Produção da Codelco em outubro cai 14,3%, e cobre na LME dispara durante a noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Sexta-feira, 12 de dezembro de 2025

Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 11.634/t no overnight, atingindo uma mínima inicial de US$ 11.634/t, depois subiu consistentemente, aproximando-se de uma máxima de US$ 11.906/t próximo ao encerramento da sessão, finalmente consolidando-se para fechar a US$ 11.833,5/t, um ganho de 2,37%, com volume negociado atingindo 29 mil lotes e open interest alcançando 345 mil lotes. O contrato de cobre mais negociado na SHFE, 2601, abriu a 92.700 iuanes/t no overnight, atingiu uma mínima inicial de 92.550 iuanes/t, depois seu centro subiu consistentemente, alcançando uma máxima de 93.940 iuanes/t próximo ao encerramento da sessão, finalmente fechando a 94.080 iuanes/t, um ganho de 1,95%, com volume negociado atingindo 81 mil lotes e open interest alcançando 192 mil lotes.

[ATA da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:

(1) Em 11 de dezembro, dados divulgados pela Cochilco na quarta-feira mostraram que a produção de cobre da Codelco em outubro caiu 14,3% para 111 mil t.

(2) Em 11 de dezembro, a província de Mendoza, na Argentina, deu luz verde à joint venture PSJ Cobre Mendocino entre a suíça Zonda Metals e a argentina Alberdi Energy. A mina de cobre Cobre Mendocino deve produzir 40 mil t de concentrados de cobre anualmente durante um período de mineração de 16 anos. O projeto planeja um investimento inicial de US$ 559 milhões, com um ciclo de construção de 18 a 24 meses.

Spot:

(1) Xangai: Em 11 de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês corrente 2512 foram cotados com um desconto de 50 iuanes/t a um prêmio de 60 iuanes/t, com preço médio cotado a um prêmio de 5 iuanes/t, queda de 25 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço do cobre catódico #1 da SMM variou de 92.400 a 92.930 iuanes/t. Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2512 disparou para 92.930 iuanes/t antes de reduzir ganhos. Perspectivas para hoje, sexta-feira: espera-se que o sentimento de procura downstream melhore, mas, no geral, o centro de negociação do cobre SHFE não deve reagir.

(2) Cantão: Em 11 de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 de Cantão contra o contrato do mês corrente foram cotados com um prêmio de 40 iuanes/t a 90 iuanes/t, com prêmio médio de 65 iuanes/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 50 iuanes/t a 10 iuanes/t, com desconto médio de 30 iuanes/t, alta de 10 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre número 1 de Guangdong foi de 92.785 yuan/mt, um aumento de 1.115 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 92.760 yuan/mt, um aumento de 1.125 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. No geral, a oferta circulante limitada e os fornecedores segurando firmemente os preços levaram a prêmios mais altos hoje.

(3) Cobre importado: Em 11 de dezembro, os preços de garantia foram de US$ 35 a US$ 47/mt, QP dezembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior; os preços B/L foram de US$ 42 a US$ 54/mt, QP janeiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 2/mt a US$ 16/mt, QP janeiro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior. As cotações referem-se a cargas chegando no meio e no final de dezembro.

(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 11 de dezembro, o preço de fechamento futuro foi de 92.130 yuan/mt, um aumento de 380 yuan/mt em relação ao dia útil anterior; o prêmio/desconto spot médio foi de 5 yuan/mt, uma queda de 25 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado aumentou 700 yuan/mt mês a mês. O preço do cobre brilhante em Guangdong foi de 82.300 a 82.500 yuan/mt, um aumento de 700 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e o cobre sujo foi de 4.007 yuan/mt, uma queda de 393 yuan/mt mês a mês. A diferença de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário foi de 1.990 yuan/mt. De acordo com uma pesquisa da SMM, à medida que as notas fiscais se tornavam cada vez mais escassas no mercado de notas fiscais, a taxa fiscal de nota fiscal em Guangdong aumentou de 6,5% em novembro para 7,5% nesta semana, enquanto em Jiangxi aumentou de 7% no mês passado para um máximo de 8,2%. Devido à baixa liquidez no mercado de final de ano, muitas empresas exigiram que os fornecedores upstream emitissem notas fiscais prontamente para garantir a coleta de pagamentos, levando a um aumento na demanda no mercado de notas fiscais.

(5) Estoque: Em 10 de dezembro, os estoques de cátodos de cobre da LME aumentaram 875 mt para 165.850 mt; os estoques de garantia da SHFE aumentaram 2.530 mt para 31.461 mt.

Preço: No front macroeconômico, o número de pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA na semana passada foi menor que o esperado, registrando o maior aumento semanal desde a pandemia, colocando pressão sobre o índice do dólar americano, que fechou em baixa, beneficiando os preços do cobre. Nos fundamentos, pelo lado da oferta, as chegadas de carga importada estavam limitadas, enquanto as chegadas de carga doméstica foram normais, resultando em oferta restrita. Pelo lado da procura, após a estabilização dos preços do cobre, o sentimento de consumo melhorou marginalmente. No geral, esperava-se que os preços do cobre se mantivessem em altas hoje.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]