Vários Problemas Conduzirão a um Mercado Spot Offshore Imprevisível no Final de 2025

Durante a semana (29 a 31 de dezembro), a faixa média semanal de transação para os conhecimentos de embarque do prêmio de cobre de Yangshan foi de US$ 44–56/ton (QP janeiro), com uma média de US$ 50/ton, uma queda de US$ 3,4/ton em relação à semana anterior.
Os warrants de armazém foram cotados a US$ 46–57,33/ton (QP janeiro), com média de US$ 51,67/ton, uma queda de US$ 1,9/ton em relação à semana anterior.
Os conhecimentos de embarque CIF de cobre EQ foram cotados a US$ 2,67–13,33/ton (QP janeiro), com uma média de US$ 8/ton, uma queda de US$ 3/ton em relação à semana anterior.

Em 31 de dezembro, a paridade de importação do cobre LME vs. contrato 2601 da SHFE (excluindo efeitos cambiais) situou-se em 1,1283, com perdas de importação em torno de RMB –700/ton.
Até quarta-feira, o spread cobre LME 3M–Jan estava em BACK US$ 48,52/ton, enquanto o spread de datas janeiro–fevereiro foi de aproximadamente BACK US$ 9,6/ton.

Atualmente, os warrants de armazém de cobre de alto grau refinado a fogo são negociados a US$ 54/ton, com os warrants refinados a fogo e domésticos predominantes a US$ 40–50/ton, e os warrants SX a US$ 40–45/ton.
Para conhecimentos de embarque, o cobre de alto grau é negociado a US$ 50–55/ton, as cargas refinadas a fogo e domésticas predominantes a cerca de US$ 40–50/ton, e o cobre SX a US$ 40/ton.
Os conhecimentos de embarque CIF de cobre EQ são cotados a US$ 2–12/ton, com média de US$ 7/ton.

Com apenas três dias de negociação esta semana, o mercado spot permaneceu firmemente em uma pausa sazonal. Como as exportações de janeiro devem subir acentuadamente, os prêmios para warrants e conhecimentos de embarque sofreram pressão de baixa. Entretanto, a liquidez no mercado spot enfraqueceu em meio às necessidades de recuperação de caixa.

Perspetivando, o sentimento do mercado spot deverá recuperar-se notavelmente após o feriado de Ano Novo. As fundições domésticas devem aumentar as exportações, enquanto alguns contratos de longo prazo de comércio exterior começarão a ser executados, provavelmente aumentando a procura dos traders pela circulação spot. Após um breve período de estabilização na próxima semana, os prêmios do cobre de Yangshan deverão ter um potencial significativo de alta.

De acordo com pesquisas da SMM, em quinta-feira (31 de dezembro), os estoques de cobre na zona franca da China aumentaram 0,01 ton em relação à semana anterior desde 25 de dezembro para 75.500 ton.

• Os estoques na zona franca de Xangai caíram 600 ton em relação à semana anterior para 66.700 ton;

• Os estoques na zona franca de Guangdong aumentaram 700 ton em relação à semana anterior para 8.800 ton.

No geral, os estoques da zona franca permaneceram praticamente estáveis esta semana. As chegadas a Xangai diminuíram, enquanto as exportações da zona franca de Huangpu em Guangdong continuaram a aumentar. Perspetivando, como as exportações das fundições deverão continuar a subir após o Ano Novo, os estoques da zona franca deverão continuar a acumular-se.