Últimos Resultados do Equilíbrio Oferta-Demanda de Concentrado de Cobre: Resultados das Negociações de Contratos Anuais Iminentes [Análise SMM]

À medida que o ano chega ao fim, as dinâmicas fundamentais da oferta e procura globais de concentrado de cobre estão amplamente definidas. Com base na mais recente produção global de concentrado de cobre e nas operações das fundições, a SMM estima que o equilíbrio entre a oferta e a procura de concentrado de cobre este ano seja de um défice de aproximadamente 170 mil toneladas de metal. Este resultado é mais favorável do que o défice anteriormente projetado de 530 mil toneladas de metal.

Perspetivando o próximo ano, a SMM prevê que o desequilíbrio entre a oferta e a procura global de concentrado de cobre se alargue, com o défice esperado a expandir-se para 330 mil toneladas de metal. Do lado da oferta, a SMM antecipa um aumento global de 570 mil toneladas de metal na produção de concentrado de cobre sulfetado para o próximo ano. Os principais contribuintes incluem a contínua recuperação da produção da mina Grasberg, na Indonésia, e das minas de cobre Kamoa-Kakula; a esperada retoma da produção em Cobre Panama no quarto trimestre; a restauração da produção de concentrado de cobre em QB II após a conclusão da sua instalação de armazenamento de rejeitos; o início da produção no novo projeto Josemaria, na Argentina; o incremento de produção da expansão da Tibet Julong Copper; e a recuperação do lado da oferta apoiada pela expansão da segunda fase da mina Mirador. Do lado da procura, para além do aumento da nova capacidade de produção de cobre blister de projetos como o Jinxin Copper e a fundição Weihai da Hunan Valin este ano, são esperados incrementos adicionais de produção de cobre blister no próximo ano a partir de projetos como a segunda fase da Chifeng Jintong e a primeira fase da Shenghaikehua. Apesar dos arranques de novos projetos e do aumento da capacidade dos projetos existentes, a SMM prevê que as fundições em todo o mundo experienciem reduções variáveis nas taxas de utilização da capacidade de cobre blister devido à rápida deterioração do mercado de concentrado de cobre. No geral, a produção global de cobre blister está projetada para aumentar 510 mil toneladas de metal no próximo ano.

No que diz respeito às negociações de contratos anuais, o equilíbrio entre a oferta e a procura global de concentrado de cobre este ano melhorou significativamente em comparação com as expetativas iniciais. Correspondentemente, o progresso das negociações do Benchmark (BM) de final de ano para 2025 também tem sido melhor do que o antecipado. Embora o mercado inicialmente esperasse amplamente que o resultado do BM ficasse entre -10 e -20 dólares por tonelada, a SMM soube que, durante a segunda ronda de negociações, as fundições ofereceram +11 dólares, enquanto a Antofagasta cotou -7,5 dólares. A SMM espera que o resultado final da negociação tenha alta probabilidade de se estabelecer na faixa de US$ 0 a -US$ 5 por tonelada, com forte possibilidade de o resultado ser de US$ 0.