Os preços do cobre atingiram outra máxima recorde esta semana, com o cobre da LME a flutuar para cima e alcançando um máximo intradiário de US $11.952/tonelada na sexta-feira, aproximando-se da marca de US $12.000/tonelada. Do ponto de vista macro, por um lado, o PCE core dos EUA continuou a recuar e os pedidos iniciais de subsídio de desemprego subiram significativamente mais do que o esperado, confirmando ainda mais a coexistência de inflação em declínio e emprego a enfraquecer. Por outro lado, o Fed dos EUA cortou as taxas de juro em 25 pontos base conforme planeado. Embora alguns funcionários e o presidente candidato tenham libertado sinais hawkish, Trump afirmou publicamente que "o corte de taxas foi insuficiente", fortalecendo as expectativas do mercado para um afrouxamento adicional. O índice do dólar americano, no geral, ficou sob pressão e recuou no meio da ressonância da política e dos dados, fornecendo suporte contínuo para os preços do cobre.
No lado fundamental, as negociações de concentrado de cobre ainda estavam em andamento esta semana. Ao contrário de anos anteriores, algumas ofertas de contratos de longo prazo de cátodo de cobre domésticas e estrangeiras foram divulgadas antes dos preços dos contratos de longo prazo de TC de concentrado de cobre. No geral, os prémios registraram um aumento significativo em comparação com 2025. Atualmente, as expectativas de contrato spot e de longo prazo estão bastante divergentes, destacando a contradição nas expectativas entre upstream e downstream. No lado da procura, suprimidas pela rápida subida dos preços do cobre, as empresas downstream tornaram-se cautelosas na aquisição, resultando num fraco desempenho das transações.
Perspetivando a próxima semana, por um lado, as expectativas de um aumento de taxas pelo Banco do Japão estão a pressionar o índice do dólar americano, e espera-se que os preços do cobre continuem a flutuar para cima. Por outro lado, espera-se que os preços dos contratos de longo prazo de TC de concentrado de cobre sejam finalizados antes do Natal, o que também apoiará os preços do cobre. Espera-se que o cobre da LME flutue entre US $11.500/tonelada e US $12.200/tonelada, enquanto o cobre da SHFE deverá flutuar entre 91.500 iuanes/tonelada e 95.500 iuanes/tonelada. No lado spot, a procura do mercado de fim de ano apresentou um fraco desempenho, e as encomendas downstream foram fracas devido aos altos preços do cobre. Espera-se que os preços spot contra o contrato de cobre 2512 da SHFE variem de um prémio de -120 iuanes/tonelada a um prémio de 100 iuanes/tonelada.
