Atas da Reunião Matinal do Alumínio da SMM, 18 de novembro
Futuros: Na sessão noturna de 17 de novembro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 21.665 yuans/tonelada, atingiu um preço máximo de 21.690 yuans/tonelada e um mínimo de 21.570 yuans/tonelada, e finalmente encerrou a 21.625 yuans/tonelada, com queda de 0,46%. A sessão noturna apresentou principalmente movimentos voláteis, com o centro do preço pairando em torno de 21.600 yuans/tonelada. Do ponto de vista técnico, os juros abertos do alumínio na SHFE diminuíram ainda mais para mais de 720.000 lotes. De acordo com o indicador de Bandas de Bollinger, o candlestick diário ainda não retrocedeu à banda média; as barras vermelhas do candlestick diário do MACD tornaram-se negativas, indicando uma ligeira tendência de baixa nos preços. Considerando os últimos pontos altos e baixos (o mínimo mensal próximo a 21.160, o máximo próximo a 22.160), espera-se resistência na faixa de 21.800-22.000 e suporte na faixa de 21.200-21.400.
Frente Macro:A UE afirmou que a economia da zona do euro deverá manter um crescimento suave, com taxas de crescimento do PIB projetadas de 1,2% e 1,4% para os próximos dois anos, respectivamente. (Altista ★) O governador do Fed dos EUA, Waller, acredita que o Fed deverá cortar as taxas de juros em outros 25 pontos base na reunião de dezembro, citando a fraqueza do mercado de trabalho dos EUA e o arrasto da política monetária restritiva sobre a economia, afetando particularmente os consumidores de renda média e baixa; o vice-presidente do Fed dos EUA, Jefferson, observou que os riscos de baixa para o emprego aumentaram, mas, como as taxas de juros estão se aproximando de níveis neutros, o Fed precisa ser mais cauteloso em sua tomada de decisão. (Neutro ★) Dados do Ministério das Finanças mostraram que a receita orçamentária pública geral nacional em outubro foi de 2,26 trilhões de yuans, alta de 3,2% em relação ao ano anterior; a receita de janeiro a outubro aumentou 0,8% em relação ao ano anterior; entre os quais, o imposto sobre operações de valores mobiliários foi de 162,9 bilhões de yuans, alta de 88,1% em relação ao ano anterior. (Altista ★)
Fundamentos:No lado do estoque, o estoque nacional de lingotes de alumínio registrou 646.000 toneladas na segunda-feira, com um acúmulo de estoque de 25.000 toneladas em relação à semana anterior. No lado dos custos, o custo médio na indústria do alumínio registrou 16.090 yuans/tonelada na segunda-feira, estável em relação ao mês anterior, enquanto o lucro médio da indústria diminuiu 280 yuans/tonelada para 5.540 yuans/tonelada. No lado da oferta e demanda, o surto de preços do alumínio na semana passada suprimiu a demanda de retirada de mercadorias a jusante; o total de retiradas de lingotes de alumínio dos armazéns na semana passada registrou 114.100 toneladas, queda de 4.200 toneladas em relação à semana anterior; a oferta e demanda domésticas não apresentaram mudanças significativas na segunda-feira desta semana.
Mercado Primário de Alumínio:O contrato de dezembro do alumínio na SHFE experimentou principalmente ajustes voláteis no início da sessão, negociando overall entre aproximadamente 21.620 yuans/tonelada e 21.720 yuans/tonelada. No leste da China, o preço absoluto diminuiu em comparação com o período anterior, levando a um ligeiro rebound no sentimento de procurement. O volume de negócios aumentou em relação à semana anterior em comparação com quinta e sexta-feira passadas, mas as transações gerais permaneceram relativamente cautelosas, com os processadores a jusante realizando principalmente procurement just-in-time. As transações reais variaram de um desconto de 10 yuans/tonelada a um prêmio de 10 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM. O índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 3,08 na segunda-feira desta semana, estável em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,91, alta de 0,04 em relação à semana anterior. Na segunda-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 21.630 yuans/tonelada, queda de 280 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, à paridade contra o contrato de novembro e com desconto de 30 yuans/tonelada contra o contrato de dezembro, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Segunda-feira, o mercado do centro da China recuperou ligeiramente; com a queda dos preços, o sentimento de reabastecimento entre as empresas a jusante melhorou. Antes da abertura do mercado, o volume de negócios foi baixo em meio a um forte sentimento de espera, com os preços principalmente em paridade com o preço do centro da China. Após a abertura, com os preços futuros caindo novamente, o sentimento dos traders em relação aos prêmios e descontos tornou-se altista, e o sentimento de estocagem se recuperou. Os preços reais das transações acabaram variando de paridade a um prêmio de 20 yuans/tonelada em relação ao preço do centro da China. Segunda-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,92, alta de 0,01 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,93, alta de 0,13 em relação ao mês anterior. O alumínio SMM do centro da China fechou a 21.490 yuans/tonelada, queda de 270 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 140 yuans/tonelada em relação ao contrato de novembro e 170 yuans/tonelada em relação ao contrato de dezembro, alta de 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preço entre Henan e Xangai foi de -140 yuans/tonelada, alta de 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Segunda-feira, os preços spot do alumínio primário esfriaram rapidamente em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio SMM A00 fechando a 21.630 yuans/tonelada, enquanto os preços do alumínio sucateado geralmente acompanharam a queda. Entrando em meados de novembro, a demanda a jusante mostrou uma clara divergência: a demanda por sucata usada em ligas de alumínio fundido permaneceu estável, fornecendo mais suporte ao consumo, enquanto a demanda por sucata usada em ligas de alumínio forjado começou a mostrar sinais de enfraquecimento. No entanto, o fornecimento apertado do mercado permaneceu como o tema principal, mantendo os preços de aquisição elevados. Segunda-feira, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi cotada em uma faixa concentrada de 16.400–16.900 yuans/tonelada (sem impostos); a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada em uma faixa concentrada de 17.800–18.300 yuans/tonelada (sem impostos). A sucata de alumínio compactada (UBC), o fio de alumínio limpo, a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio), a sucata de roda de alumínio, a sucata de alumínio de fundição mecânica e as aparas de alumínio caíram 200 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. Em Jiangxi, Hunan, Hubei, Henan e outras regiões, os preços foram primeiro reduzidos em 100 yuans/tonelada no sábado, seguindo o declínio do mercado futuro, e foram ainda mais reduzidos em 100 yuans/tonelada na segunda-feira, resultando em um declínio acumulado de 200 yuans/tonelada, refletindo totalmente a tendência de baixa. Este semana, o mercado de sucata de alumínio deve continuar flutuando em níveis altos, com a faixa de preços principal para a sucata de alumínio picada (preço baseado no teor de alumínio) provavelmente oscilando entre 17.800 e 18.600 yuan/mt. Do lado da oferta, o padrão de oferta e demanda apertado no mercado de sucata de alumínio é improvável que mude no curto prazo. No entanto, à medida que os preços do alumínio primário permanecem altos, o medo de preços elevados persiste no mercado. Em geral, o mercado continuará a ver uma disputa entre vendedores e compradores em níveis altos. É aconselhável monitorar de perto as tendências dos preços do alumínio primário, as mudanças nas políticas de proteção ambiental e os ajustes nas estratégias de aquisição das empresas de downstream, mantendo-se cauteloso quanto a possíveis correções em níveis altos.
Liga de Alumínio Secundária: Na segunda-feira, os preços do alumínio sofreram uma correção significativa, com o preço spot de alumínio A00 da SMM caindo 280 yuan/mt para 21.920 yuan/mt. No mercado de alumínio secundário, os preços de ADC12 também caíram 100 yuan/mt para 21.550 yuan/mt. Na segunda-feira, as empresas de alumínio secundário adotaram uma abordagem cautelosa para os ajustes de preços, com a maioria optando por reduzir suas ofertas em 100 yuan/mt, alinhadas com as tendências do mercado, enquanto uma minoria manteve uma visão otimista e manteve seus preços estáveis temporariamente. Aproximando-se do final do ano, a demanda geral do mercado permanece otimista, mas as flutuações de curto prazo nos preços do alumínio intensificaram, aumentando o medo de preços altos e desacelerando o ritmo de aquisições. Em geral, espera-se que os preços de ADC12 flutuem dentro de uma faixa no curto prazo, com o suporte de custos permanecendo relativamente sólido. O fornecimento apertado de sucata de alumínio é improvável que se alivie no curto prazo, e os preços das matérias-primas são mais propensos a subir do que a cair. O lado da demanda mostra alguma resistência, juntamente com baixos estoques do setor, e a aquisição just-in-time deve fornecer um piso para os preços.
Resumo do Mercado de Alumínio:Em geral, o front macro apresenta uma mistura de fatores otimistas e pessimistas, mas o clima geral é favorável. Fundamentalmente, o sentimento do mercado continua focado nos cortes de produção em usinas de alumínio no exterior, na Islândia e Moçambique, com expectativas de um fornecimento mais apertado no exterior; no entanto, internamente, o mercado está gradualmente transitando da temporada de demanda alta para a baixa temporada, embora a demanda ainda não tenha mostrado uma queda significativa. Do lado dos estoques, espera-se que entre em uma fase de flutuação no curto prazo. Em geral, impulsionados pelos ventos favoráveis macro e fluxos de capital, os preços do alumínio dispararam, mas os fundamentos domésticos carecem de impulso suficiente para sustentar um rally sustentado. Os preços do alumínio devem recuar ligeiramente antes de flutuar em níveis altos.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa ou conselhos de tomada de decisão de investimento diretos. Os clientes devem ter cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
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