Atualizações Semanais do Mercado de Zinco/Chumbo - 28/11/2025

O Índice de Concentrado de Zinco Importado da SMM desta semana é de ＄６１，２５／tonelada métrica seca， com uma queda de １１，８％ em relação à semana anterior． Os custos de tratamento e refino（ＴＣ） do concentrado de zinco importado caíram significativamente em comparação com o nível anterior de mais de ＄１１０／tonelada métrica seca em outubro． Os níveis de estoque das fundições diminuíram， mas a demanda permanece sólida devido à necessidade de preparar os estoques para o inverno． Enquanto a competição por material doméstico se intensifica， elas também recorrem ao material importado， o que levou à recente queda．

O ＴＣ médio spot do Concentrado de Chumbo Importado da SMM desta semana é de ＄－１３５／tonelada métrica seca， inalterado em relação à semana anterior． O mercado spot permanece severamente restrito， com poucos sinais de melhora．

Perspectivas Globais de Minas e Fundições

• A Santacruz Silver apresentou um desempenho estável no terceiro trimestre de ２０２５， com receita de ＄８０ milhões（＋２％ em relação ao ano anterior） e ＥＢＩＴＤＡ ajustado de ＄１９，５ milhões（＋６７％ em relação ao ano anterior）． A empresa fortaleceu seu balanço patrimonial após pagar integralmente a parcela final à Glencore pela aquisição de ativos na Bolívia， encerrando o trimestre com ＄６９ milhões em capital de giro． A produção em Caballo Blanco， Zimapán e San Lucas permaneceu sólida， ajudando a compensar o impacto do evento de influxo de água em maio na mina Bolívar， que restringiu o acesso a zonas de alto teor． A remediação está em andamento， com a produção de Pomabamba e Nané esperada para retomar gradualmente a partir de fevereiro de ２０２６． O ＣＴＴＡ subiu para ＄３５，６／onça， impulsionado pelos custos de remediação em Bolívar， custos mais elevados de compra de minério em San Lucas e um boliviano boliviano mais forte．

• A Silver Mountain Resources anunciou novos resultados de amostragem de canal subterrâneo de alto teor dos sistemas de veias Ayayay e Matacaballo em seu Projeto Reliquias no Peru， juntamente com o acúmulo contínuo de estoques antes da produção comercial planejada para o terceiro trimestre de ２０２６． A empresa também estocou cerca de ５２５ toneladas de material mineralizado da reabilitação subterrânea em andamento， proveniente principalmente da veia Ayayay e entregue à usina Caudalosa nearby． O ＣＥＯ Alvaro Espinoza disse que os resultados reforçam a natureza de alto teor do Reliquias e marcam progresso visível em direção à prontidão da mina． O projeto permanece dentro do cronograma para iniciar a produção comercial no terceiro trimestre de ２０２６．

Dados Semanais da SMM

• Esta semana， os estoques de concentrado de zinco nos principais portos chineses totalizaram ３０２，０００ toneladas， um aumento de ２７，８００ toneladas em relação à semana anterior． Até quinta－feira， a SMM pesquisou estoques sociais em sete regiões da China， totalizando １４８，１００ toneladas， com uma queda semanal de ２，９００ toneladas e uma queda semanal de ４，６００ toneladas．Parte das regiões são afetadas pela manutenção de várias fundições, o que leva a um comportamento de redução de estoques.

• Esta semana, os estoques de concentrado de chumbo nos principais portos chineses totalizaram 15.300 toneladas, uma queda de 5.600 toneladas em relação à semana passada. Até quinta-feira, os estoques sociais em sete regiões da China ficaram em 35.000 toneladas, com uma redução semanal de 2.000 toneladas e uma diminuição semanal (WoW) de 2.700 toneladas. O suprimento regional de lingotes de chumbo permanece apertado, forçando os usuários finais a se abastecerem em armazéns comerciais próximos e reduzindo ainda mais os estoques sociais. Com mais manutenções nas fundições primárias em dezembro e menor apetite de produção nas fundições secundárias após a queda dos preços, a escassez regional provavelmente persistirá ou se agravará, e espera-se que os estoques sociais permaneçam baixos.

Autor: Yueang He, Analista de Zinco e Chumbo da SMM UK

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