Preços de Materiais Mantêm-se Firmes em Máximas, Compra por Pânico Não Compensa Vendas Fracas no Final do Ano【Análise SMM】

Recentemente, os preços das matérias-primas de NdFeB, como o óxido de Pr-Nd e a liga de Pr-Nd, sofreram uma alta rápida antes de entrarem numa fase de flutuação em patamares elevados. Em 25 de dezembro, o óxido de Pr-Nd estabilizou-se em 593.500 yuans por tonelada, uma alta de 19.500 yuans em relação à semana anterior; a liga de Pr-Nd fixou-se em 720.000 yuans por tonelada, um aumento de 22.500 yuans semanal. Apesar do significativo aumento de curto prazo nos preços das matérias-primas, os preços dos produtos de NdFeB não acompanharam a tendência, com algumas empresas de materiais magnéticos a reduzirem os preços para venda. Esta divergência deve-se principalmente ao facto de o atual aumento dos preços das matérias-primas não ter sido impulsionado pelos fundamentos de oferta e procura, mas sim dominado por expectativas políticas e sentimento do mercado. Por um lado, o padrão de suboferta de matérias-primas de terras raras ao longo de 2025 já está estabelecido, pressionando os preços a continuarem a fortalecer-se; por outro lado, a procura real final permanece fraca devido ao ambiente económico mais amplo, levando a uma falha no mecanismo de transmissão de preços.

Numa perspetiva anual, a dinâmica da oferta e procura e o ritmo na cadeia industrial de materiais magnéticos de terras raras em 2025 diferiram significativamente dos anos anteriores. No início do ano, devido aos controlos de exportação e às flutuações nas relações comerciais entre a China e os EUA, as empresas de materiais magnéticos ajustaram frequentemente os seus planos de produção. Em abril, as restrições à exportação apertaram subitamente, fazendo com que as transações de mercado arrefecessem drasticamente. A procura manteve-se fraca em maio. Com o reabastecimento de encomendas de curto prazo, as remessas recuperaram ligeiramente de junho a julho. Um pico temporário foi atingido em agosto. As conversações entre a China e os EUA em Kuala Lumpur em outubro e a renovação da política de licenças de exportação em novembro desencadearam uma acumulação de stock de pânico entre os utilizadores finais, o que antecipou a procura esperada para o final de 2025. Após entrarem em dezembro, a vontade de compra dos utilizadores finais enfraqueceu significativamente devido aos stocks saturados de períodos anteriores e às direções estratégicas pouco claras para o novo ano fiscal. Aliado a uma desaceleração no crescimento das encomendas de férias no exterior, as novas encomendas para as empresas de materiais magnéticos continuaram a encolher, levando a uma atividade comercial fraca no final do ano.

A causa subjacente ao atual dilema do mercado reside no insuficiente suporte do lado da procura. Embora os preços das terras raras se mantenham elevados devido ao controlo da oferta, o crescimento real do consumo em sectores a jusante, como as energias renováveis e a energia eólica, abrandou, agravando as pressões de custos para os utilizadores finais. Enquanto isso, em meio à desaceleração econômica, os clientes tornaram-se mais cautelosos em relação ao desenvolvimento de novos produtos e aos planos de estocagem, adotando amplamente estratégias de baixo estoque para evitar riscos de desvalorização do inventário causados por flutuações de preços. Esta contradição de "custos elevados das matérias-primas e transmissão fraca da demanda" tornou-se particularmente evidente em dezembro, deixando as empresas de materiais magnéticos com dificuldades para aumentar os preços, apesar das pressões de custo, resultando em margens de lucro continuamente reduzidas.

De forma abrangente, o padrão de "aumento de preço e contração de volume" no mercado de terras raras no final do ano reflete a interação entre fatores impulsionados por políticas e fundamentos fracos. O estocagem de pânico de curto prazo dificilmente reverterá a fraqueza na demanda, enquanto as restrições rígidas no lado da oferta continuarão a sustentar os preços flutuando em patamares elevados. Antecipa-se que a restauração da rentabilidade em toda a cadeia industrial exigirá uma recuperação substancial na demanda final e um reequilíbrio entre oferta e demanda. Nesta fase, os fabricantes de ímãs permanentes de terras raras e os usuários finais a jusante estão dando maior ênfase à liquidez e ao momento oportuno para o estocagem.