Quinta-feira, 11 de dezembro de 2025
Mercado futuro: O cobre da LME abriu a US$ 11.632/t na sessão noturna. Após atingir uma máxima de US$ 11.665/t no início da sessão, caiu diretamente para uma mínima de US$ 11.533/t, consolidando-se posteriormente em movimento lateral para fechar a US$ 11.559,5/t, uma alta de 0,78%. O volume de negócios atingiu 21.000 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 345.000 lotes. O contrato de cobre mais negociado na SHFE, o 2601, abriu a 92.250 iuanes/t na sessão noturna. Alcançou uma máxima de 92.490 iuanes/t no início da sessão, após o que o centro dos preços caiu continuamente até uma mínima de 91.450 iuanes/t, fechando finalmente a 91.770 iuanes/t, uma valorização de 0,32%. O volume de negócios foi de 56.000 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 194.000 lotes. 201.000 lotes.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 10 de dezembro, os acionistas da Anglo American e da Teck Resources aprovaram, em 9 de dezembro de 2025, a fusão integral por troca de ações das duas empresas para formar a Anglo Teck. Espera-se que a empresa resultante se torne a quinta maior produtora de cobre do mundo, com uma produção anual de aproximadamente 1,2 milhão de toneladas, e projeta-se a realização de sinergias de custo anuais de cerca de US$ 800 milhões dentro dos próximos quatro anos.
Mercado físico:
(1) Xangai: Em 10 de dezembro, os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato próximo 2512 foram cotados entre um desconto de 40 iuanes/t e um prêmio de 100 iuanes/t, com o preço médio cotado a um prêmio de 30 iuanes/t, uma queda de 65 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço do cobre catódico #1 da SMM variou entre 91.510 e 91.890 iuanes/t. Na sessão da manhã, o cobre na SHFE subiu de 91.200 iuanes/t para acima de 91.700 iuanes/t, com o diferencial de preço intermeses mostrando C80-C40 iuanes/t, e a perda com importação para o contrato próximo do cobre na SHFE estreitou para cerca de 1.000 iuanes/t. Perspectivas para hoje: como a negociação física contra o contrato de cobre 2512 da SHFE está inativa, espera-se que os prêmios do cobre à vista em Xangai permaneçam sob pressão, e antecipa-se a persistência de pequenos descontos amanhã.
(2) Cantão: Em 10 de dezembro, os preços à vista do cobre catódico #1 de Cantão contra o contrato próximo foram cotados entre um prêmio de 30 iuanes/t e 100 iuanes/t, com o prêmio médio em 65 iuanes/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado entre um desconto de 60 iuanes/t e 20 iuanes/t, com o desconto médio em 40 iuanes/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Cantão foi de 91.670 iuanes/tonelada, uma queda de 810 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 91.565 iuanes/tonelada, também recuando 810 iuanes/tonelada. No geral, com a contínua correção dos preços do cobre, o volume de aquisições a jusante aumentou ligeiramente, mas os compradores mantiveram-se cautelosos com os preços elevados e relutantes em adquirir maiores quantidades.
(3) Cobre importado: Em 10 de dezembro, os preços de warrant situaram-se entre 35 e 47 dólares/tonelada, QP dezembro, com o preço médio a subir 1 dólar/tonelada face ao dia anterior; os preços de conhecimento de embarque (B/L) variaram entre 42 e 54 dólares/tonelada, QP janeiro, com a média a aumentar 2 dólares/tonelada; o cobre EQ (CIF B/L) cotou entre 2 e 16 dólares/tonelada, QP janeiro, com o preço médio a subir 2 dólares/tonelada. As cotações referiram-se a cargas com chegada prevista para meados e final de dezembro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 10 de dezembro, o preço de fecho futuro foi de 91.750 iuanes/tonelada, recuando 390 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O prémio/desconto médio à vista foi de 30 iuanes/tonelada, uma queda de 65 iuanes/tonelada. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 500 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 81.600-81.800 iuanes/tonelada, descendo 500 iuanes/tonelada. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 4.400 iuanes/tonelada, aumentando 79 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.940 iuanes/tonelada. De acordo com um inquérito da SMM, com a estabilização dos preços do cobre, as empresas de barras de cobre secundário aproveitaram para comprar matérias-primas em baixa. No entanto, devido aos fornecedores terem vendido grandes volumes de inventário durante os preços altos, as empresas reportaram um volume de aquisição limitado de matérias-primas de cobre reciclado durante o dia.
(5) Inventários: Em 9 de dezembro, os stocks de cátodo de cobre da LME diminuíram 700 toneladas para 164.975 toneladas; em 10 de dezembro, os inventários de warrant da SHFE caíram 600 toneladas para 28.931 toneladas.
Preços: No plano macro, o Fed cortou as taxas de juro em 25 pontos base, como esperado, mas após o corte, Trump afirmou que a magnitude foi insuficiente, levando à queda do índice do dólar, o que beneficiou os preços do cobre. Do lado fundamental, na oferta, o sentimento de vendas melhorou durante o dia, aliviando a situação de aperto no mercado; na procura, o ânimo de aquisição a jusante manteve-se fraco. No geral, esperava-se que os preços do cobre se mantivessem em altas hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
