Cobre de Três Meses da LME Atinge Máxima Histórica, Cobre da SHFE Flutuou e Fechou em Alta na Sessão Noturna [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Terça-feira, 2 de dezembro de 2025

Futuros: Na sessão overnight, o cobre da LME abriu a US$ 11.196/t, caiu para US$ 11.177/t no início da sessão, depois o centro dos preços do cobre moveu-se gradualmente para cima, tocando um máximo de US$ 11.334/t, subsequentemente flutuou para baixo e finalmente fechou a US$ 11.232,5/t, alta de 0,51%, com volume negociado atingindo 27.400 lotes e open interest alcançando 334.000 lotes. Na sessão overnight, o contrato mais negociado de cobre da SHFE 2601 abriu a 89.410 iuanes/t, atingiu um máximo de 89.920 iuanes/t no início da sessão, depois flutuou para baixo até um mínimo de 89.010 iuanes/t, subsequentemente flutuou para cima e finalmente fechou a 89.380 iuanes/t, alta de 0,62%, com volume negociado atingindo 73.900 lotes e open interest alcançando 229.000 lotes.

[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:

(1) Em 1º de dezembro, a SolGold declarou que rejeitou uma proposta preliminar condicional de aquisição da Jiangxi Copper Corporation Group Limited da China.

(2) Em 1º de dezembro, o cobre de três meses da LME recentemente superou US$ 11.200/t, atingindo um recorde histórico, com sentimento de mercado forte. Oferta apertada, cortes de produção em minas e a crescente demanda global por transição energética são fatores-chave que impulsionam os preços do cobre para cima. Além disso, o recente enfraquecimento do dólar americano forneceu suporte adicional para os preços do cobre.

Spot:

(1) Xangai: Em 1º de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato próximo 2512 foram cotados com um desconto de 10 iuanes/t a um prêmio de 220 iuanes/t, com o preço médio cotado a um prêmio de 105 iuanes/t, queda de 5 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM foram de 88.890-89.660 iuanes/t. De manhã, o contrato de cobre da SHFE 2512 disparou para 89.500 iuanes/t no início da sessão, depois começou a ceder ganhos, mas permaneceu basicamente estável acima de 89.000 iuanes/t durante a sessão de negociação matinal. O diferencial de preço intermonth do cobre da SHFE está atualmente em contango de 80-40 iuanes/t, e a perda de importação para o contrato próximo de cobre da SHFE alargou para mais de 1.200 iuanes/t. Olhando para hoje, o sentimento de negociação no mercado spot depende de se os futuros recuam. Se os preços permanecerem acima de 89.000 iuanes/t, espera-se que novas encomendas sejam significativamente limitadas, com o sentimento de compra a jusante permanecendo baixo.

(2) Guangdong: Em 1 de dezembro, os preços à vista do cátodo de cobre número 1 de Guangdong contra o contrato do mês mais próximo foram cotados com um prêmio de 50 a 130 yuan/t, com o prêmio médio em 90 yuan/t, uma queda de 30 yuan/t em relação ao dia útil anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 40 a 0 yuan/t, com o desconto médio em 20 yuan/t, uma queda de 30 yuan/t em relação ao dia útil anterior. O preço médio do cátodo de cobre número 1 de Guangdong foi de 89.340 yuan/t, um aumento de 2.010 yuan/t em relação ao dia útil anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 89.230 yuan/t, um aumento de 2.010 yuan/t em relação ao dia útil anterior. No geral, os compradores de downstream estavam cautelosos e evitaram comprar devido à forte alta nos preços do cobre, levando a uma queda significativa nos prêmios à vista.

(3) Cobre importado: Em 1 de dezembro, os preços de garantia foram de US$ 25-37/t, QP dezembro, com o preço médio caindo US$ 1/t em relação ao dia útil anterior; os preços B/L foram de US$ 41-53/t, QP dezembro, com o preço médio caindo US$ 1/t em relação ao dia útil anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado de -US$ 6/t a US$ 8/t, QP dezembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior. As cotações referem-se a cargas chegando no meio-fim de novembro e início de dezembro.

(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 1 de dezembro, o preço de fechamento futuro foi de 89.290 yuan/t, um aumento de 1.920 yuan/t em relação ao dia útil anterior. O prêmio/desconto à vista médio foi de 105 yuan/t, uma queda de 5 yuan/t em relação ao dia útil anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 1.200 yuan/t mês a mês. O preço do cobre brilhante sem revestimento em Guangdong foi de 80.000 a 80.200 yuan/t, um aumento de 1.200 yuan/t em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e o cobre reciclado foi de 4.182 yuan/t, um aumento de 638 yuan/t mês a mês. A diferença de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário foi de 2.150 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, estimulado por notícias de cortes planejados na produção por parte dos fundidores domésticos, os preços do cobre subiram rapidamente. As empresas de fio de cobre secundário indicaram que, diante de flutuações anormais de curto prazo nos preços do cobre, suspenderiam as compras ou ofereceriam preços abaixo do mercado para evitar riscos de uma retração nos preços do cobre.

(5) Inventário: Em 28 de novembro, os estoques de cátodo de cobre da LME permaneceram estáveis em 159.425 t. Em 1º de dezembro, os estoques de warrants da SHFE caíram 3,749 toneladas para 31,495 toneladas.

Preços: No cenário macroeconômico, o PMI de Manufatura dos EUA de novembro ficou em 48,2, abaixo das expectativas e marcando o nono mês consecutivo abaixo da marca de 50, indicando contração contínua no setor manufatureiro. O índice do dólar americano fechou em baixa, apoiando os preços do cobre. No lado fundamental, oferta, o fornecimento geral permaneceu apertado, com chegadas limitadas de cobre importado e suprimentos domésticos. Demanda, a forte alta nos preços do cobre reduziu significativamente o ânimo de compra a jusante. Estoque, até segunda-feira, 1º de dezembro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões da China diminuíram 14,500 toneladas em relação à semana anterior, para 159,000 toneladas. No geral, espera-se que os preços do cobre tenham alta limitada hoje.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem agir com cautela e não usar isso para substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]