[Análise SMM] Revisão Anual do Mercado de Energia Solar Fotovoltaica na Índia 2025 e Perspetivas para 2026: Equilibrando a Localização com Metas de Crescimento Agressivas

Após o cancelamento dos reembolsos de impostos sobre exportações de produtos fotovoltaicos pela China, o cenário global do comércio solar está passando por uma reestruturação significativa. A Índia, respaldada por uma enorme demanda doméstica e um compromisso político inabalável, está emergindo rapidamente como um dos mercados mais estratégicos fora da China. Como uma região de alto crescimento com competitividade global, a Índia acelerou sua transição energética ao longo de 2025, demonstrando notável resiliência de mercado. Até novembro de 2025, a capacidade acumulada de energia fotovoltaica instalada na Índia ultrapassou 130 GW. Notavelmente, o mercado adicionou aproximadamente 35 GW apenas em 2025, posicionando o país como um motor central da expansão de energias renováveis regional e globalmente.

Esta análise revisa o desempenho do setor fotovoltaico indiano em 2025 e fornece uma perspetiva para 2026 dentro do novo contexto global de comércio.

Capacidade Instalada e Estrutura de Mercado

Estatísticas oficiais indicam que a capacidade acumulada de energia fotovoltaica instalada na Índia atingiu 132,85 GW. Projetos de utilidade pública constituem a espinha dorsal do mercado, representando 75,8% da capacidade total (aproximadamente 100,8 GW). A capacidade restante está distribuída entre energia solar residencial (23,16 GW), sistemas fora da rede (5,55 GW) e projetos híbridos (3,34 GW).

Regionalmente, o agrupamento industrial é pronunciado devido a variações na dotação de recursos e na direção política. Rajasthan, Gujarat e Maharashtra estabeleceram-se como os principais centros, representando coletivamente aproximadamente 60% do total nacional. Suas respectivas capacidades instaladas são de 35,91 GW, 24,79 GW e 17,17 GW.

Capacidades de Fabricação e Dinâmicas da Cadeia de Abastecimento

Embora a Índia tenha expandido significativamente sua capacidade de fabricação de painéis fotovoltaicos em 2025, a estrutura de oferta e procura ao longo da cadeia de valor permanece desequilibrada. A capacidade de produção de módulos excedeu 170 GW, suficiente para atender a maior parte da demanda doméstica. No entanto, a capacidade de produção de células fica significativamente atrás, em aproximadamente 29 GW. Além disso, as capacidades domésticas de fabricação de silício policristalino e wafers permanecem insuficientes para apoiar os fabricantes de módulos, resultando numa alta dependência de matérias-primas importadas. Esta falta de integração vertical expõe a cadeia de abastecimento a riscos relacionados a controles de exportação de minerais críticos e à volatilidade dos preços internacionais.

Bifurcação de Preços e Ambiente de Política Comercial

Influenciado por barreiras comerciais e políticas de localização, o mercado indiano de veículos fotovoltaicos (FV) em 2025 exibiu uma distinta bifurcação de preços, com a incerteza política desafiando a economia dos projetos. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços dos módulos variam drasticamente conforme a origem do fornecimento. Os módulos não sujeitos a Requisitos de Conteúdo Doméstico (DCR) mantiveram uma faixa de preço baixa de US$ 0,14–0,15/W. Por outro lado, devido à escassez de capacidade de produção de células a montante e aos custos de fabricação mais elevados, os módulos DCR permaneceram caros, sendo negociados na faixa de US$ 0,27–0,30/W — uma diferença de preço de quase 100%.

Como novos projetos governamentais de grande escala são obrigados a usar módulos listados na Lista Aprovada de Modelos e Fabricantes (ALMM), a SMM prevê que os preços dos módulos não-DCR fabricados na Índia provavelmente diminuirão ainda mais. No entanto, se o governo avançar para excluir completamente a cadeia de suprimentos chinesa e impor uma estrita conformidade com o DCR, os custos de construção das usinas solares aumentarão acentuadamente, podendo erodir a vantagem do custo nivelado de energia (LCOE) da energia solar indiana.

Investigações de Medidas Comerciais e Disputas Legais

Para abordar as dependências da cadeia de suprimentos, a Diretoria Geral de Medidas Comerciais (DGTR) do Ministério do Comércio da Índia recomendou anteriormente um direito antidumping de até 30% sobre as importações chinesas. Em resposta, a Associação Solar de Rajastão (RSA) interpôs um recurso legal. O Supremo Tribunal da Índia subsequentemente emitiu uma ordem liminar decidindo que, pendente o veredito final, qualquer notificação fiscal baseada nesta recomendação permanece inválida e inexequível.

Embora esta intervenção judicial preserve temporariamente o acesso a produtos de menor custo para os desenvolvedores, o setor permanece preocupado. A potencial implementação futura de tarifas protecionistas, sobrepostas aos atuais Direitos Aduaneiros Básicos (BCD), aumentaria os custos da transição energética e potencialmente atrasaria o cumprimento das metas de 2030.

Tendências nas Licitações de Projetos

Em 2025, a atividade de licitações evoluiu para projetos compostos e tecnologicamente complexos:

• Mudança na Tipologia das Licitações A proporção de licitações solares independentes diminuiu. A maioria das licitações em escala de rede agora incorpora sistemas de armazenamento de energia (ESS) ou adota modelos híbridos eólico-solares para melhorar as capacidades de compensação de pico. As configurações de projeto estão a acelerar rumo a modelos altamente integrados, como o fornecimento contínuo (RTC) e as energias renováveis firmes e despacháveis (FDRE). Apesar do aumento da complexidade, as tarifas das propostas vencedoras mantiveram uma tendência de queda, impulsionadas por reduções significativas nos custos de armazenamento e pela otimização de soluções de complementaridade multienergética. Isto indica que as principais empresas indianas superaram com sucesso a curva de aprendizagem inicial no controlo de custos e integração técnica para sistemas energéticos complexos.
• Aperto da Localização do Armazenamento de Energia O Ministério da Energia estipulou que os projetos de armazenamento de energia financiados através de Subsídio para Viabilidade (VGF) devem satisfazer um requisito de conteúdo local de pelo menos 20%. Além disso, o Ministério rejeitou os pedidos de isenção de vários estados relativos à ordem "Contratação Pública (Preferência pelo Fabricado na Índia)" (PPP-MII), estabelecendo um limiar de aplicação unificado. Embora vise forçar a localização da cadeia de abastecimento, a disponibilidade limitada de fontes de fornecimento conformes pode inflacionar os custos dos concursos a curto prazo.

Obstáculos Estruturais ao Desenvolvimento Industrial

Apesar do crescimento na capacidade instalada, o setor solar indiano enfrenta quatro grandes constrangimentos estruturais ao nível da execução:

• Atrasos nos Contratos de Compra de Energia (PPA): Em setembro de 2025, os Contratos de Venda de Energia (PSA) para aproximadamente 44 GW de projetos adjudicados permaneciam por assinar. A flutuação da procura das Empresas Distribuidoras (Discoms) e os atrasos na construção da rede elétrica prolongaram o ciclo desde a adjudicação até ao encerramento financeiro.

• Constrangimentos de Absorção e Transmissão da Rede: Regiões de alto crescimento como Rajastão e Gujarat estão a sofrer atrasos na construção do Sistema de Transmissão Interestadual (ISTS) em relação à capacidade de geração. Este desalinhamento resultou em taxas de corte entre 10% e 30% nestas áreas.

• Incerteza na Cadeia de Abastecimento: A escassez de capacidade de fabrico de matérias-primas a montante deixa a indústria fotovoltaica indiana vulnerável a flutuações externas do fornecimento. As políticas de controlo de exportações dos principais países exportadores de matérias-primas representam uma ameaça direta à estabilidade da cadeia de abastecimento.

• Volatilidade Regulatória: A instabilidade regulatória permanece um risco. Por exemplo, alguns reguladores a nível estadual (ex.: em Maharashtra) ajustaram as políticas de custos de banking e wheeling em julho de 2025 (posteriormente suspensas pelo Tribunal Superior). Essas mudanças frequentes aumentam os riscos de modelagem financeira para projetos comerciais e industriais (C&I) e de acesso livre.

Perspetivas de Mercado para 2026

Com base numa expectativa neutra quanto à implementação da Lista ALMM 2, a SMM prevê que as novas instalações fotovoltaicas na Índia atinjam aproximadamente 45 GW em 2026. Isso representa um crescimento anual de 24%, uma desaceleração significativa em comparação com o robusto crescimento de 41% observado em 2025.

A principal restrição que impulsiona esta desaceleração é o regime da Lista ALMM 2, programado para aplicação obrigatória em junho de 2026. Se a capacidade de produção nacional de células não conseguir atender eficazmente à procura a jusante em termos de custo-desempenho e especificações técnicas, surgirão estrangulamentos na cadeia de abastecimento, levando a atrasos nos projetos e a um crescimento contido.

Perante a avaliação rígida da meta para 2030 (500 GW de energia renovável), o governo indiano deve equilibrar cuidadosamente a "proteção da manufatura nacional" e a "consecução das metas de instalação". A SMM avalia que, para evitar que a escassez de oferta prejudique o progresso geral, é altamente provável que o governo introduza alterações pragmáticas à Lista ALMM 2, moderando efetivamente os requisitos obrigatórios para células nacionais. Paralelamente, espera-se que a mudança do foco de aquisições para o Sudeste Asiático se acelere para colmatar o desequilíbrio entre oferta e procura durante esta transição e mitigar os riscos tarifários geopolíticos.

No que diz respeito aos preços, à medida que as principais empresas indianas aceleram a sua expansão a montante para bolachas e outros componentes, uma melhor integração vertical impulsionará a redução de custos. Consequentemente, espera-se que a diferença de preço entre os módulos DCR nacionais e os módulos não DCR diminua gradualmente.

Perspetivando o futuro, embora o potencial de crescimento do mercado fotovoltaico indiano seja inegável, a continuidade e a flexibilidade do ambiente político — especificamente a capacidade de remover atempadamente os obstáculos do lado da oferta — serão decisivas. Além disso, as melhorias na infraestrutura de apoio, particularmente nas capacidades de acesso à rede e nas taxas de cumprimento contratual dos PPAs, são pilares indispensáveis para concretizar a ambiciosa visão indiana de 500 GW.