Atas da Reunião Matinal de 17 de Dezembro da SMM
Futuros: Na sessão noturna de 16 de dezembro, o contrato de alumínio 2602 mais negociado na SHFE abriu a 21.845 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 21.885 iuanes/tonelada e caiu para um mínimo de 21.810 iuanes/tonelada, encerrando finalmente a 21.825 iuanes/tonelada, uma queda de 20 iuanes/tonelada ou 0,09% em relação ao fechamento anterior. A análise técnica mostrou que as médias móveis MA formaram um alinhamento altista seguido por um recuo (MA5: 21.846,00 < MA10: 21.949,50 < MA20: 22.040,50 > MA40: 21.823,25), com o candlestick de 4 horas do MACD continuando a exibir um histograma verde (DIFF: 15,06, DEA: 60,54). A posição em aberto durante a sessão noturna foi de aproximadamente 288.000 lotes, uma redução de 736 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio da LME abriu a US$ 2.872,5/tonelada, atingiu um máximo de US$ 2.886/tonelada e um mínimo de US$ 2.850/tonelada, fechando finalmente a US$ 2.882,5/tonelada, uma alta de 0,26% em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 22.100 lotes, um aumento de 3.211 lotes, enquanto a posição em aberto ficou em 682.000 lotes, uma queda de 12.948 lotes.
Frente Macro: Um oficial relevante da Comissão Central de Assuntos Financeiros e Econômicos declarou que expandir a demanda doméstica é a prioridade máxima para o próximo ano, enfatizando a necessidade de compreender as mudanças estruturais no consumo e impulsionar o consumo tanto do lado da oferta quanto da demanda. Em relação à retificação abrangente da competição "estilo involução", no nível empresarial, os esforços devem ser intensificados para conter tal competição. O mecanismo de regulação da capacidade em indústrias-chave deve ser acelerado, com monitoramento dinâmico e alerta precoce reforçados, garantindo tanto a saída ordenada da capacidade obsoleta quanto a transição suave da nova capacidade de alta qualidade. (Altista★) No horário da terça-feira no Leste, dados divulgados pelo Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostraram que os empregos não agrícolas ajustados sazonalmente de novembro nos EUA ficaram em 64.000, acima do consenso de mercado de 45.000. Os números de outubro foram revisados para baixo para uma diminuição de 105.000, em comparação com uma queda esperada de 25.000. A taxa de desemprego dos EUA em novembro subiu para 4,6%, acima da previsão de mercado de 4,4%, marcando o nível mais alto desde setembro de 2021. (Baixista★)
Fundamentos: O mercado de contratos de longo prazo de lingotes de alumínio doméstico em 2026 é caracterizado por preços estáveis, mas ajustados, vontade de assinatura de pedidos em declínio e um padrão apertado de oferta e demanda. A precificação de contratos de longo prazo entre regiões apresenta ajustes diferenciados de prêmios e descontos em relação ao preço do alumínio A00 da SMM. Influenciada por fatores como preços do alumínio flutuando em altos, demanda divergente a jusante e déficits globais de oferta, o volume total de contratos de longo prazo assinados deve diminuir em comparação com 2025, com a incerteza do mercado aumentando significativamente.
Mercado de Alumínio Primário: O contrato de alumínio 2601 da SHFE flutuou para baixo durante a sessão inicial. Os fornecedores concentraram-se na venda, enquanto o sentimento de compra a jusante foi cauteloso, com um declínio perceptível no interesse de aquisição. No entanto, com a queda do preço absoluto, alguns fornecedores mantiveram os preços firmes, mostrando baixa disposição para vender com grandes descontos. As ofertas foram principalmente em torno de um desconto de 10 yuans/tonelada até a paridade, com alguns traders ampliando descontos para vender, cotando descontos de 30 a 20 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM. As transações reais foram principalmente a descontos de 20 yuans/tonelada até a paridade em relação ao preço médio da SMM, com negociações concentradas em torno do preço médio por grandes players. Na terça-feira, o índice de sentimento de venda no leste da China foi de 2,83, queda de 0,03 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,58, queda de 0,17 em relação à semana anterior. Em 16 de dezembro, o preço do alumínio A00 da SMM foi de 21.630 yuans/tonelada, queda de 80 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, a um desconto de 100 yuans/tonelada em relação ao contrato 2601, estável em relação ao dia de negociação anterior. Na terça-feira, as negociações no mercado do centro da China foram relativamente fracas, com altos prêmios e descontos, fraca disposição de compra entre as empresas a jusante, levando a compras moderadas pelos traders, enquanto os fornecedores descarregaram grandes volumes, fazendo os preços continuarem a cair. Os preços reais de transação variaram de um prêmio de 20 yuans/tonelada a um desconto de 20 yuans/tonelada em relação ao preço do centro da China. Na terça-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,72, alta de 0,02 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,71, queda de 0,08 em relação à semana anterior. O preço da SMM no centro da China fechou a 21.560 yuans/tonelada, queda de 90 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, a um desconto de 170 yuans/tonelada em relação ao contrato 2601, queda de 10 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -70 yuans/tonelada, queda de 10 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado:Na terça-feira, os preços do alumínio primário a vista continuaram a cair em relação ao dia de negociação anterior, com o preço a vista do A00 da SMM a fechar em 21.630 iuanes por tonelada, enquanto o mercado de sucata de alumínio acompanhou com uma ligeira descida. Algumas empresas de utilização de sucata reportaram inventários elevados de sucata de liga de alumínio forjada recolhida durante a época alta, com falta de encomendas suficientes para proteger contra os inventários de matérias-primas, abrandando temporariamente o ritmo de aquisição de sucata relacionada. Adicionalmente, as restrições de produção motivadas por questões ambientais em Chongqing afectaram as taxas de operação das empresas de ligas, levando a um ligeiro enfraquecimento da procura a jusante por sucata de alumínio. O mercado de sucata de alumínio importada enfrentou uma oferta apertada, com os comerciantes a manterem níveis de inventário baixos. No entanto, uma recuperação limitada dos preços do alumínio a meio da semana levou a uma descida nos preços da sucata de alumínio. Alguns fornecedores de sucata de alumínio mantiveram os preços firmes e mostraram relutância em vender, enquanto as empresas de ligas a jusante também enfrentaram uma oferta apertada de matérias-primas de alumínio reciclado. Na terça-feira, a UBC enfardada foi cotada numa faixa de 16.200–16.700 iuanes por tonelada (imposto excluído), e a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada numa faixa de 17.900–18.450 iuanes por tonelada (imposto excluído). Os preços da UBC enfardada, fio de alumínio limpo de extração, sucata de alumínio de extrusão mista sem tinta, sucata de alumínio de fundição mecânica, roda de motocicleta em sucata e sucata de alumínio tensa mista diminuíram 50–100 iuanes por tonelada em relação à semana anterior. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tensa fragmentada fechou em 1.901 iuanes por tonelada a 16 de dezembro, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e o fio de alumínio bruto brilhante em Jiangsu foi de 882,5 iuanes por tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha em máximos esta semana, com a faixa principal para a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) entre 18.100–18.800 iuanes por tonelada (imposto excluído). A situação de oferta apertada é difícil de reverter, com constrangimentos nas importações e reciclagem ainda em vigor, fornecendo um suporte para os preços. Do lado da procura, o impulso de fim de ano para as metas anuais no alumínio secundário e o efeito inibidor dos preços elevados estão interligados, levando a uma aquisição cautelosa por parte das empresas de utilização de sucata de extrusão e laminação devido à aversão aos preços. A tendência de preços do alumínio primário serve como orientação central, aliada ao impacto das restrições de produção motivadas pela proteção ambiental e às limitações de transporte no centro da China, mantendo o sentimento do mercado cauteloso. No geral, o cabo de guerra entre vendedores e compradores persiste, exigindo monitoramento próximo das flutuações do alumínio primário, das políticas ambientais e do ritmo de procura a jusante, permanecendo vigilante contra o risco de uma correção nos preços elevados.
Liga de Alumínio Secundário: No lado dos futuros, o contrato mais negociado da liga de alumínio para fundição abriu a 20.955 iuanes/tonelada na terça-feira, caindo inicialmente e depois subindo durante o dia, testando mínimos antes do meio-dia em 20.805 iuanes/tonelada, recuperando-se à tarde para um máximo de 20.975 iuanes/tonelada, fechando finalmente a 20.950 iuanes/tonelada, uma alta de 5 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior, um ganho de 0,02%. O mercado viu vendedores a reduzir posições. No lado físico, os preços à vista do alumínio A00 da SMM continuaram a cair 80 iuanes/tonelada para 21.630 iuanes/tonelada na terça-feira, enquanto os preços do ADC12 mantiveram-se estáveis em 21.600 iuanes/tonelada. Os preços do alumínio prolongaram o declínio na terça-feira, com os preços de mercado do alumínio secundário a mostrar ligeira divergência; algumas empresas ajustaram as cotações em baixa em 100 iuanes/tonelada seguindo o mercado, enquanto outras optaram por manter ofertas firmes, adotando uma postura de espera. Atualmente, o fornecimento de matéria-prima está geralmente apertado, a relutância dos comerciantes em vender intensificou-se com a queda dos preços, e os custos elevados apoiaram os preços do alumínio secundário, tornando-os relativamente resilientes. Flutuações acentuadas nos preços do alumínio aumentaram o sentimento de espera a jusante, aliado a sinais de fraqueza marginal na procura, levando a transações globalmente fracas. No geral, o suporte de custos forma um piso de preços, enquanto a procura em enfraquecimento e os preços do alumínio flutuantes suprimem a vontade de compra; espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em máximos a curto prazo.
Resumo do Mercado de Alumínio: Do ponto de vista macro, o sentimento do mercado arrefeceu gradualmente. Do lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio situa-se atualmente em 44,39 milhões de toneladas, os lucros elevados do setor estimularam um ligeiro aumento na capacidade operacional, mas a mudança geral de escala foi relativamente pequena, sem incremento significativo na oferta. No lado da demanda, embora dezembro seja a entressafra tradicional de consumo, setores como automotivo, energia e eletrônicos mostraram forte resiliência, sem sazonalidade fraca, e a proporção de fornecimento direto de alumínio líquido manteve-se alta; no entanto, com a melhoria na eficiência de embarque dos lingotes de alumínio de Xinjiang, os estoques sociais previamente acumulados aceleraram suas entradas, e a demanda geral da entressafra ainda ficou aquém do crescimento da oferta, esperando-se que os estoques sociais de lingotes de alumínio continuem sua tendência de acumulação. Até o momento, os estoques domésticos de lingotes de alumínio acumularam cerca de 600 mil toneladas, próximos ao máximo de três anos para o mesmo período e mostrando sinais de aumento adicional. No lado dos custos, os preços da alumina continuaram em declínio, os preços dos materiais auxiliares mantiveram-se geralmente estáveis, e o custo marginal da produção de alumínio seguiu diminuindo, enfraquecendo significativamente o suporte de custo para os preços do alumínio. No geral, o mercado de alumínio enfrenta um ligeiro aumento da oferta, demanda resiliente mas ainda fraca, e suporte de custo significativamente enfraquecido, com fundamentos tendendo à baixa; somado à realização de lucros desencadeada pelas expectativas de corte de taxas de juros realizadas, a SMM espera que os preços do alumínio recuem levemente no curto prazo, principalmente oscilando em níveis elevados.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento; os clientes devem decidir com cautela e não utilizá-lo como substituto ao julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
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