Escassez de Matéria-Prima e Febre da Prata Mantêm Preços do Chumbo Firmes [Previsão Semanal do Mercado de Chumbo da SMM]

         Na próxima semana, devido ao feriado de Ano Novo, a LME e a SHFE encerrarão mais cedo ou não terão sessão noturna na noite de 31 de dezembro, e permanecerão fechadas nos dias 1 e 2 de janeiro de 2026. Quanto aos dados macroeconômicos, serão divulgados o PMI oficial da indústria transformadora da China para dezembro e os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA referentes à semana terminada em 27 de dezembro. Paralelamente, deve-se atentar para a publicação das atas da reunião de política monetária do Fed norte-americano.

Para o chumbo na LME, o inventário de chumbo da LME mostrou uma tendência de baixa antes do Natal, enquanto o contango à vista-3M da LME estreitou-se em relação à semana anterior para -US$ 37,81/t, sustentando a resistência dos preços do chumbo. Ao mesmo tempo, os TCs de concentrado de chumbo no exterior continuaram a cair, e o prêmio de contrato de longo prazo para lingote de chumbo em 2026 aumentou, o que impulsionará a manutenção da força dos preços do chumbo. Espera-se que o chumbo na LME negocie entre US$ 1.980 e US$ 2.030/t na próxima semana.

No mercado interno, para o chumbo na SHFE, devido ao feriado, haverá apenas três dias de negociação. Somado ao período de final de ano, as empresas upstream e downstream estão fechando contas e realizando inventários, pelo que a atividade de negociação no mercado spot de chumbo deverá ser fraca. No entanto, é digno de nota que o estoque social de chumbo está no nível mais baixo em 16 meses, e o estoque das fundições também se encontra reduzido. Combinado com a alta dos preços de subprodutos como a prata, isso apoiará a manutenção da resistência dos preços do chumbo no período subsequente. Espera-se que o contrato mais negociado de chumbo na SHFE transite entre 17.100 e 17.650 iuanes/t na próxima semana.

Previsão para o preço spot: 17.000-17.500 iuanes/t. Para o chumbo primário, as fundições retomaram as operações após a manutenção, resultando em um aumento relativo da oferta. Contudo, com a liquidação de estoques pelos fornecedores no final do ano, a disponibilidade de cargas de lingote de chumbo deverá ser limitada antes do Ano Novo. As ofertas de cargas de lingote de chumbo com notas fiscais deste mês devem manter-se relativamente firmes, enquanto as cargas com notas fiscais do próximo mês podem ver um desconto mais amplo. Para o chumbo secundário, os lucros das fundições melhoraram e o impacto das medidas ambientais diminuiu, de modo que a disponibilidade de cargas spot deverá aumentar relativamente, com risco de alargamento dos descontos para o chumbo refinado secundário. No lado do consumo, a próxima semana é a última de 2025. As empresas downstream estão fechando contas e realizando inventários no final do ano, pelo que o entusiasmo pelas compras é limitado. Espera-se que o mercado retome a negociação normal após o feriado de Ano Novo.