Na próxima semana, os mercados internacionais fecharão mais cedo no dia 24 de dezembro e permanecerão fechados no dia 25 devido ao feriado de Natal. Haverá poucos lançamentos de dados macroeconômicos relevantes, como a taxa de empréstimo primário de 1 ano da China no dia 22 de dezembro, e as taxas preliminares de crescimento anualizado do PIB real do terceiro trimestre dos EUA em base trimestral, bem como do índice de preços do PCE core. O ambiente festivo predomina nos mercados internacionais, e os participantes do mercado de chumbo precisarão focar mais nas mudanças no mercado chinês.
Para o chumbo na LME, após o anúncio de limites de posição no início da semana, os fornecedores aceleraram os envios para os armazéns de entrega, resultando em um aumento significativo de 27.000 toneladas no estoque de chumbo da LME. Os preços do chumbo na LME caíram para o nível mais baixo em quase 7 meses. Durante esse período, o contango do chumbo à vista para 3 meses (Cash-3M) na LME estreitou para -US$ 43,93 por tonelada. Simultaneamente, surgiram riscos de greve em uma fundição de chumbo australiana, os EUA planejam adicionar novos projetos de fundição de chumbo, e os preços da prata atingiram repetidamente novos máximos, aumentando ainda mais a demanda por concentrados de chumbo. Fatores de alta e baixa estão entrelaçados, e espera-se que o chumbo na LME negocie entre US$ 1.950 e US$ 1.990 por tonelada na próxima semana.
No mercado doméstico, para o chumbo na SHFE, o estoque social de lingotes de chumbo está no nível mais baixo em 15 meses, e o estoque das fundições também é reduzido, oferecendo algum suporte aos preços do chumbo. Os dinamismos do lado da oferta são mistos, com fundições de chumbo primário retomando a produção após manutenções, enquanto as fundições de chumbo secundário reduzem a produção devido a fatores como matérias-primas e questões ambientais. Além disso, com a aproximação do final do ano, algumas empresas upstream e downstream estão fechando seus balanços, e espera-se que a atividade de negociação no mercado à vista decline gradualmente na próxima semana. Prevê-se que o contrato mais negociado de chumbo na SHFE oscile entre 16.750 yuans e 17.100 yuans por tonelada.
Previsão do preço à vista: 16.750-17.000 yuans por tonelada. Para o chumbo primário, as principais fundições de marcas de entrega retomaram a produção, mas fatores ambientais persistem em algumas regiões. Considerando a base baixa de estoques nas fundições, espera-se que os fornecedores mantenham os preços firmes. Para o chumbo secundário, a queda nos preços do chumbo está comprimindo os lucros dos produtores de chumbo refinado secundário, e algumas fundições regionais estão reduzindo a produção, dificultando a ampliação do desconto para o chumbo refinado secundário. No lado do consumo, o entusiasmo de compra das empresas a jusante está diminuindo próximo ao final do ano, e há uma tendência de recall de fundos. Espera-se que a atividade de negociação à vista enfraqueça.
![Suporte e resistência coexistem, o chumbo da SHFE se move lateralmente acima de 16.000 [Breve comentário sobre futuros de chumbo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
