O mercado de EMM mostrou recentemente uma tendência clara de altas acentuadas, com os preços à vista subindo rapidamente e a atividade de negociação no mercado continuando a aquecer. Fatores positivos concentrados tanto da oferta quanto da demanda, combinados com o apoio da alta temporada de estocagem, impulsionaram o sentimento do setor cada vez mais alto, indicando uma trajetória clara de alta para os preços do EMM no futuro.

A pressão de custos da matéria-prima continua a se intensificar, tornando-se o principal motor do aumento dos preços. Segundo relatos, a oferta da South32 para os lotes australianos para embarque em janeiro de 2026 para a China aumentou para US$ 4,85/mtu, um aumento de US$ 0,3/mtu em relação aos níveis anteriores. A further alta nos preços do minério de manganês fortaleceu a relutância dos comerciantes em vender, levando a uma disponibilidade mais apertada de matérias-primas no mercado. Alguns comerciantes suspenderam ofertas externas, e o sentimento de espera é predominante. Enquanto isso, embora as principais regiões produtoras do sul da China ainda não tenham entrado na estação seca profunda, o fornecimento de energia hidrelétrica já se tornou apertado, elevando diretamente os custos de eletricidade. Nas principais regiões produtoras, como Guangxi e Guizhou, foram implementadas restrições diferenciadas de produção durante a campanha de prevenção e controle da poluição outono-inverno. Pequenas e médias empresas com instalações de proteção ambiental abaixo do padrão foram forçadas a reduzir a produção ou parar, causando uma queda nas taxas de operação do setor e apertando ainda mais a oferta. O ácido sulfúrico, um material auxiliar chave na produção de EMM, teve seus preços subindo significativamente recentemente, com o mercado mostrando aumentos tanto em volume quanto em preço. Dados do setor indicam que os preços principais do ácido sulfúrico doméstico subiram mais de 15% em relação ao mês anterior, com ofertas em algumas áreas excedendo 950 iuanes/tonelada devido ao fornecimento apertado. O rápido aumento nos preços do ácido sulfúrico elevou significativamente os custos dos materiais auxiliares para a produção de EMM, fortalecendo marcadamente o suporte de custos em toda a cadeia industrial e fornecendo uma base sólida para aumentos de preços.

Do ponto de vista da dinâmica de mercado, os estoques à vista dos principais produtores estão atualmente baixos, com a maioria focada no cumprimento de contratos de longo prazo. As ofertas de pedidos à vista continuam a ser elevadas, e algumas empresas até suspenderam a aceitação de pedidos à vista, exacerbando as condições de oferta apertada no mercado. A demanda rígida de compra permanece forte, combinada com a chegada da alta temporada de estocagem, mantendo o sentimento do mercado aquecido. Com a entrada em dezembro, a atividade de licitação das siderúrgicas intensificou-se ainda mais, com volumes de licitação significativamente superiores aos de novembro. Grandes siderúrgicas, como a HBIS e a Shagang, anunciaram sucessivamente planos de licitação para dezembro, com volumes geralmente aumentando 10%-20% em relação ao mês anterior, indicando uma liberação sustentada da demanda rígida de procurement. Simultaneamente, com a aproximação do Natal, o ciclo de estocagem de indústrias a jusante, como ligas metálicas e produtos químicos, começou oficialmente, impulsionando de forma constante a demanda do mercado. No mercado spot, tanto as consultas quanto os volumes negociados aumentaram notavelmente recentemente. Para garantir a continuidade da produção, algumas empresas a jusante estão aceitando os atuais aumentos de preços e acelerando ativamente seu ritmo de procurement. Os comerciantes mostram forte disposição para manter os preços firmes, ajustando as ofertas de acordo com as condições do mercado e reduzindo as margens de negociação, ampliando ainda mais o momentum de alta no mercado.

No geral, impulsionado pela ressonância de múltiplos fatores positivos, incluindo o aumento dos custos das matérias-primas, a contração da oferta, a demanda sazonal de estocagem no pico e o procurement rígido das siderúrgicas, a oferta spot disponível de EMM no mercado continua a encolher drasticamente. O padrão de suboferta e disponibilidade escassa está se tornando cada vez mais claro, alimentando diretamente uma alta significativa nos preços spot. A julgar pelas cotações principais mais recentes, os preços spot domésticos de EMM subiram para 15.800 yuans por tonelada, um aumento de mais de 5% em relação ao início do mês, com algumas ofertas de alta qualidade ultrapassando 16.000 yuans por tonelada.

Perspetivando o futuro, o equilíbrio apertado entre oferta e demanda dificilmente aliviará no curto prazo. Somado ao sentimento positivo do mercado e ao baixo estoque spot, espera-se que os preços do EMM continuem subindo. Embora os compradores a jusante possam desejar negociar preços mais baixos, os fortes fundamentos de oferta e demanda e o suporte de custos provavelmente impedirão qualquer queda significativa de preços, mantendo uma tendência geral de alta no mercado.