Codelco Eleva Expectativas de Produção de Cobre, Cobre na LME Flutua e Fecha em Baixa Durante a Noite [Atas da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 14 de janeiro de 2026
Futuros: Na sessão overnight, o cobre da LME abriu a US$ 13.185,5/t, teve flutuações consideráveis no início do pregão e atingiu uma máxima de US$ 13.313,5/t, depois oscilou para baixo até uma mínima de US$ 13.105/t, em seguida variou bastante e finalmente encerrou a US$ 13.156/t, com queda de 0,12%, volume negociado atingindo 35.700 lotes e posições em aberto alcançando 324.000 lotes. Na sessão overnight, o contrato mais negociado do cobre na SHFE 2603 abriu a 103.780 yuans/t, o centro dos preços do cobre subiu em linha reta no início do pregão até uma máxima de 104.610 yuans/t, depois oscilou para baixo até uma mínima de 102.880 yuans/t, em seguida moveu-se lateralmente e finalmente fechou a 103.540 yuans/t, com alta de 0,29%, volume negociado atingindo 138.700 lotes e posições em aberto alcançando 227.000 lotes, um aumento de 7.047 lotes em relação ao dia de negociação anterior, mostrando alta nas posições dos compradores.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 13 de janeiro, Maximo Pacheco, Presidente da Codelco, declarou na segunda-feira que a produção de cobre da empresa deve atingir 1,344 milhão de t em 2026, cerca de 10.000 t a mais que em 2025. Pacheco fez essas declarações à margem do Future Minerals Forum em Riade, acrescentando que a produção da Codelco atingiu 1,33 milhão de t em 2025, com a produção de cobre em dezembro em 170.000 t. Além disso, a empresa também cooperou com outras empresas para produzir 100.000 t de cobre.
À vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 13 de janeiro, o contrato de cobre da SHFE 2601 mostrou um formato em "V", abrindo a 102.860 yuans/t e movendo-se para baixo até uma mínima em torno de 102.100 yuans/t, depois recuperando-se, e mostrando uma alta durante o processo de recuperação, atingindo uma máxima de 103.700 yuans/t, fechando a 103.160 yuans/t. O spread de contango entre o contrato do mês atual e o próximo variou de 430 yuans/t a 200 yuans/t. A perda com importação do contrato do mês atual do cobre na SHFE variou de 1.680 yuans/t a 1.930 yuans/t. Perspectivas para amanhã: com a maior aproximação da data de entrega, espera-se que a estrutura do prêmio à vista permaneça suportada, mas as flutuações intradiárias podem se intensificar, e espera-se que se mantenha geralmente em níveis elevados.
(2) Cantão: Em 13 de janeiro, o cobre catódico #1 no mercado spot de Cantão foi negociado com descontos de 10 yuans/tonelada a prêmios de 50 yuans/tonelada em relação ao contrato do mês corrente, com prêmio médio de 20 yuans/tonelada, alta de 15 yuans/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi cotado com descontos de 80 yuans/tonelada a 60 yuans/tonelada, com desconto médio de 70 yuans/tonelada, aumento de 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Cantão foi de 102.155 yuans/tonelada, queda de 1.010 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 102.065 yuans/tonelada, queda de 1.015 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. No geral, o entusiasmo dos comerciantes nas compras aumentou, mas a demanda downstream permaneceu mediana, e o volume total de negócios melhorou em comparação com ontem.
(3) Cobre importado: Em 13 de janeiro, os preços de warrant ficaram entre US$ 32/tonelada e US$ 48/tonelada, QP janeiro, com preço médio em queda de US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L variaram de US$ 36/tonelada a US$ 50/tonelada, QP fevereiro, com preço médio em baixa de US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado entre -US$ 2/tonelada e US$ 12/tonelada, QP fevereiro, com preço médio recuando US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a cargas com chegada prevista para meados a final de janeiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 13 de janeiro, o preço de fechamento do futuro foi de 102.850 yuans/tonelada, queda de 550 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio no mercado spot foi de 60 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. Hoje, o preço do cobre sucateado caiu 100 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 89.400-89.600 yuans/tonelada, queda de 100 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o cobre sucateado foi de 5.096 yuans/tonelada, redução de 441 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 2.420 yuans/tonelada. De acordo com pesquisa da SMM, os preços do cobre flutuaram fortemente durante o dia, e muitas empresas de barras de cobre secundário cotaram preços elevados, temendo que realizar pedidos a preços baixos e adquirir cobre sucateado a preços altos causasse perdas desnecessárias. No entanto, as transações no mercado foram muito limitadas.
Preço: No front macroeconômico, o IPC núcleo dos EUA em dezembro ficou ligeiramente abaixo das expectativas. Trump pressionou por um corte de juros, mas espera-se que o Fed americano mantenha a taxa inalterada. Um dólar mais forte pressionou os preços do cobre. Enquanto isso, os estoques de cobre na LME caíram abruptamente 22%, atingindo a menor marca em seis meses, oferecendo suporte fundamental aos preços do cobre. No lado da oferta, o mercado spot de cobre catódico apresentou aperto estrutural, com suprimentos de cobre de alta qualidade particularmente escassos. A oferta das marcas principais foi relativamente estável, e o fornecimento geral no mercado mostrou-se relativamente folgado. No lado da demanda, com a estabilização dos preços do cobre, os usuários downstream liberaram cautelosamente a demanda rígida, mas mantiveram postura de espera no geral. Em resumo, espera-se que os preços do cobre continuem em tendência de alta hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não utilizar este conteúdo para substituir o seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]