A cadeia industrial do aço pode manter-se resiliente [Relatório Semanal da Cadeia Industrial do Aço da SMM]

Previsão para a Próxima Semana: Cadeia de Metais Ferrosos Pode Apresentar Flutuações Lateralizadas

Esta semana, os metais ferrosos registaram flutuações dentro de um intervalo. Durante o período, os preços futuros acompanharam amplamente as oscilações de sentimento nos mercados de capitais, sem que surgissem drivers fundamentais claros. No início da semana, o dólar norte-americano caiu abruptamente, beneficiando as commodities de forma geral e desencadeando uma alta rápida em todo o mercado. O setor de metais ferrosos também apresentou uma tendência de alta sincronizada, mas sua sustentabilidade ficou aquém de outros setores, resultando num padrão geral de flutuação. Mais tarde na semana, as expectativas domésticas de novos cortes na taxa de reservas obrigatórias (RRR) e de juros persistiram, mas os metais ferrosos e os principais índices, que antes tinham um desempenho forte, registaram algum recuo, levando a um declínio no sentimento do mercado de capitais. Os estoques pós-feriado dos cinco principais produtos siderúrgicos passaram de acumulação para desacumulação, resultando num melhor desempenho dos produtos siderúrgicos acabados em comparação com as matérias-primas. No mercado à vista, surgiu uma pequena quantidade de compras relacionadas com futuros no início da semana, enquanto a procura rígida continuou a favorecer a recomposição de stocks a preços mais baixos. No segmento de aço para construção, as regiões do norte foram condicionadas por baixas temperaturas, levando a paragens generalizadas de projetos de construção reais. A curto prazo, de acordo com o acompanhamento de inquéritos da SMM, alguns altos-fornos que estavam programados para retomar operações não o fizeram a tempo, levando a um declínio semanal na produção diária de ferro-gusa de 3.200 toneladas esta semana. Espera-se que a produção de ferro-gusa retome a sua tendência de alta, aliada à expectativa de que a procura de recomposição de stocks pré-feriado das siderúrgicas entre em ação e um aumento iminente no preço do coque, sugerindo que o suporte de custo das matérias-primas se solidificará gradualmente. No setor siderúrgico, os estoques dos cinco principais produtos siderúrgicos começaram a diminuir novamente, estando atualmente a oferta e a procura de produtos siderúrgicos acabados num equilíbrio frágil. No entanto, a pressão sobre a oferta de produtos acabados deve intensificar-se ainda mais, enquanto a procura mostra sinais de enfraquecimento marginal, levando a expectativas de uma deterioração da estrutura oferta-procura. No geral, os produtos siderúrgicos acabados carecem atualmente de drivers claros, com a atenção focada no progresso real da recomposição de stocks de matérias-primas e em eventuais perturbações a nível macro. As expectativas atuais para a procura de recomposição de stocks de matérias-primas mantêm-se relativamente fortes, e os produtos siderúrgicos acabados poderão potencialmente romper com as atuais flutuações lateralizadas e entrar numa tendência de alta mais forte.

Minério de Ferro: Estoque Concentrado das Siderúrgicas Está Prestes a Começar, Oferecendo Forte Suporte aos Preços do Minério

Esta semana, os preços do minério de ferro sofreram uma ligeira correção após flutuações em patamares elevados, influenciados principalmente pelo aumento nos planos de manutenção temporária das siderúrgicas, uma queda faseal na produção de ferro gusa e os preços elevados que reduziram a disposição de compra das siderúrgicas, levando a um enfraquecimento no suporte da demanda. Perspectivas para a próxima semana, com a retomada gradual das operações dos altos-fornos das siderúrgicas, a produção de ferro gusa deve se recuperar, somada à iminente liberação da demanda concentrada de estoque pré-feriado, a demanda geral por minério de ferro deve se fortalecer significativamente, oferecendo suporte aos preços. Do ponto de vista macroeconômico, políticas monetárias recentes emitiram sinais positivos, com fortes expectativas de mercado por um corte abrangente de juros na China em 20 de janeiro, o que provavelmente impulsionará ainda mais o sentimento do mercado. Considerando tanto a dinâmica de oferta e demanda quanto o ambiente macroeconômico, espera-se que os preços do minério de ferro mantenham momentum de alta no curto prazo.

Coque: Otimismo do Mercado Aumenta, Expectativa de Primeira Rodada de Aumento de Preços na Próxima Semana

Em termos de notícias, principais empresas de coque iniciaram um aumento de preço do coque, válido a partir de 00:00 de 19 de janeiro de 2026, com coque de extinção a úmido subindo 50 yuans/tonelada e coque de extinção a seco 55 yuans/tonelada. No lado da oferta, prejuízos das empresas de coque aumentaram devido à alta nos preços do carvão coque, com algumas empresas também afetadas por fatores ambientais, levando a um declínio nas taxas de utilização da capacidade dos fornos de coque. Simultaneamente, o entusiasmo de compra dos clientes da cadeia produtiva aumentou, resultando em uma diminuição gradual nos estoques de coque das empresas. Na demanda, a produção de ferro gusa das siderúrgicas deve aumentar, elevando a demanda rígida por coque, e com traders desviando suprimentos, os volumes de compra a jusante também aumentaram. Nos fundamentos das matérias-primas, minas de carvão operaram normalmente com oferta relativamente estável, o sentimento do mercado aqueceu, o entusiasmo de compra a jusante cresceu, os volumes de aquisição aumentaram adequadamente, e com surgimento de sentimentos de compra na baixa, algumas minas receberam um grande número de novos pedidos, reduzindo significativamente a pressão de embarque. O centro dos preços de transação em leilões online deslocou-se para cima, sugerindo que o mercado de carvão coque pode ter um desempenho forte na próxima semana. No geral, o otimismo do mercado aumentou, e espera-se que o mercado de coque tenha um desempenho forte na próxima semana, com expectativas de que a primeira rodada de aumentos de preço do coque se concretize.

Sucata de Aço: Continua o Cabo-de-Guerra entre Oferta e Procura, Condições Meteorológicas de Chuva e Neve Podem Tornar-se uma Variável de Preço de Curto Prazo

No lado da oferta, fatores sazonais levaram ao encerramento de alguns locais, reduzindo a geração de sucata e apertando os recursos de circulação do mercado, enquanto o sentimento de espera dos comerciantes se intensificou, abrandando o ritmo das remessas. No lado da procura, tanto os altos-fornos como as fábricas de aço EAF registaram poucas alterações na produção, mantendo operações normais, com os padrões de compra de sucata das siderúrgicas relativamente estáveis, caracterizados pela reposição de stocks conforme necessário. No geral, espera-se que os preços da sucata de aço se mantenham limitados a uma faixa no curto prazo, sendo necessário focar subsequentemente no ritmo de implementação das estratégias de armazenamento de inverno das siderúrgicas e na extensão das interrupções logísticas causadas pelas condições de chuva e neve na próxima semana.

Aço para Armadura: Procura por Aço de Construção Suprimida pelo Tempo, Preços Esperados para Continuar Flutuando

Esta semana, os preços do aço para armadura mantiveram-se geralmente estáveis, com o preço médio nacional atual em 3.195 iuanes/tonelada, um aumento de 5 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. O ligeiro aumento de preço durante a semana foi impulsionado principalmente por um melhor desempenho dos futuros na sexta-feira, juntamente com ajustes de preço base em algumas regiões do sudoeste. Fundamentalmente, no lado da oferta, os altos-fornos das siderúrgicas de processo longo e as suas linhas de laminação de aço para armadura associadas retomaram as operações conforme planeado, enquanto as siderúrgicas de processo curto mantiveram a rentabilidade recente, com algumas fábricas a aumentarem ligeiramente as horas de operação, levando a um ligeiro aumento da oferta. No lado da procura, temperaturas persistentemente baixas nas regiões do norte levaram à suspensão generalizada de projetos de construção ao ar livre, com projetos esporádicos de conclusão acelerada nas regiões central e sul, e as aquisições impulsionadas principalmente pela procura rígida, resultando num desempenho global fraco da procura. Em termos de stocks, perturbações anteriores no sentimento levaram a um aumento da vontade dos agentes em levantar mercadorias, acelerando a transferência de stocks das fábricas para os stocks sociais. No entanto, a libertação da procura real durante a época baixa foi limitada, levando a uma diminuição dos stocks das fábricas e a um aumento dos stocks sociais esta semana, com os stocks globais a registarem um ligeiro declínio. Perspetivando, com a chegada de uma forte vaga de frio na próxima semana, espera-se que a procura de aço de construção enfraqueça ainda mais, podendo acumular pressões fundamentais. Antecipa-se que os preços do aço de construção continuem a flutuar na próxima semana, sendo necessário prestar atenção ao progresso dos aumentos de preço do coque e às tendências de reposição de matérias-primas das siderúrgicas, uma vez que existe a possibilidade de um desempenho mais forte das matérias-primas impulsionar os preços do aço para armadura.

Bobina Laminada a Quente: Suporte de Custos Fortalece, Espaço para Novos Aumentos de Preço na Próxima Semana

Esta semana, os preços da bobina laminada a quente flutuaram, com as condições reais de transação a melhorar. Do lado da oferta, a manutenção das linhas de produção de tiras a quente nas siderúrgicas diminuiu significativamente esta semana, levando a um aumento na produção de bobina laminada a quente. Do lado da procura, o mercado manteve-se na época baixa, mas a procura melhorou notavelmente, com a procura de reabastecimento pré-feriado a emergir gradualmente, e a procura aparente semanal da bobina laminada a quente a mostrar uma tendência de alta. Em termos de stocks, de acordo com estatísticas da SMM, o stock social nacional de bobina laminada a quente (grande amostra) em 86 armazéns situou-se em 3,7927 milhões de toneladas esta semana, uma descida de 61.900 toneladas em relação à semana anterior, uma diminuição de 1,61%. Os stocks sociais a nível nacional diminuíram esta semana. Do lado dos custos, os preços do coque mantiveram-se estáveis esta semana, enquanto os preços do minério de ferro subiram, fortalecendo o suporte de custos para a bobina laminada a quente. Perspetivando, as expectativas domésticas de novos cortes na taxa de reserva obrigatória e nas taxas de juro persistem, sendo esperado que tanto o carvão metalúrgico como o minério de ferro se fortaleçam, fornecendo algum suporte para os preços da bobina laminada a quente. Adicionalmente, espera-se algum alívio nas tensões oferta-procura, com o contrato futuro de bobina laminada a quente mais transacionado a poder negociar entre 3.280 e 3.360.

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