oferta, novos projetos de alumínio na China e na Indonésia continuaram a acelerar, com a produção média diária a aumentar ainda mais. No lado da procura, a taxa de operação semanal global dos setores a montante manteve-se relativamente fraca esta semana, mas as taxas de operação para liga primária e chapa/lâmina, tira e folha registaram uma ligeira recuperação. Algumas empresas de liga primária iniciaram o stock de fim de ano, fornecendo suporte rígido à procura. Para chapa/lâmina, tira e folha, as embalagens de latas e alimentos estão na época alta de consumo, iniciando o stock pré-feriado. No entanto, os preços elevados continuaram a suprimir a procura, e em meio à época baixa tradicional, a proporção de alumínio líquido na produção de alumínio continuou a sua tendência de queda esta semana, descendo 0,21 pontos percentuais em relação ao mês anterior, sem melhorias significativas nos fundamentais. No lado dos stocks, de acordo com estatísticas da SMM, o stock de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo registou 749.000 toneladas esta segunda-feira, um aumento de 13.000 toneladas em comparação com a quinta-feira passada.
Mercado de Alumínio Primário:O contrato 2602 de alumínio na SHFE fluctuou durante a sessão matinal de sexta-feira, com o centro de preços mais baixo que no dia de negociação anterior. Influenciado pela queda dos preços do alumínio, o sentimento geral de procurement a montante recuperou ligeiramente, com os preços de transação principais variando principalmente entre a paridade e um prémio de 20 iuanes/tonelada. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de vendas no mercado do leste da China foi de 2,61, subindo 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,55, subindo 0,11 em relação à semana anterior. O alumínio A00 da SMM encerrou a 24.030 iuanes/tonelada, em queda de 160 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 180 iuanes/tonelada face ao contrato 2602, descendo 10 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Na sexta-feira passada, a atividade de negociação no mercado do centro da China continuou a recuperar. Embora as fábricas a jusante tenham comprado principalmente com base na demanda rígida, com um ligeiro reabastecimento, os grandes comerciantes adquiriram ativamente, acelerando a circulação de carga spot. Os detentores mantiveram os preços firmes e relutaram em vender, impulsionando os preços de mercado para cima. Por fim, os preços de transação reais no mercado do centro da China subiram de forma estável, variando de um desconto de 10 yuans a um prémio de 20 yuans em relação ao preço do centro da China. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de vendas no mercado do centro da China foi de 2,67, subindo 0,07 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,25, subindo 0,30 em relação à semana anterior. O SMM do centro da China fechou a 23.880 yuans/tonelada, uma queda de 150 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 330 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, uma redução de 20 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preços entre Henan e Xangai foi de -150 yuans/tonelada, estreitando 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior.
Sucata de Alumínio:Na sexta-feira passada, os preços do alumínio primário spot continuaram a sofrer um ligeiro ajuste em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio spot SMM A00 a fechar a 24.030 yuans/tonelada. Os preços da sucata de alumínio mantiveram-se globalmente estáveis ou seguiram com pequenas quedas. Do lado da oferta, as restrições de produção devido à proteção ambiental no centro da China foram levantadas, mas os níveis de stock de sucata de liga de alumínio forjado permaneceram saturados. Do lado da procura, a característica de "preços nominais sem transações reais" tornou-se proeminente, com os utilizadores a jusante a mostrarem forte resistência aos preços elevados, comprando maioritariamente conforme necessário ou a digerir stocks. Algumas empresas planearam parar a produção antecipadamente, e as expectativas de acumulação de stocks para o Ano Novo Chinês enfraqueceram. Na sexta-feira passada, a UBC enfardada foi principalmente oferecida a 17.200-17.700 yuans/tonelada (imposto excluído), enquanto a sucata de alumínio tense fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi principalmente oferecida a 19.150-19.650 yuans/tonelada (imposto excluído). Relativamente à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio: a 16 de janeiro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão mista sem tinta em Foshan foi de 3.743 yuans/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tense fragmentada foi de 2.614 yuans/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em máximos esta semana, com a faixa principal para a sucata de alumínio tense fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) entre 19.600-20.100 yuans/tonelada (imposto excluído). Os elevados preços do alumínio primário fornecerão suporte de base para a sucata de alumínio, mas a situação de perdas continua a intensificar-se, forçando as empresas a jusante a expandir ainda mais os cortes e paragens de produção. A fraca procura de reabastecimento limita a subida. No geral, o braço-de-ferro entre vendedores e compradores persiste, exigindo uma monitorização próxima das tendências do alumínio primário, do progresso das paragens de produção a jusante e das condições de transação pré-feriado, mantendo-se a vigilância contra o risco de um ajuste a partir dos máximos.
Liga de Alumínio Secundária:No lado dos futuros, o contrato de liga de alumínio 2603 abriu a 23.070 yuans/tonelada na sexta-feira passada. Os futuros flutuaram globalmente para baixo, atingindo um fundo de 22.605 yuans/tonelada, e finalmente fecharam a 22.735 yuans/tonelada, uma queda de 420 yuans/tonelada ou 1,81% em relação ao fecho anterior. Os compradores reduziram principalmente as suas posições. No mercado spot, os preços do alumínio sofreram outra correção significativa hoje, com os preços A00 a caírem 160 yuans/tonelada para 24.030 yuans/tonelada, e os preços SMM ADC12 a descerem 100 yuans/tonelada para 23.900 yuans/tonelada. Embora duas quedas consecutivas durante a semana tenham arrefecido o sentimento do mercado, os preços absolutos permaneceram acima de 24.000 yuans/tonelada, pairando em máximos. As cotações no mercado de alumínio secundário divergiram: algumas empresas optaram por manter-se estáveis e adoptar uma abordagem de espera devido a custos firmes, stock baixo ou expectativas altistas, enquanto outras, afectadas pela procura fraca, baixaram os preços em 100-300 yuans/tonelada, alinhando-se com as condições de mercado. Do lado da procura, o sentimento de espera intensificou-se devido à queda dos preços. Embora algumas empresas de fundição sob pressão das necessidades de produção tenham reabastecido, levando a uma melhoria marginal na atividade de consulta e na vontade de compra, as transações reais permaneceram fracas devido a perdas a jusante, causando uma queda acentuada nas encomendas para algumas fábricas de alumínio secundário. A curto prazo, espera-se que os preços das ligas de alumínio secundário permaneçam em máximos. Por um lado, o suporte de custos enfraqueceu, e o mercado foi suprimido tanto pela época baixa como pelas perdas, resultando em atividade de negociação fraca. Por outro lado, as incertezas nas políticas fiscais regionais, as restrições de oferta devido a limitações de produção por proteção ambiental e os ventos favoráveis macroeconómicos continuaram a fornecer um piso para os preços. No mercado de importação, as cotações de ADC12 no exterior mantiveram-se estáveis a $2.860–2.890/tonelada, enquanto os preços spot domésticos caíram para 23.000-23.200 yuans/tonelada, com lucros de importação imediatos na faixa de 300-500 yuans/tonelada.
Resumo do Mercado de Alumínio:No frente macro, a UE imporá tarifas adicionais às importações dos EUA em retaliação às medidas tarifárias dos EUA sobre vários países europeus, aumentando a incerteza no ambiente comercial global. Se este conflito comercial continuar a escalar, terá um impacto negativo nas expectativas de procura de alumínio, tanto do sentimento de risco como das perspetivas de fluxo comercial de produtos de uso final. Do lado da oferta, a nova capacidade de alumínio doméstica e no exterior continuou a aumentar, com a produção média diária a subir de forma estável. O lado da procura mostrou divergência estrutural: as indústrias de liga primária e de chapa/lâmina e folha de alumínio viram um ligeiro rebound nas taxas de operação devido ao stock de fim de ano e ao suporte da época alta de consumo, fornecendo alguma procura rígida. No entanto, a supressão de preços elevados e os efeitos da época baixa persistiram, e a proporção de alumínio líquido na produção de alumínio continuou a cair mensalmente, indicando momentum insuficiente para uma recuperação geral no consumo final. Fundamentalmente, não foi observada nenhuma melhoria significativa. No geral, o aumento dos riscos de atrito comercial macro suprimirá o sentimento do mercado, e os fundamentais também parecem baixistas, dado os incrementos claros de oferta, apenas uma recuperação parcial da procura e as tendências contínuas de acumulação de stocks. No entanto, o sentimento altista dos fundos em relação aos preços dos futuros de alumínio não arrefeceu completamente, e espera-se que os preços do alumínio flutuem em máximos.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui um aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto como um substituto para o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
