[Análise SMM] Entusiasmo especulativo do mercado dispara, vários contratos de níquel da SHFE atingem limite máximo durante a noite

Na sessão noturna de 6 de janeiro de 2026, vários contratos de níquel da SHFE atingiram o limite máximo, com o contrato mais negociado de níquel da SHFE (2602) fechando em alta a 147.720 iuanes por tonelada, enquanto o contrato de níquel 3M da LME subiu para um máximo intradiário de US$ 18.785 por tonelada. Mudanças recentes nas relações entre EUA e Venezuela despertaram preocupações sobre a estabilidade do fornecimento global de recursos, impulsionando ganhos significativos em metais preciosos de refúgio seguro, como ouro e prata, com o sentimento do mercado se espalhando rapidamente para o setor de metais não ferrosos. No contexto das expectativas anteriores de políticas de aperto de oferta na Indonésia e da alta motivada pelo sentimento nos metais não ferrosos, fundos especulativos inundaram os contratos futuros de níquel, elevando o open interest ponderado do níquel da SHFE acima de 370.000 lotes.

No mercado à vista, em 7 de janeiro, o preço do níquel refinado #1 da SMM variou de 144.300 a 156.000 iuanes por tonelada, com um preço médio de 150.150 iuanes por tonelada, um aumento de 6.700 iuanes por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotações de prêmio à vista principal para o níquel refinado #1 da Jinchuan foi de 8.500 a 10.000 iuanes por tonelada, com um prêmio médio de 9.250 iuanes por tonelada, um aumento de 500 iuanes por tonelada em relação ao dia anterior. A faixa de cotações de prêmios e descontos à vista para as principais marcas domésticas de níquel eletrodepositado foi de -200 a 300 iuanes por tonelada. No entanto, a atividade real de transações à vista permaneceu fraca, uma vez que os altos preços do níquel representaram desafios significativos para os usuários finais, cuja aceitação de chapas de níquel de alto preço foi limitada.

No lado dos estoques, o último inventário de níquel da LME ficou em 255.000 toneladas, enquanto o estoque social de níquel refinado da SMM foi de aproximadamente 59.000 toneladas, com os estoques continuando a acumular recentemente. No contexto da forte alta dos preços do níquel, as fundições mostraram forte disposição para aumentar a produção; a produção de níquel refinado da SMM em dezembro aumentou 22% em relação ao mês anterior e espera-se subir outros 18% em janeiro. Sem melhora na demanda downstream, há potencial para um acúmulo significativo de estoques no futuro. A curto prazo, deve-se prestar atenção à implementação real das aprovações de cotas da Indonésia. A batalha entre as "expectativas de aperto" e o "superávit real" nos preços do níquel deve se intensificar.