Suporte de Curto Prazo Insuficiente, Metais Ferrosos Ainda Podem Cair Mais [Relatório Semanal da Cadeia Siderúrgica da SMM]

Previsão para a Próxima Semana: Suporte de Curto Prazo Insuficiente, Metais Ferrosos Podem Ainda Encontrar Fundo

Esta semana, os metais ferrosos primeiro estabilizaram e depois enfraqueceram. Na terça-feira, a Conferência Nacional de Habitação e Desenvolvimento Urbano-Rural concluiu, propondo focar na estabilização do mercado imobiliário em 2026 através da implementação de políticas específicas por cidade para controlar a oferta incremental, reduzir estoques e otimizar a oferta. No entanto, nenhuma política incremental foi anunciada. Os fundos majoritariamente realizaram lucros após os preços subirem rapidamente, e houve poucas perturbações macroeconômicas no mercado durante a semana. Os fundamentos permaneceram em um nível neutro de entressafra, com futuros amplamente estáveis. Aproximando-se do fim de semana, os futuros sofreram um recuo técnico. No mercado à vista, o norte da China atualmente enfrenta restrições na construção devido a temperaturas persistentemente baixas, levando a uma fraca atividade de procura no mercado. Somado a flutuações de preço relativamente pequenas, o sentimento geral foi cauteloso, com comerciantes reduzindo ligeiramente os preços para promover transações.

A curto prazo, de acordo com o acompanhamento da pesquisa da SMM, a produção média diária de ferro-gusa diminuiu 4.600 toneladas em relação à semana anterior esta semana, basicamente se aproximando do fundo. Espera-se que a produção de ferro-gusa aumente de forma estável até janeiro, mas o suporte de curto prazo do lado das matérias-primas permanece pouco otimista, com expectativas para uma quarta rodada de cortes de preço do coque ainda em vigor. Para os produtos siderúrgicos, o estoque dos cinco principais produtos continuou seu ritmo de redução de estoques esta semana. No entanto, a demanda dificilmente excederá as expectativas durante a entressafra, e com a queda adicional das temperaturas, a demanda no norte diminuirá ainda mais. No geral, os metais ferrosos atualmente carecem de motores significativos e podem experimentar outro recuo para buscar um fundo no curto prazo, mas o espaço de queda é relativamente limitado, com o mercado geral ainda flutuando dentro de uma faixa. Posteriormente, atenção deve ser dada ao ritmo das retomadas de produção e ao reabastecimento de matérias-primas.

Minério de Ferro: Fundamentos Fracos Difíceis de Mudar, Oportunidade de Recuperação Possível em Janeiro

Esta semana, os preços do minério de ferro mostraram um padrão de recuo após uma rápida alta. Fundamentalmente, as chegadas aos portos mantiveram-se estáveis em relação à semana anterior e permaneceram altas, indicando pressão sustentada de oferta. No lado da demanda, afetada pelas restrições de produção motivadas por proteção ambiental em Hebei, a manutenção de altos-fornos nas siderúrgicas permaneceu elevada, e a produção de ferro-gusa diminuiu ligeiramente em 4.600 toneladas em relação à semana anterior. Devido aos altos preços do minério, a disposição de compra das siderúrgicas foi geralmente cautelosa, e o acúmulo de estoques nos portos expandiu-se um pouco. No geral, os fundamentos continuaram a suprimir os preços. Aproximando-se do final do ano, notícias positivas dos setores imobiliário e de infraestrutura melhoraram o sentimento do mercado, também fornecendo suporte para a base dos preços do minério. Para cargas a vista nos portos, o preço médio semanal dos finos PB nos portos de Shandong aumentou 8 yuans/tonelada em relação à semana anterior.

Perspectivas para a próxima semana: as remessas do exterior devem cair significativamente devido ao feriado de Natal, mas as chegadas aos portos permanecerão elevadas. No lado da demanda, a produção de ferro-gusa já está em uma faixa baixa. Recentemente, com quedas consecutivas nos preços do coque, os lucros das siderúrgicas recuperaram um pouco, e o entusiasmo pela retomada da produção nos altos-fornos está aumentando gradualmente. Espera-se que as siderúrgicas retomem gradualmente a produção após o feriado de Ano Novo, levando a uma melhora marginal na demanda por minério de ferro e a um suporte de preços mais forte. No entanto, a demanda por aço no norte ainda está enfraquecendo, e a retomada da produção nos altos-fornos pode intensificar a pressão de estoque de produtos siderúrgicos acabados nas usinas, subsequentemente exercendo pressão sobre os preços do aço acabado. No geral, espera-se que os preços do minério de ferro continuem flutuando dentro de uma faixa na próxima semana. Entrando em janeiro, com a recuperação da produção de ferro-gusa e o início gradual do armazenamento de inverno antes do Ano Novo Chinês, os preços do minério devem ter oportunidades de recuperação.

Coque: Os preços podem permanecer sob pressão na próxima semana, e uma quarta rodada de cortes de preços não pode ser descartada para o coque.

Em termos de oferta, o impacto das inspeções ambientais enfraqueceu-se, e algumas empresas de coque aumentaram seu entusiasmo pela produção. No entanto, a maioria das empresas de coque está incorrendo em perdas, limitando o potencial de aumento da oferta. A demanda downstream não foi liberada, levando ao acúmulo contínuo de estoques de coque em algumas empresas. No lado da demanda, o desempenho do consumo de aço acabado tem sido fraco, e as siderúrgicas estão sob pressão para manter a rentabilidade, adotando uma estratégia de compra just-in-time para coque e mostrando entusiasmo geral para recompor estoques. Além disso, com os estoques de coque das siderúrgicas dentro de uma faixa razoável, o ritmo das compras de coque desacelerou. Em relação aos fundamentos das matérias-primas, um acidente em uma mina de carvão em Yunnan levou a paralisações temporárias de produção e retificações nas minas locais, agravando a situação de oferta apertada de carvão coque. No entanto, a proporção de leilões online fracassados permanece relativamente alta recentemente, e ainda há expectativas de cortes de preços para o carvão coque, embora os preços de alguns tipos de carvão esquelético de alta qualidade permaneçam firmes. Em resumo, a situação de oferta e demanda no mercado de coque continua relativamente frouxa, e os preços do coque podem continuar sob pressão na próxima semana, não sendo descartada a possibilidade de uma quarta rodada de cortes de preços.

Sucata de Aço: A disputa entre vendedores e compradores persiste, com os preços no curto prazo esperados para flutuar em um intervalo limitado.

No lado da oferta, os preços da sucata de aço flutuaram esta semana, com os comerciantes mostrando entusiasmo geral para vender. A circulação de materiais de alta qualidade estava apertada, com alguns recursos concentrados em grandes siderúrgicas, enquanto as entregas para siderúrgicas pequenas e médias foram relativamente fracas. No lado da demanda, devido ao declínio nos preços do aço acabado, as empresas siderúrgicas adotaram uma atitude cautelosa e conservadora em relação à compra de sucata, mostrando fraco entusiasmo para reabastecimento e focando principalmente no reabastecimento baseado em demanda rígida, controlando estritamente as escalas de estoque de matérias-primas para reduzir os riscos de custo. No geral, a demanda aparente por aço acabado no inverno permanece lenta, faltando impulso de alta para os preços da sucata de aço, e a disputa entre oferta e demanda persiste. Portanto, espera-se que os preços da sucata de aço no curto prazo continuem flutuando em um intervalo limitado, sem tendências de mercado unilaterais significativas.

Aço para Concreto Armado: As transações de mercado retornam aos fundamentos, com os preços do aço no curto prazo faltando impulso de alta.

Esta semana, os preços do aço para concreto armado flutuaram para baixo, com o preço médio nacional atual em 3.171 yuans/tonelada, uma queda de 10 yuans/tonelada em relação à semana anterior. No lado da oferta, a rentabilidade das siderúrgicas com altos-fornos melhorou, com algumas siderúrgicas no leste e norte da China obtendo lucros leves. Linhas de laminação previamente suspensas retomaram a produção, levando a um ligeiro aumento na produção de aço para concreto armado. Recentemente, as siderúrgicas com fornos elétricos a arco continuaram operando com lucro, com horas de operação aumentando ligeiramente e taxas de operação continuando a subir levemente, embora com crescimento relativamente pequeno. No lado da demanda, no final do mês e do ano, as empresas estatais e os comerciantes médios e grandes concentraram-se principalmente na cobrança de contas a receber e na redução de passivos, com menos entregas ativas. Em segundo lugar, devido a fatores climáticos, a demanda no mercado do norte diminuiu significativamente, enquanto os comerciantes do sul relataram uma deterioração acentuada da demanda desde terça-feira. Além disso, o armazenamento de aço para o inverno ainda não começou, levando a uma baixa demanda especulativa. No lado do estoque, o estoque total continuou a diminuir, mas o ritmo de queda reduziu-se ainda mais. Considerando o feriado do Ano Novo na próxima semana, o estoque pode ter um ligeiro aumento durante o fechamento do mercado, mas após o feriado, com a retomada das remessas normais, espera-se que o estoque diminua novamente antes de meados a finais de janeiro. Sabe-se que o estoque de Hangzhou diminuiu rapidamente recentemente, devido à redução nas chegadas, uma vez que algumas siderúrgicas do leste da China não retomaram a produção após a manutenção anterior, e os preços melhorados nos mercados circundantes desviaram recursos externos. Perspectivando, no período de vazio de políticas macro de curto prazo, as negociações de mercado voltarão aos fundamentos. Atualmente, as siderúrgicas são rentáveis, portanto espera-se que a produção se recupere gradualmente. No entanto, considerando fatores recentes, como reembolsos e redução de dívidas das empresas, que continuarão a afetar o desempenho da demanda do mercado, os preços do aço carecem de momentum de alta. Espera-se que os preços à vista permanecem fracos na próxima semana.

Bobina a Quente: Notícias Frequentes sobre Exportação, Preços Esperados Fracos na Próxima Semana

Esta semana, os preços da bobina a quente moveram-se numa faixa, com o preço à vista semanal a cair 10-20 yuans/tonelada. O desempenho das negociações foi relativamente médio. As notícias de mercado durante a semana ainda giraram em torno de questões de licenças de exportação; alguns portos emitiram avisos exigindo que, para navios de aço incapazes de zarpar antes das 00:00 de 1 de janeiro ou atualmente a serem carregados, deve ser fornecida uma licença de exportação, e diferentes portos têm requisitos variados de documentação para declaração aduaneira. De acordo com um inquérito da SMM, alguma carga já está congestionada nos portos, e espera-se que o ritmo geral das partidas portuárias seja atrasado. Além disso, com o Natal durante a semana, as ofertas de exportação e a captação de encomendas foram fracas, e a demanda externa esteve débil. Revendo o equilíbrio oferta-procura doméstico, a produção de bobina a quente flutuou numa faixa, enquanto a demanda doméstica continuou a enfraquecer sazonalmente. Perspetivando o futuro, a procura é difícil de impulsionar a curto prazo e deverá manter-se fraca. Paralelamente, à medida que os planos de manutenção para a laminação a quente diminuem, a pressão da oferta tem margem para aumentar. Por conseguinte, no geral, espera-se que os preços das bobinas laminadas a quente permaneçam em baixa na próxima semana, com o contrato mais negociado a flutuar na faixa de 3.200-3.280.

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*As opiniões neste relatório baseiam-se em informações recolhidas pelo mercado e na avaliação abrangente da equipa de pesquisa da SMM. As informações fornecidas no relatório são apenas para referência, e os investidores assumem os seus próprios riscos. Este relatório não constitui aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não utilizar este relatório para substituir o seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM. Adicionalmente, a SMM não é responsável por quaisquer perdas ou responsabilidades resultantes da utilização não autorizada ou ilegal das opiniões neste relatório.

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