Produção da Codelco Aumentou Ligeiramente em 2025, Cobre na LME Flutuou e Fechou em Alta Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quarta-feira, 7 de janeiro de 2026
Mercado Futuro: Na sessão overnight, o cobre na LME abriu a US$ 13.234,5/t. Após atingir uma máxima de US$ 13.333,5/t no início do pregão, seu centro recuou fortemente, tocando o fundo em US$ 13.152,5/t, para depois manter flutuações lateralizadas em patamares elevados, encerrando finalmente em US$ 13.254,5/t, com alta de 1,28%. O volume negociado aumentou 9.816 lotes para 47.000 lotes, enquanto os contratos em aberto caíram 1.517 lotes para 338.000 lotes, principalmente devido ao fechamento de posições vendidas. Na sessão overnight, o contrato de cobre 2602 mais negociado na SHFE abriu a 104.480 iuanes/t, atingiu uma máxima de 105.490 iuanes/t na abertura, depois fluctuou em lateral, fechando finalmente em 104.600 iuanes/t, com alta de 1,46%. O volume negociado diminuiu 131.000 lotes para 160.000 lotes, enquanto os contratos em aberto caíram 3.168 lotes para 220.000 lotes, principalmente devido à liquidação de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 5 de janeiro, a mídia chilena La Tercera informou que a produção de cobre da Codelco atingiu aproximadamente 1,332 milhão de t em 2025, ligeiramente superior aos 1,328 milhão de t de 2024. A produção de 2025 aumentou cerca de 4.000 t em relação ao ano anterior, indicando uma ligeira tendência de alta. O presidente da Codelco, Maximo Pacheco, afirmou que a produção deste ano melhorou em relação ao ano anterior. Apesar de enfrentar fatores desfavoráveis, como o declínio do teor do minério, desafios operacionais e um acidente em sua mina emblemática El Teniente, a empresa manteve uma posição importante na oferta global de cobre. A Codelco ainda não forneceu comentários oficiais sobre estes dados de produção.
Mercado à Vista:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 6 de janeiro, o contrato de cobre 2601 da SHFE moveu-se de 102.880 iuanes/t para acima de 104.100 iuanes/t, depois recuou ligeiramente os ganhos. Prospectivamente, espera-se que os preços elevados do cobre continuem a suprimir o consumo, e as negociações à vista provavelmente continuarão com deságio, mas as compras do mercado serão monitoradas à medida que a data de entrega se aproxima.
(2) Cantão: Em 6 de janeiro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 em Cantão contra o contrato do mês corrente variaram entre um deságio de 20 iuanes/t e um ágio de 50 iuanes/t, com o prêmio médio em 15 iuanes/t, queda de 25 iuanes/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com deságio de 100-80 iuanes/t, com deságio médio de 90 iuanes/t, queda de 30 iuanes/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Cantão foi de 103.815 iuanes/t, alta de 3.590 iuanes/t em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 103.710 iuanes/t, alta de 3.585 iuanes/t em relação ao dia anterior. No geral, tanto o estoque quanto os preços do cobre atingiram novas máximas, os usuários finais recuaram novamente para a expectativa, e as negociações à vista foram fracas.
(3) Cobre importado: Em 6 de janeiro, os preços de warrant foram de US$ 34-44/tonelada, QP janeiro, com o preço médio caindo US$ 4/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 38-50/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (B/L CIF) variou de -US$ 4/tonelada a US$ 12/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegam no início a meados de janeiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 6 de janeiro, o preço de fechamento do futuro foi de 103.900 iuanes/tonelada, um aumento de 3.290 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o prêmio/desconto médio à vista foi de -20 iuanes/tonelada, uma queda de 55 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 2.000 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Guangdong foi de 89.300-89.500 iuanes/tonelada, um aumento de 2.000 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 6.175 iuanes/tonelada, um aumento de 1.049 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 2.845 iuanes/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre dispararam durante o dia. Com quase nenhum consumo dos usuários finais, o preço do cobre atingindo novos máximos novamente quase eliminou até a demanda rígida, resultando em transações fracas para a barra de cobre secundário.
Preço: No cenário macro, o governador do Fed americano, Milan, afirmou que os cortes de juros em 2026 devem exceder 100 pontos base, intensificando as expectativas do mercado por mais reduções e fornecendo impulso de alta para os preços do cobre. Além disso, as preocupações do mercado com o aperto da oferta e o otimismo com a demanda futura dos data centers também apoiaram a alta dos preços do cobre. No lado fundamental, na oferta, tanto as fontes registradas quanto as não registradas estavam relativamente amplas no geral; na demanda, o consumo permaneceu fraco, suprimido pela disparada dos preços do cobre. No geral, dado o padrão fundamental de oferta forte e demanda fraca, espera-se que os preços do cobre tenham espaço limitado de alta hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir sua própria avaliação independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]