Atas da Reunião Matinal da SMM para 24 de Novembro
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu mais alto durante a sessão noturna de 21 de novembro antes de entrar numa fase de consolidação. O contrato 2501 abriu a 21.305 iuanes/tonelada, subiu rapidamente, mas depois encontrou resistência, movendo-se para um padrão de consolidação lateral. Alcançou um máximo de 21.395 iuanes/tonelada e um mínimo de 21.300 iuanes/tonelada, encerrando finalmente a sessão noturna a 21.390 iuanes/tonelada. O subsequente recuo após a alta refletiu uma falta de sustentabilidade no impulso ascendente dos touros, com significativa pressão de venda acima. A partir do sistema de médias móveis, a média móvel de 5 dias cruzou abaixo da média de 10 dias, indicando pressão de baixa a curto prazo; a média móvel de 20 dias serve como um forte nível de resistência a médio prazo. A curto prazo, espera-se que o alumínio da SHFE entre numa fase de consolidação em níveis elevados. Na sessão anterior, o alumínio da LME abriu a 2.803 dólares/tonelada, alcançou um máximo de 2.812 dólares/tonelada, depois flutuou e recuou para um mínimo de 2.773 dólares/tonelada, fechando a 2.808 dólares/tonelada, uma alta de 0,05% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 23.600 lotes, e o interesse aberto diminuiu 4.534 lotes para 695.000 lotes.
Frente Macro: Instituições estrangeiras preveem geralmente que a economia chinesa manterá um crescimento estável no próximo ano com apoio político. A Morgan Stanley acredita que, com políticas de afrouxamento moderado, reequilíbrio gradual e medidas ponderadas de "anti-involução", a economia chinesa experimentará um crescimento suave em 2026. A Goldman Sachs elevou as suas previsões para a taxa de crescimento das exportações da China e a taxa de crescimento do PIB real. (Altista ★) O Secretário do Tesouro dos EUA, Besant, afirmou no domingo que o encerramento do governo por 43 dias causou uma perda permanente de 11 mil milhões de dólares à economia dos EUA, mas mantém-se otimista quanto às perspetivas de crescimento do próximo ano devido a taxas de juro mais baixas e cortes fiscais. (Neutro)
Fundamentos: Lado do inventário, de acordo com estatísticas da SMM, o inventário doméstico de lingotes de alumínio primário nas principais áreas de consumo registou 613.000 toneladas hoje, com uma desacumulação de 8.000 toneladas em comparação com a semana anterior desde a quinta-feira passada e uma desacumulação de 33.000 toneladas em comparação com a semana anterior desde a segunda-feira passada.
Mercado de Alumínio Primário: O centro de negociação do contrato de dezembro do alumínio da SHFE caiu para cerca de 21.320 iuanes/tonelada. Na região leste da China, a redução de estoques de lingotes de alumínio foi notável no meio da semana, combinada com uma queda nos preços futuros, as ofertas dos vendedores mantiveram-se principalmente com pequenos prêmios. À medida que o fim de semana se aproximava, os usuários a jusante realizaram compras just-in-time, e as transações a vista foram moderadas. No entanto, diante da tendência de queda, as compras no mercado tornaram-se mais cautelosas, com transações reais mantidas principalmente à paridade ou com um prêmio de 10 yuans por tonelada em relação ao preço médio da SMM, sem fortalecimento adicional. Hoje, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 3,11, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,10, alta de 0,01 em relação ao mês anterior. O alumínio SMM A00 foi cotado a 21.380 yuans por tonelada, queda de 190 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, à paridade com o contrato de dezembro, alta de 10 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Na sexta-feira passada, as negociações no mercado da região central da China foram relativamente fracas. Antes da abertura do mercado, os preços das transações estavam mais altos, os fornecedores com posições de hedge tiveram volume de venda significativo, e com a data de liquidação se aproximando, o sentimento de venda melhorou visivelmente. Havia uma tendência de reduzir prêmios e descontos para impulsionar o volume de negócios, mas influenciados por fatores como a assinatura iminente de contratos de longo prazo de fim de ano, os grandes players mantiveram os preços firmes. No entanto, as fábricas a jusante mostraram baixa disposição para comprar, com preços de transação em torno de um desconto de 10 yuans em relação ao preço da região central, o que deprimiu o sentimento de compra entre os traders. Os preços de transação reais no mercado da região central da China variaram eventualmente de um desconto de 10 yuans a um prêmio de 20 yuans em relação ao preço da região central. Hoje, o índice de sentimento de venda no mercado da região central da China foi de 2,96, alta de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,94, queda de 0,05 em relação ao mês anterior. O preço da SMM na região central fechou em 21.290 yuans por tonelada, queda de 190 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 90 yuans por tonelada em relação ao contrato de dezembro, alta de 10 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o diferencial de preço Henan-Xangai foi de -90 yuans por tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado:Na sexta-feira passada, os preços do alumínio primário a vista caíram ligeiramente em comparação com o dia de negociação anterior, com o preço a vista da SMM A00 fechando em 21.380 yuans por tonelada, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou a queda em geral. Entrando no final de novembro, a demanda a jusante mostrou divergência significativa: a demanda por sucata usada em ligas de alumínio fundido permaneceu robusta, fornecendo maior suporte ao consumo, enquanto a demanda por sucata usada em ligas de alumínio forjado começou a mostrar sinais de enfraquecimento. No entanto, o fornecimento apertado do mercado permaneceu como o tema principal, mantendo os preços de aquisição em níveis altos. Na sexta-feira passada, o alumínio UBC embalado foi cotado em uma faixa concentrada de 16.000 a 16.500 yuan/mt (sem impostos), e o sucata de alumínio tenso picado (cotado com base no teor de alumínio) foi cotado em uma faixa concentrada de 18.000 a 18.500 yuan/mt (sem impostos). O alumínio UBC embalado, fios de alumínio de torneira limpos, sucata de alumínio tenso picado (cotado com base no teor de alumínio), cubo de roda de sucata, sucata de alumínio de fundição mecânica e aparas de alumínio caíram 100 yuan/mt mês a mês. O mercado de sucata de alumínio deve permanecer em níveis altos esta semana, com a faixa de preço principal para sucata de alumínio tenso picado (cotado com base no teor de alumínio) provavelmente flutuando entre 17.800 e 18.600 yuan/mt. Do lado da oferta, o padrão de oferta e demanda apertado no mercado de sucata de alumínio é difícil de mudar no curto prazo, mas à medida que os preços do alumínio primário flutuam em níveis altos, o medo de preços altos no mercado pode se intensificar, e a disposição para seguir aumentos de preços em algumas regiões pode enfraquecer. No geral, o mercado continuará a disputa entre vendedores e compradores em níveis altos, e recomenda-se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário e os ajustes na estratégia de aquisição das empresas de downstream.
Liga de Alumínio Secundária:Afetado por ventos contrários macroeconômicos, o setor de metais não ferrosos estava sob pressão em geral. O preço spot de alumínio A00 da SMM caiu 190 yuan/mt para 21.380 yuan/mt, enquanto o preço de ADC12 caiu 100 yuan/mt para 21.350 yuan/mt, reduzindo a diferença de inversão com o preço do alumínio A00. Esta semana, os preços de sucata de alumínio recuaram em geral, seguindo os preços do alumínio, impulsionando os custos de matéria-prima de ADC12 para baixo, mas o fornecimento apertado limitou a queda. Além disso, alguns comerciantes retiveram as vendas, pressionando a aquisição de plantas de alumínio secundário e apoiando a resistência de preço de ADC12. No geral, os preços de ADC12 têm espaço limitado para queda devido ao suporte de custo e oferta, mas a queda nos preços do alumínio e a demanda cautelosa no curto prazo restringem o ímpeto de recuperação. Os preços de ADC12 devem se mover lateralmente na faixa de 21.200 a 21.500 yuan/mt no curto prazo. Nas importações, as faixas de cotação atuais de ADC12 no exterior foram ajustadas para 2.600 a 2.630 dólares/mt, com perdas imediatas de importação ampliadas para cerca de 500 yuan/mt, e a janela de importação permanece fechada.
Resumo do Mercado de Alumínio:Em geral, na frente macro, a política monetária do Fed dos EUA mostra divergência, e a probabilidade de um corte de taxas em dezembro deve cair significativamente, com o sentimento macro externo tornando-se cauteloso. Anteriormente, a supressão dos preços do alumínio sobre o consumo levou a que parte da demanda fosse adiada, fornecendo algum suporte aos preços do lado fundamental; no exterior, o progresso dos cortes de produção na fábrica de alumínio islandesa continua sendo um ponto-chave. Espera-se que os preços do alumínio permaneçam em altos no curto prazo.
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