12.16 Reunião Matinal SMM - Minutos
Futuros: Durante a sessão noturna de 15 de dezembro, o contrato de alumínio 2602 mais negociado da SHFE abriu a 21.955 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 21.970 iuanes/tonelada, caiu para um mínimo de 21.840 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 21.865 iuanes/tonelada, uma queda de 55 iuanes ou 0,25% em relação ao fechamento anterior. Do ponto de vista técnico, as médias móveis MA apresentaram uma disposição divergente (MA5: 21.981,00 > MA10: 21.953,00 < MA20: 22.048,00 > MA40: 21.806,25), enquanto o MACD no gráfico de 4 horas continuou a exibir uma barra verde (DIFF: 41,23; DEA: 82,98). Em termos de posições em aberto, a sessão noturna registrou aproximadamente 295.000 lotes, um aumento de 984 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio da LME abriu a US$ 2.869/tonelada, atingiu um máximo de US$ 2.889/tonelada, caiu para um mínimo de US$ 2.859,5/tonelada e finalmente encerrou a US$ 2.875/tonelada, mantendo-se estável em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 18.900 lotes, uma redução de 3.958 lotes, e as posições em aberto totalizaram 695.000 lotes, uma queda de 11.951 lotes.
Macroeconomia: A maioria dos economistas e investidores espera que o Banco da Inglaterra reduza as taxas de juro em 25 pontos base na quinta-feira, baixando a taxa básica para 3,75%. Isso representa uma a duas reduções de juro em relação à "taxa neutra" do Reino Unido indicada por alguns dados, incluindo uma métrica recentemente citada pelo Governador Andrew Bailey. (Positiva ★) De acordo com o aplicativo CCTV News, no dia 15 de dezembro, horário local, o Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que teve "conversas muito boas" com líderes europeus naquele dia, muitas das quais envolveram o conflito Rússia-Ucrânia, discutido extensivamente, e que as coisas "parecem estar indo bem". (Negativa ★)
Fundamentos: De acordo com estatísticas da SMM, os saques de lingotes de alumínio domésticos totalizaram 123.400 toneladas entre 8 e 14 de dezembro, um aumento de 7.500 toneladas em relação à semana anterior; os saques de tarugos de alumínio domésticos totalizaram 43.200 toneladas no mesmo período, uma redução de 3.400 toneladas em relação à semana anterior. O mercado doméstico de alumina apresenta um significativo padrão de excesso de oferta, os tetos de capacidade de alumínio suprimem a demanda, os estoques continuam a se acumular em vários segmentos e, somado ao impacto de produtos estrangeiros de baixo preço, esses fatores formam os principais motores para o declínio dos preços.
Mercado de alumínio primário: Na segunda-feira, o preço absoluto recuou, a intenção dos vendedores de manter os preços firmes aumentou ligeiramente, mas com entregas concentradas e oferta ampla no mercado, os compradores a jusante mostraram forte disposição para adquirir com desconto. As transações reais variaram entre um desconto de 10 yuans/tonelada e um prêmio de 10 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM. Na segunda-feira, o sentimento de venda foi relativamente forte no mercado do centro da China, e com o recuo dos preços absolutos futuros, os prêmios e descontos da região central se fortaleceram. No entanto, com a chegada da entressafra e a demanda enfraquecida, a disposição de compra das empresas a jusante diminuiu, e elas ainda realizaram principalmente aquisições just-in-time. Com grandes volumes de mercadorias sendo vendidos no mercado e os preços continuando em tendência de baixa, o preço real de transação caiu de um prêmio de 30 yuans/tonelada em relação ao preço do centro da China antes da abertura para paridade com o preço do centro da China.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Na segunda-feira, o preço spot do alumínio caiu em comparação com o dia de negociação anterior, com o fechamento spot da SMM A00 em 21.710 yuans/tonelada, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou o movimento. Algumas empresas de utilização de sucata relataram altos estoques de sucata de liga de alumínio forjada coletada durante a alta temporada, com falta de pedidos suficientes em mãos para compensar o estoque de matéria-prima, desacelerando assim o ritmo de aquisição de sucata relacionada. Adicionalmente, restrições de produção motivadas por proteção ambiental em Chongqing afetaram a taxa de operação das empresas de liga, levando a uma ligeira diminuição na demanda a jusante por sucata de alumínio. O mercado de sucata de alumínio importado teve oferta apertada, com os comerciantes mantendo níveis baixos de estoque. No entanto, uma faixa estreita de ajustes de preço do alumínio no meio da semana levou a uma queda nos preços da sucata de alumínio, levando alguns fornecedores a manter preços firmes e limitar vendas. Empresas de liga a jusante também enfrentaram oferta apertada de matérias-primas de alumínio reciclado. Na segunda-feira, UBC enfardado foi cotado coletivamente em 16.250-16.750 yuans/tonelada (impostos excluídos), enquanto sucata tensa de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada em 18.000-18.550 yuans/tonelada (impostos excluídos). Os preços do UBC enfardado, fio de alumínio limpo de sangria, sucata mista de extrusão de alumínio livre de tinta, sucata de alumínio de fundição mecânica, roda de motocicleta sucateada e sucata tensa mista de alumínio diminuíram 100-300 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio fragmentado, o fechamento foi de 1.864 iuanes/tonelada em 15 de dezembro, enquanto a diferença de preço do fio de alumínio bruto brilhante em Jiangsu foi de 881,9 iuanes/tonelada.
Liga de Alumínio Secundário: No mercado à vista, na segunda-feira, o preço spot do alumínio A00 da SMM caiu significativamente 340 iuanes/tonelada para 21.710 iuanes/tonelada, e o preço do ADC12 diminuiu 150 iuanes/tonelada para 21.600 iuanes/tonelada. Afetado pelo significativo recuo nos preços do alumínio, o mercado de alumínio secundário recuou de forma generalizada. No entanto, no contexto de um fornecimento apertado de matérias-primas, o sentimento entre os comerciantes de segurar as vendas intensificou-se, limitando o declínio nos preços da sucata de alumínio. Os custos elevados apoiaram preços de alumínio secundário relativamente resilientes, com cotações principais a diminuir 100-200 iuanes/tonelada. As fortes flutuações nos preços do alumínio a curto prazo exacerbaram o sentimento de espera entre os participantes a jusante, tornando as empresas de fundição sob pressão cautelosas quanto ao seu ritmo de aquisições, resultando em transações moderadas no mercado. Embora haja um aumento faseado na procura dos utilizadores finais no final do ano, a procura global mostrou sinais de enfraquecimento. Atualmente, o mercado de ligas de alumínio secundário está a experienciar uma intensa disputa entre compradores e vendedores: o fornecimento apertado de sucata de alumínio fornece um suporte para os preços, enquanto o enfraquecimento da procura e a flutuação dos preços do alumínio suprimem o sentimento de aquisição. O declínio nas taxas de operação da indústria empurrou o mercado para um equilíbrio apertado. Espera-se que o preço do ADC12 continue a flutuar em máximos a curto prazo, e deve ser prestada atenção próxima à tendência dos preços do alumínio, ao fornecimento de sucata de alumínio e a mudanças nas encomendas a jusante.
Perspetiva Abrangente: Embora a perspetiva macro seja favorável, não conseguiu compensar a supressão dos fundamentos e fluxos de capital a curto prazo. Internamente, a Conferência Central de Trabalho Económico confirmou que uma política orçamental ativa continuará no próximo ano, enfatizando o desenvolvimento sustentado da inteligência artificial e de novos sistemas de energia. Isto injeta um forte impulso na procura a médio e longo prazo de alumínio nos setores de manufatura de alta gama e energia verde. O plano de promoção de consumo emitido pelo MIIT e outros cinco departamentos também aponta para um ambiente político positivo. No exterior, o mercado aguarda atualmente o relatório de empregos não agrícolas dos EUA e os dados de vendas no varejo programados para serem divulgados na terça-feira, a fim de obter mais insights sobre o caminho da política do Fed americano. De acordo com a Ferramenta FedWatch da CME, o mercado atualmente vê uma probabilidade de 78% de um corte de juros em janeiro de 2026. Do lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio está atualmente em 44,39 milhões de toneladas, com um ligeiro aumento da capacidade operacional em meio a altos lucros, embora as mudanças gerais permaneçam relativamente pequenas. Do lado da demanda, embora dezembro esteja dentro da entressafra tradicional de consumo, o consumo em setores como automóveis, energia e eletrônicos tem mostrado forte resiliência, sem exibir um enfraquecimento maior do que o sazonal, e a proporção de alumínio líquido também permanece alta; embarques atrasados de lingotes de alumínio de Xinjiang, juntamente com o consumo resiliente de produtos semiacabados de alumínio, impediram temporariamente que o estoque social de lingotes de alumínio entrasse em uma fase de acumulação sustentada de estoques. Do lado dos custos, os preços da alumina continuam a cair, enquanto os preços dos materiais auxiliares permanecem geralmente estáveis, levando a um enfraquecimento do suporte de custos. No geral, a oferta do mercado de alumínio está aumentando ligeiramente, o desempenho da demanda é fraco, o suporte de custos está enfraquecendo e, somado à realização das expectativas de corte de juros desencadeando a tomada de lucros por fundos, a SMM espera que os preços do alumínio se mantenham em um alto nível com um ligeiro recuo no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento e pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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