Vendas fracas no final do ano ofuscam perspectivas dos veículos elétricos na China, mantendo temores de guerra de preços.

As vendas fracas no final de 2025 auguram um mau presságio para o mercado chinês de veículos elétricos (VE) este ano, com as montadoras de baixo custo sob pressão para oferecerem mais cortes de preços, num contexto de mecanismo de subsídio de troca ajustado.

Uma perspetiva sombria também poderá levar as autoridades a conter, já que poucas montadoras conseguem obter lucros.

“Com as entregas a ficarem aquém das expectativas, todos os grandes players terão de reduzir os preços dos seus veículos no início de 2026 para diminuírem os seus stocks”, disse Zhao Zhen, diretor de vendas da concessionária de Xangai Wan Zhuo Auto. “A concorrência está a ficar mais feroz este ano devido à procura mais fraca por carros novos.”

Em dezembro, a, reportou 420.398 entregas, uma queda de 18,3% em relação ao ano anterior, com as suas vendas a caírem pelo quarto mês consecutivo.

A Li Auto, uma fabricante de VEs premium, entregou 44.246 unidades no mês passado, uma queda de 24,4% face ao mesmo período de 2024. Ambas as empresas estão entre as poucas montadoras lucrativas na China continental.

Esperava-se que as entregas de VEs disparassem em dezembro, com os consumidores a acelerarem as compras antes de Pequim começar a eliminar progressivamente os incentivos fiscais e a cortar subsídios em 2026. No entanto, os resultados iniciais mostraram que as vendas ficaram muito abaixo das previsões das montadoras e dos analistas.

De acordo com a Associação de Passageiros da China, as vendas de veículos elétricos a bateria e híbridos plug-in atingiram 1,19 milhões de unidades entre 1 e 28 de dezembro, um aumento de 5% em relação ao ano anterior.

Os analistas previam um crescimento homólogo no mês passado superior a 30%. Em comparação, no último mês de 2024, as entregas de VEs subiram 32,2% para 1,46 milhões de veículos.

Os compradores do continente estavam isentos de um imposto de compra de veículos de 10% sobre aquisições de veículos verdes elegíveis até 31 de dezembro, como parte do esforço de Pequim para reduzir as emissões. A partir de 1 de janeiro, o imposto foi fixado em 5% até ao final de 2027, antes de regressar a 10% em 2028.

Pequim também agiu na semana passada para renovar seu programa de subsídios para troca de veículos. De acordo com o esquema atualizado, compradores que substituíssem carros a gasolina ou elétricos por veículos novos poderiam receber um subsídio em dinheiro de até 20.000 yuans (US$ 2.858) por unidade.

Os compradores de veículos elétricos que adquirissem carros de substituição eram elegíveis para um subsídio equivalente a 12% do preço do novo veículo, com limite de 20.000 yuans, segundo um comunicado emitido conjuntamente pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e pelo Ministério das Finanças. Os compradores de veículos a gasolina poderiam receber um subsídio de 10%, limitado a 15.000 yuans.

Nos dois anos anteriores, o programa oferecia subsídios fixos de 20.000 yuans para a compra de veículos elétricos e 15.000 yuans para carros a gasolina, após os consumidores venderem ou darem baixa em seus veículos usados. A mudança para um subsídio baseado em porcentagem significa que os compradores de modelos mais baratos receberão menos apoio do que no ano passado.

O analista do Deutsche Bank, Wang Bin, disse em nota de pesquisa na terça-feira que o mecanismo de subsídio revisado pressionaria fabricantes de preço mais baixo, como BYD, e .

Em 2025, a líder chinesa de veículos elétricos, BYD, entregou 4,6 milhões de veículos, um aumento de 7,7% em relação ao ano anterior – seu crescimento mais lento desde 2020. O Deutsche Bank estimou que as vendas de veículos de passageiros no continente cairiam 5% em 2026, enquanto a JPMorgan previu que as entregas dos grupos automotivos chineses poderiam diminuir 3 a 5% este ano.

“Uma nova rodada de competição de preços parece inevitável, já que as montadoras, especialmente as fabricantes de veículos elétricos, tentam defender sua participação de mercado”, disse Eric Han, gerente sênior da consultoria de Xangai Suolei. “Montadoras e concessionárias observarão atentamente a posição do governo ao considerar novos cortes de preços.”

Pequim, cautelosa com os riscos representados por uma guerra de preços de veículos elétricos, disse no final de maio que puniria as montadoras que liderassem descontos agressivos. O aviso levou as principais empresas a reduzirem cortes de preços acentuados e concessões de empréstimos.

Mesmo assim, os analistas esperavam que a consolidação se acelerasse. Cerca de 50 fabricantes de veículos elétricos do continente em prejuízo poderiam ser forçados a reduzir suas operações ou sair do mercado nos próximos cinco anos, à medida que e o apoio governamental diminuísse.

Em julho, Stephen Dyer, co-líder da Grande China e chefe da prática automotiva da Ásia na AlixPartners, afirmou que apenas 15 marcas chinesas de veículos elétricos – cerca de 10% do total – provavelmente obterão lucro nos próximos cinco anos, à medida que a competição de preços sustentada continua a comprimir as margens.

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