[Análise SMM] Oferta e Demanda Fracas na Entressafra, Importações de Ferro-Gusa Niquelífero Devem Continuar em Queda em Dezembro

Segundo dados alfandegários, as importações chinesas de ferro-níquel totalizaram 895.500 toneladas em conteúdo físico em novembro de 2025, uma queda de 1,1% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 1,4% em relação ao ano anterior.

Em termos de conteúdo metálico, as importações totais de ferro-níquel aumentaram 0,1% na comparação mensal e subiram 1,7% na comparação anual em novembro. As importações acumuladas de ferro-níquel de janeiro a novembro cresceram 9,7% na base mensal e dispararam 27,2% na base anual, enquanto as importações acumuladas em conteúdo metálico aumentaram 9,7% mensalmente e 24,9% anualmente.

Por categoria, as importações de NPI (ferro-níquel primário) diminuíram em novembro, enquanto as importações de FeNi (ferro-níquel) aumentaram. Com a entrada na entressafra tradicional, a demanda dos usuários finais permaneceu fraca, com empresas de aço inoxidável reduzindo a demanda. Enquanto isso, os preços do NPI caíram durante a entressafra, aproximando-se gradualmente das linhas de custo em novembro, levando alguns agentes da cadeia upstream a segurarem cargas. A fraqueza tanto do lado da oferta quanto da demanda levou as importações de NPI a recuarem 1,2% na comparação mensal, embora ainda tenham subido 2,1% em relação ao ano anterior. As importações acumuladas de NPI de janeiro a novembro aumentaram 9,7% mensalmente e escalaram 28,6% anualmente. Embora as importações de FeNi tenham aumentado na base mensal, os volumes reais de importação permaneceram baixos, caindo 19,4% na comparação anual.

Entrando em dezembro, em meio à entressafra tradicional e ao clima de final de ano, a demanda de procurement das empresas downstream está relativamente fraca, com planos de corte de produção tanto no lado da oferta quanto da demanda. Espera-se que as importações de ferro-níquel primário continuem caindo em dezembro.