Aumento Semanal do ADC12 Supera 1.200 yuan/mt, Competição no Mercado Intensifica-se em Meio à Cautela com Riscos de Correção [Análise Semanal de Sucata de Alumínio e Alumínio Secundário]

Matérias-primas de alumínio secundário: Esta semana, os preços domésticos do sucata de alumínio seguiram o forte aumento do alumínio primário, com o centro de preços subindo significativamente. Em 8 de janeiro, o preço do alumínio A00 da SMM fechou em 24.000 yuan/mt, um aumento de 1.540 yuan/mt em relação ao período anterior ao feriado. As principais categorias de sucata de alumínio se moveram em sincronia, com a lata de bebida compactada sendo negociada na faixa de 17.700 a 18.100 yuan/mt (sem impostos) e a sucata de alumínio tensa picada (preço à vista) entre 19.300 a 19.800 yuan/mt (sem impostos), um aumento acumulado de 800 a 1.400 yuan/mt durante a semana. Os ajustes de preços regionais divergiram, com Xangai, Zhejiang e Shandong registrando os maiores ganhos acumulados, enquanto os aumentos em Guizhou, Henan e Hunan foram relativamente modestos. No lado da oferta, as restrições de produção motivadas por questões ambientais no centro da China foram suspensas, mas os níveis de estoque de sucata de alumínio forjado permaneceram saturados. No lado da demanda, a característica de "preço sem mercado" tornou-se proeminente, com os usuários downstream resistindo fortemente aos preços altos, comprando conforme necessário ou digerindo inventários. Algumas empresas planejam paralisações antecipadas, e as expectativas de estoque para o Ano Novo Chinês enfraqueceram. Para a diferença de preço entre metal primário e sucata, o alumínio de Foshan para perfis fechou em 3.766 yuan/mt, e a sucata de alumínio tensa picada fechou em 2.691 yuan/mt. O mercado de sucata de alumínio deve permanecer em níveis elevados na próxima semana, com a sucata de alumínio tensa picada (preço à vista) projetada na faixa principal de 18.800 a 19.200 yuan/mt (sem impostos). Preços altos de alumínio primário fornecerão suporte inferior para a sucata, mas a transmissão de custos deficiente ao longo da cadeia de suprimentos limitará o espaço para alta. A pressão de estoque no lado da oferta e o cenário fragmentado de aquisição de sucata não devem mudar significativamente no curto prazo. A repressão downstream está intensificando; à medida que se aproxima o Ano Novo Chinês, as empresas estão gradualmente entrando em paralisações de férias. A taxa de operação dos produtores de alumínio secundário diminuirá ainda mais, cortes de produção e paralisações downstream se expandirão, e a demanda de estoque é improvável que ofereça suporte eficaz. No geral, a disputa entre vendedores e compradores continua. Deve-se prestar atenção aos movimentos do alumínio primário, ao progresso das paralisações downstream e à atividade de transações pré-festivas, mantendo-se vigilante contra riscos de correção de preços altos.

Liga de alumínio secundária: O mercado de alumínio secundário subiu e depois caiu nesta semana. No mercado futuro, o contrato mais negociado de liga de alumínio fundido 2603 foi impulsionado por uma forte construção de posições compradoras no início da semana, rompendo com um grande candlestick de alta e continuando a subir, atingindo um novo recorde desde a listagem de 23.490 yuan/mt. No entanto, a tendência se inverteu na quinta-feira, com os preços recuando fortemente. O mercado à vista também disparou; o preço SMM ADC12 subiu bruscamente em 1.250 yuan/mt durante a semana para 23.700 yuan/mt, um novo alto desde outubro de 2021. Do lado dos custos, os preços persistentemente fortes do alumínio primário e do cobre, que atingiram novas máximas de vários anos, elevaram o custo das matérias-primas de alumínio reciclado, tornando-se o principal motor do salto anterior nos preços do ADC12. No entanto, como o aumento nos preços de lingotes de liga acabada superou o das matérias-primas, as margens de lucro da indústria melhoraram um pouco, e o suporte de custos se afrouxou correspondentemente. Do lado da demanda, o medo de preços altos era evidente entre os usuários downstream. As empresas downstream geralmente passaram a digerir estoques, adiando compras ou mantendo apenas as necessidades essenciais, com algumas até planejando paralisações antecipadas. As transações de mercado foram lentas. A rápida alta nos preços do alumínio levou a uma má transmissão de custos ao longo da cadeia industrial, aumentando cortes e paralisações downstream, e, juntamente com expectativas de estoque pré-Novo Ano Chinês enfraquecidas, a vitalidade do mercado está significativamente suprimida. Do lado da oferta, a taxa de operação na indústria de alumínio secundário continuou a declinar. Controles ambientais repetidos em algumas regiões restringiram a produção, e, combinados com a demanda downstream enfraquecida, pedidos e produção das empresas caíram simultaneamente. Nas importações, as ofertas de ADC12 no exterior subiram para US$ 2.800-2.840/mt, mas o aumento foi menor do que no país. A lucratividade imediata das importações continuou a melhorar, abrindo teoricamente a janela de arbitragem de importação. Em geral, a disputa entre touros e ursos no mercado de alumínio secundário intensificou-se. Custos e oferta restrita ainda fornecem suporte de base para os preços, mas a demanda fraca e a resistência a preços altos exercem pressão de baixa significativa. À medida que os ventos favoráveis macroeconômicos são gradualmente digeridos e a demanda permanece fraca, espera-se que os preços do ADC12 encerrem sua alta unilateral no curto prazo, mudando para flutuar em níveis altos e enfrentando pressão de correção adicional.