Segunda-feira, 1 de dezembro de 2025
Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 11.008,5/tonelada na noite de sexta-feira passada, flutuou inicialmente dentro de uma faixa e atingiu uma mínima de US$ 10.986,5/tonelada, depois o centro dos preços do cobre gradualmente se moveu para cima, atingindo uma máxima de US$ 11.210,5/tonelada, subsequentemente flutuou consideravelmente e finalmente fechou a US$ 11.175,5/tonelada, um ganho de 2,25%, com volume de negócios atingindo 22.600 lotes e posições em aberto atingindo 334.000 lotes. O contrato de cobre 2601 mais negociado da SHFE abriu a 87.630 iuanes/tonelada durante a noite, atingiu uma mínima de 87.520 iuanes/tonelada inicialmente, depois flutuou para cima e atingiu uma máxima de 89.000 iuanes/tonelada, subsequentemente flutuou consideravelmente e finalmente fechou a 88.740 iuanes/tonelada, um ganho de 1,75%, com volume de negócios atingindo 85.000 lotes e posições em aberto atingindo 225.000 lotes.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 28 de novembro, o presidente da Associação da Indústria de Mineração do Japão (JMIA) disse na quinta-feira que as fundições de cobre japonesas estão negociando as taxas de tratamento e refino (TC/RC) para 2026 com mineradoras globais, buscando acordos diferentes do benchmark estabelecido na China, e espera-se que o benchmark chinês permaneça baixo.
Spot:
(1) Xangai: Em 28 de novembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2512 foram cotados com um prêmio de 10 iuanes/tonelada a um prêmio de 210 iuanes/tonelada, com o preço médio cotado a um prêmio de 110 iuanes/tonelada, alta de 5 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM foram de 87.190-87.610 iuanes/tonelada. Na sessão da manhã, o cobre da SHFE continuou a subir e se estabilizou acima de 87.000 iuanes/tonelada, depois avançou para 87.430 iuanes/tonelada. A diferença de preço intermonth estava em contango de 70-50 iuanes/tonelada, e a perda de arbitragem de importação para o contrato do mês atual do cobre da SHFE foi de cerca de 1.000 iuanes/tonelada. Olhando para a frente esta semana, com o início de dezembro e durante as negociações de contratos de longo prazo, espera-se que os fornecedores mantenham cotações firmes. No entanto, se os preços do cobre continuarem a subir, espera-se que os prêmios spot do cobre da SHME fiquem sob pressão.
(2) Cantão: Em 28 de novembro, os preços spot do cobre catódico #1 de Cantão contra o contrato do mês atual foram cotados com um prêmio de 80 iuanes/tonelada a um prêmio de 160 iuanes/tonelada, com o prêmio médio em 120 iuanes/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 10 iuanes/tonelada a um prêmio de 30 iuanes/tonelada, com o prêmio médio em 10 iuanes/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Cantão foi de 87.330 yuans por tonelada, um aumento de 270 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 87.220 yuans por tonelada, também subindo 270 yuans por tonelada. No geral, a demanda de reabastecimento a jusante foi fraca no final do mês, mas os fornecedores mantiveram prêmios elevados, mantendo os prêmios à vista inalterados em comparação com o dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 28 de novembro, os preços de warrant foram de US＄ 26 a 38 por tonelada, QP dezembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US＄ 42 a 54 por tonelada, QP dezembro, com o preço médio inalterado; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado entre -US＄ 6 e US＄ 8 por tonelada, QP dezembro, com o preço médio inalterado. As cotações referiam-se a cargas que chegam em meados a finais de novembro e início de dezembro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 28 de novembro, o preço de fechamento do futuro foi de 87.370 yuans por tonelada, um aumento de 510 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 110 yuans por tonelada, subindo 5 yuans por tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 100 yuans por tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto brilhante em Cantão foi de 78.800 a 79.000 yuans por tonelada, um aumento de 100 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.544 yuans por tonelada, uma queda de 409 yuans por tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.970 yuans por tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, os comerciantes de barras de cobre secundário relataram um ligeiro declínio nos estoques de barras de cobre secundário esta semana. Como os clientes a jusante não haviam retirado mercadorias por um tempo relativamente longo, eles fizeram pedidos apenas para reabastecimento essencial. Espera-se que os estoques de barras de cobre secundário se acumulem novamente na próxima semana.
(5) Estoques: Em 27 de novembro, os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram 2.250 toneladas, para 159.425 toneladas. Em 28 de novembro, os estoques de warrant da SHFE diminuíram 629 toneladas, para 35.244 toneladas.
Preços: No front macro, as expectativas de que Trump pretende nomear um candidato dovish como presidente do Fed aqueceram, aumentando o otimismo do mercado em relação a um corte de juros em dezembro. O dólar americano ficou sob pressão, fornecendo suporte para os preços do cobre. Enquanto isso, a produção de cobre do Chile em outubro caiu 7% em relação ao ano anterior, exacerbando ainda mais as preocupações do mercado com o aperto da oferta, criando conjuntamente um fator de alta para os preços do cobre. No fundamentals, lado da oferta, o mercado a vista estava geralmente apertado, com oferta particularmente apertada de cobre de alta qualidade. Lado da demanda, a rápida alta dos preços do cobre reduziu significativamente o sentimento de compra a jusante. No geral, espera-se que os preços do cobre tenham alta limitada hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
