15 de janeiro de 2026
Os preços da prata caíram brevemente dos máximos históricos após o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciar que está suspendendo novas tarifas sobre importações de minerais críticos, reduzindo os riscos de perturbação comercial no curto prazo.
A prata caiu mais de 7% na quinta-feira, recuando de um recorde acima de US$ 93/oz, conforme as ameaças de tarifas amplas diminuíram. No entanto, os preços já recuperaram grande parte da queda anterior, sinalizando que os traders estão reavaliando os drivers estruturais do mercado. A recuperação recente ressalta a conhecida volatilidade da prata, geralmente maior que a do ouro devido ao seu menor tamanho de mercado e dupla função como metal industrial e de investimento.
reduziu parte do prêmio de risco político de curto prazo que havia impulsionado a prata a níveis recordes. Apesar da correção, os preços da prata permanecem mais de 25% maiores no ano, destacando a força das dinâmicas subjacentes do mercado.
Trump afirmou que o governo buscará acordos bilaterais com parceiros comerciais-chave para garantir suprimentos adequados de minerais críticos e considerará um preço mínimo para importações, com autoridades devendo reportar em até 180 dias. Embora as tarifas não tenham sido totalmente descartadas, a mudança de tom reduziu o risco imediato de perturbação.
A decisão segue uma revisão de meses sob o Artigo 232 da Lei de Expansão Comercial, avaliando se as importações de minerais críticos processados ameaçam a segurança nacional dos EUA.
A revisão tarifária abrangeu um amplo conjunto de minerais críticos processados além da prata, desde lítio, cobalto, níquel, terras raras e gálio até grafite, metais do grupo da platina e outros metais industriais, além de quaisquer bens que os incorporem, como produtos semiacabados e componentes finais usados em veículos elétricos, baterias, ímãs permanentes e eletrônicos.
A incerteza tarifária dos EUA já havia deslocado volumes significativos de prata física de Londres para os EUA, provocando um aperto histórico. Isso levou a um declínio acentuado nos estoques disponíveis de prata em Londres, o principal centro de negociação, amplificando os movimentos de preços e a volatilidade.
A prata superou o ouro significativamente, com preços subindo quase 150% no último ano, apoiados tanto por fluxos de refúgio seguro quanto pela robusta demanda industrial. Isso reduziu a relação ouro/prata para pouco acima de 50, o nível mais baixo desde 2011.
Para além da volatilidade induzida por políticas, a prata continua a enfrentar um défice estrutural de oferta. O crescimento do fornecimento mineiro permanece limitado, uma vez que a maior parte da produção de prata é um subproduto de outros metais, o que restringe a capacidade da indústria para responder rapidamente a preços mais elevados. Simultaneamente, a procura industrial ligada à energia solar, eletrificação e eletrónica mantém-se forte, mantendo o mercado físico apertado.
Este défice persistente sustenta a tese bullish da prata e ajuda a explicar por que os preços se mantêm elevados, apesar das flutuações no prémio de risco especulativo.
A volatilidade deverá manter-se elevada, uma vez que o duplo papel da prata, tanto como metal industrial como de investimento, continua a gerar oscilações percentuais maiores do que as do ouro, especialmente devido ao seu menor tamanho de mercado global.
A curto prazo, os preços podem consolidar numa faixa, à medida que os riscos tarifários são reavaliados e o posicionamento se normaliza. No entanto, os défices estruturais, a escassa disponibilidade física e a contínua incerteza política sugerem que a margem de queda possa ser limitada, sendo provável que a prata se mantenha bem suportada nas descidas. Os desenvolvimentos na política comercial, as condições macroeconómicas e quaisquer novos sinais de interrupções no fornecimento permanecerão como catalisadores chave.
O papel da prata na procura industrial e a oferta física limitada apoiam um enquadramento estrutural positivo, mas os riscos associados à política comercial e ao sentimento macro permanecerão como os principais impulsionadores da dinâmica de preços.
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