2025.12.17 Quarta-feira
Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 11.629/t na sessão noturna. O centro do preço subiu gradualmente para um máximo de US$ 11.683/t no início da sessão, depois flutuou para baixo, sondando um mínimo de US$ 11.585/t, e finalmente fechou a US$ 11.619/t após consideráveis flutuações, com uma queda de 0,57%. O volume de negócios atingiu 19.900 lotes, e o open interest ficou em 351.000 lotes. O contrato mais negociado de cobre na SHFE, o 2602, abriu a 92.210 iuanes/t, subiu inicialmente para 92.390 iuanes/t, depois flutuou para baixo até um mínimo de 91.610 iuanes/t, e finalmente fechou a 91.830 iuanes/t após consideráveis flutuações, com uma queda de 0,67%. O volume de negócios foi de 56.300 lotes, e o open interest foi de 216.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 15 de dezembro, a London Metal Exchange (LME) anunciou planos para introduzir novas regras de limite de posição a partir de 6 de julho de 2026, em resposta ao requisito da UK Financial Conduct Authority (FCA), transferindo a autoridade para definir e gerenciar limites de posição em derivativos de commodities do regulador para a própria bolsa. As novas regras se aplicarão a metais-chave como alumínio, cobre, chumbo, níquel, estanho e zinco, e contratos relacionados, com limites estabelecidos nas posições líquidas tanto no nível da entidade quanto do grupo. A LME lançará um documento de consulta em fevereiro de 2026, convidando feedback dos participantes do mercado.
Spot:
(1) Xangai: Em 16 de dezembro, os preços spot de cátodo de cobre #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2512 estavam com um desconto de 180-70 iuanes/t, com uma cotação média a um prêmio de 125 iuanes/t, queda de 185 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços de cátodo de cobre #1 da SMM variaram de 91.320 a 92.030 iuanes/t. De manhã, o contrato de cobre SHFE 2601 foi negociado entre 91.500 e 92.150 iuanes/t, com o spread entre meses em C110-C70. Perspectivas: após o delivery do contrato de cobre SHFE 2512, espera-se que a disposição dos fornecedores para circular mercadorias spot seja fraca, e antecipa-se que um desconto significativo persista amanhã.
(2) Cantão: Em 16 de dezembro, os preços spot de cátodo de cobre #1 de Cantão contra o contrato do mês atual estavam com um prêmio de 70-160 iuanes/t, com um prêmio médio de 115 iuanes/t, queda de 25 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 40-0 iuanes/t, com um desconto médio de 20 iuanes/t, queda de 50 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 92.275 iuanes/tonelada, uma queda de 100 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 92.140 iuanes/tonelada, uma queda de 125 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, as negociações de contratos de longo prazo são intensas, e o mercado de pedidos à vista é caótico, com condições reais de transação ruins.
(3) Cobre importado: Em 16 de dezembro, os preços de warrant foram de US$ 36-48/tonelada, QP dezembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 43-53/tonelada, QP janeiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Os preços do cobre EQ (CIF B/L) foram de US$ 8-16/tonelada, QP janeiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior, referenciando embarques que chegam no final de dezembro e início de janeiro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 16 de dezembro, o preço de fechamento do futuro foi de 91.700 iuanes/tonelada, uma queda de 590 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -125 iuanes/tonelada, uma queda de 185 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado manteve-se inalterado em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto brilhante em Guangdong foi de 81.800-82.000 iuanes/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.981 iuanes/tonelada, uma queda de 775 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.560 iuanes/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, com a contínua fraqueza dos preços do cobre, as transações no mercado de barras de cobre secundário recuperaram. Depois que os comerciantes lucraram com arbitragem de futuros, sua velocidade de retirada de carga acelerou. Empresas de barras de cobre secundário indicaram que a demanda downstream ainda não mostrava melhora significativa.
(5) Estoques: Em 15 de dezembro, os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram 725 toneladas para 166.600 toneladas. Em 16 de dezembro, os estoques de warrant da SHFE aumentaram 3.558 toneladas para 45.784 toneladas.
Preços: No front macro, o crescimento de empregos não agrícolas dos EUA em novembro foi mais forte que o esperado, mas a taxa de desemprego subiu para 4,6%, um máximo de quatro anos, indicando sinais mistos do mercado de trabalho. Além disso, a incerteza sobre a nomeação do presidente do Fed dos EUA intensificou-se, adicionando variáveis ao futuro caminho da política. No lado dos fundamentos, no lado da oferta, a oferta efetiva de mercado foi suficiente, e os fornecedores estavam ativos na venda, mas espera-se que sua disposição de venda enfraqueça após a entrega. Do lado da demanda, apesar do recuo nos preços do cobre, as compras a jusante mantiveram-se cautelosas devido à supressão dos preços elevados, e o desempenho geral da demanda foi fraco. No geral, espera-se que os preços do cobre permaneçam suportados hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não utilizar este conteúdo para substituir o seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
