Atas da Reunião Matinal de ４ de Dezembro da SMM
Futuros:Na sessão noturna de ３ de dezembro, o contrato de alumínio ２６０１ mais negociado da SHFE abriu a ２１，９３５ yuans／tonelada，atingiu um máximo de ２２，０５５ yuans／tonelada，um mínimo de ２１，９３０ yuans／tonelada e finalmente encerrou a ２２，０１０ yuans／tonelada，uma alta de ７０ yuans／tonelada ou ０，３２％ em relação ao fechamento anterior。 Tecnicamente，as médias móveis MA apresentaram uma disposição diferenciada （MA５： ２１，９１７，００ ＆ｇｔ； MA１０： ２１，７８２，００ ＆ｇｔ； MA２０： ２１，６１５，５０ ＆ｌｔ； MA４０： ２１，６６４，５），enquanto o MACD de ４ horas continuou a exibir uma barra vermelha，indicando um estado de cruzamento de ouro （DIFF： １０３，４８， DEA： ５３，９２）。 Em termos de posições em aberto，a sessão noturna registrou aproximadamente ２５０，０００ lotes，um aumento em relação à sessão diurna。 O alumínio da LME abriu a ＄ ２，８６９，５／tonelada，atingiu um máximo de ＄ ２，９０３，５／tonelada，um mínimo de ＄ ２，８６５／tonelada e encerrou a ＄ ２，８９７／tonelada，alta de １，１７％。 O volume negociado foi de ２６，０００ lotes，um aumento de ６，２５３ lotes，enquanto as posições em aberto totalizaram ７０１，０００ lotes，uma redução de ２１８ lotes。
Frente Macro:O Secretário do Tesouro dos EUA，Besant，afirmou que certas áreas da economia norte‐americana apresentaram sinais de fraqueza，necessitando de um corte de juros。 （Positivo ★） EUA： o emprego ADP de novembro diminuiu ３２，０００，o nível mais baixo desde março de ２０２３，contra uma estimativa de aumento de ５，０００ e um aumento anterior de ４２，０００。 （Positivo ★）
Fundamentos:No lado dos estoques，nesta quinta‐feira，o inventário de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo doméstico registrou ５９６，０００ toneladas，estável em relação à semana anterior e igual à segunda‐feira。 De acordo com a SMM，um produtor de alumínio ofereceu seu primeiro prêmio para lingotes de alumínio CIF portos principais do Japão para o primeiro trimestre de ２０２６ a ＄ １９０／tonelada，acima da oferta do quarto trimestre de ２０２４。 Em termos de momentum de crescimento industrial，a produção global de células de bateria para ESS está entrando em um período de rápido crescimento： a produção atingiu ３６３ GWh em ２０２４，com projeção de subir para ５４０ GWh em ２０２５，um aumento de ４８，８％ em relação ao ano anterior； mesmo com uma base maior，a taxa de crescimento em ２０２６ deve permanecer em um nível relativamente alto de ３５，２％，com a produção global de células de bateria para ESS esperada alcançar ７３０ GWh até então。
Mercado de Alumínio Primário:Na sessão da manhã，o contrato de dezembro do alumínio da SHFE flutuou principalmente em alta。 No leste da China，as negociações de mercado permaneceram fracas，com preços absolutos elevados levando a um sentimento de compra fraco por parte dos consumidores downstream； alguns traders estavam otimistas com os preços futuros do alumínio，controlando as remessas，com o sentimento de envio recuperando ligeiramente。 Nesta quarta‐feira，os preços de transação reais ficaram em um desconto de １０ yuans／tonelada até a paridade em relação ao preço médio da SMM。 Nesta quarta‐feira，o índice de sentimento de envio no mercado do leste da China foi de ２，８２，alta de ０，０１ em relação à semana anterior； o índice de sentimento de compra foi de ２，６９，estável semanalmente。 O alumínio SMM A００ foi cotado a ２１，８００ yuans／tonelada，alta de ９０ yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior，em um desconto de ５０ yuans／tonelada contra o contrato de dezembro，igual ao dia anterior。
Matérias‐Primas de Alumínio Reciclado:Nesta quarta‐feira，a atividade de negociação no mercado do centro da China recuperou。 As empresas downstream estavam bullish em relação aos preços do alumínio，levando a uma recuperação no sentimento de compra，o que incentivou os traders a realizarem compras substanciais。 No entanto，devido ao preço absoluto elevado do alumínio spot，o aumento nos prêmios e descontos foi relativamente pequeno。 A circulação de cargas spot no mercado era limitada，e os compradores preferiam adquirir com grandes descontos，enquanto os detentores mantinham os preços firmes e relutavam em vender。 Por fim，os preços de transação reais oscilaram entre um desconto de １０ yuans／tonelada em relação ao preço do centro da China e um prêmio de ２０ yuans／tonelada em relação ao preço do centro da China。 Nesta quarta‐feira，o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de ２，９６，alta de ０，０１ em relação à semana anterior； o índice de sentimento de compra foi de ２，８５，alta de ０，０３ semanalmente。 O preço SMM do centro da China encerrou em ２１，６８０ yuans／tonelada，alta de １００ yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior，em um desconto de １７０ yuans／tonelada contra o contrato de dezembro，alta de １０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。 O diferencial de preço Henan‐Xangai foi de －１２０ yuans／tonelada，alta de １０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。Nesta quarta-feira, o preço à vista do alumínio primário registrou alta em relação ao pregão anterior, com o preço spot SMM A00 fechando a 21.800 yuans por tonelada, enquanto o mercado de sucata de alumínio manteve-se estável de forma coletiva. Com a entrada em dezembro, a demanda downstream por sucata de alumínio apresentou divergência significativa. A demanda por sucata utilizada em ligas de alumínio fundido manteve-se robusta, com ligeiro aumento, oferecendo maior suporte ao consumo. Além disso, algumas empresas consumidoras de sucata em Shandong relataram que a aquisição de matéria-prima foi caracterizada por preços nominais sem transações reais, com o aperto na oferta do mercado permanecendo como tema principal, mantendo os preços de compra elevados. Nesta quarta-feira, o preço de oferta concentrada para UBC enfardado foi de 16.300–16.800 yuans por tonelada (sem impostos), e para sucata de alumínio tenso fragmentado (precificada com base no teor de alumínio) foi de 18.200–18.700 yuans por tonelada (sem impostos). O preço do UBC enfardado aumentou 50 yuans por tonelada em relação à semana anterior, enquanto os preços do fio de alumínio limpo de sangria, da sucata de alumínio para extrusão mista livre de tinta, da sucata de alumínio para fundição mecânica, da sucata de roda de motocicleta e da sucata de alumínio tenso mista mantiveram-se estáveis semanalmente. Nesta quarta-feira, várias regiões, incluindo Jiangxi, Anhui, Hubei, Foshan, Henan e Guizhou, optaram por manter a estabilidade e adotar uma postura de espera, sem ajustar os preços. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão mista livre de tinta em Foshan fechou em 2.501 yuans por tonelada, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso fragmentado fechou em 1.749 yuans por tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue flutuando em patamares elevados esta semana, com a faixa principal para sucata de alumínio tenso fragmentado (precificada com base no teor de alumínio) entre 18.000–18.500 yuans por tonelada (sem impostos). A situação de oferta apertada é difícil de mudar no curto prazo, uma vez que as restrições na extremidade da reciclagem e das importações persistem, limitando o espaço de queda. Flutuações nos preços do alumínio primário permanecem como o fator central de influência. Somado a isso, a intensificação das repressões ambientais de fim de ano e das restrições de transporte tornam o sentimento do mercado relativamente cauteloso. No geral, o cabo de guerra entre vendedores e compradores continua, exigindo acompanhamento próximo das tendências do alumínio primário, políticas ambientais e suplementos de importação, mantendo-se vigilante contra os riscos de alta volatilidade.
Liga de Alumínio Secundária:Esta quarta-feira, o contrato futuro de liga de alumínio fundido mais negociado 2602 abriu a 21.145 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 21.190 iuanes/tonelada, um mínimo de 21.030 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 21.145 iuanes/tonelada, uma alta de 50 iuanes/tonelada em relação ao fechamento anterior, um ganho de 0,24%. O volume de negócios foi de 3.997 lotes, e o interesse aberto foi de 15.983 lotes, com o aumento impulsionado principalmente pelos compradores. Na quarta-feira, os preços do alumínio subiram ligeiramente, com o preço spot de alumínio A00 da SMM subindo 90 iuanes/tonelada para 21.800 iuanes/tonelada, enquanto o preço do ADC12 manteve-se estável em 21.500 iuanes/tonelada, alargando a inversão de preços entre os dois. A recente força nos preços do alumínio aumentou a disposição dos comerciantes de sucata de alumínio para vender, melhorando a liquidez do mercado, mas os preços elevados continuam a oferecer suporte no lado dos custos. O lado da procura apresenta um quadro misto: embora a pressa de fim de ano para entregar encomendas dos utilizadores finais confira resiliência ao mercado, os preços elevados estão a prejudicar o aprovisionamento a jusante, aliado a um abrandamento sazonal da procura, o que pode limitar o consumo. Em dezembro, o lado da oferta dificilmente registará aumentos significativos devido a restrições de matérias-primas, e o baixo stock da indústria continua a suportar os preços. No geral, os preços do ADC12 têm espaço limitado para descer, mas uma rutura para cima exigiria novos aumentos impulsionados pelos custos ou uma libertação de procura superior ao esperado. A curto prazo, espera-se que os preços flutuem em máximos num intervalo estreito, com atenção focada no ritmo de melhoria do fornecimento de sucata de alumínio, implementação real de políticas e mudanças no ritmo de aprovisionamento das empresas a jusante. Na frente das importações, as cotações de ADC12 no exterior situam-se atualmente entre 2.600–2.630 dólares/tonelada, com perdas de importação imediata a manterem-se em torno de 400 iuanes/tonelada.
Resumo do Mercado de Alumínio:Na frente macro, o sentimento tanto doméstico como no exterior tornou-se favorável, uma vez que os mercados aguardam dados económicos-chave dos EUA antes da reunião de política do Fed na próxima semana. Dados recentes que indicam um arrefecimento gradual da economia dos EUA, juntamente com sinais de acomodamento por parte dos decisores políticos do Fed, reforçaram as expectativas de um corte de 25 pontos base na taxa de juro na reunião da próxima semana, com os operadores a precificar uma probabilidade de 89%. Instituições estrangeiras preveem amplamente que a economia chinesa manterá um crescimento estável no próximo ano com apoio político, impulsionando a confiança do mercado. No lado da oferta, alguns novos projetos de alumínio devem iniciar a partida de cubas entre o final de 2025 e o início de 2026, e a capacidade operacional de alumínio deverá aumentar ligeiramente em dezembro na comparação mensal. Na demanda, embora dezembro seja a entressafra tradicional de consumo e o sentimento geral do consumo a jusante tenha enfraquecido, uma queda acentuada não se materializou, destacando a resiliência contínua da demanda. Dados operacionais mostram que na semana passada, as taxas de operação dos segmentos de extrusão de alumínio, fios e cabos de alumínio e ligas de alumínio primárias e secundárias melhoraram em vários graus, com a taxa geral subindo 0,4 ponto percentual em relação à semana anterior para 62,3%. No lado dos estoques, no início de dezembro, as retiradas de armazém desaceleraram devido aos preços do alumínio atingirem máximas secundárias, limitando o espaço de queda para os estoques. No geral, os ganhos recentes nos preços do alumínio foram sustentados pelo sentimento macro, enquanto melhorias marginais no padrão de oferta e demanda — aumentos limitados da oferta aliados à demanda resiliente — também forneceram suporte substantivo. Com base nisso, a SMM espera que os preços do alumínio mantenham seu padrão de flutuação em patamares elevados no curto prazo.
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