Acta da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio, １７／１１
Futuros：Na sessão noturna de １４ de novembro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a ２１，８３５ iuanes／tonelada，atingiu um máximo de ２１，８３５ iuanes／tonelada e um mínimo de ２１，６５０ iuanes／tonelada，encerrando finalmente a ２１，７９５ iuanes／tonelada，com queda de ０，５４％。 No geral, a sessão noturna apresentou uma tendência de fundo. Do ponto de vista técnico, os interesses abertos do alumínio na SHFE diminuíram mais de ３０，０００ lotes para mais de ７５０，０００ lotes, as barras vermelhas do MACD do candlestick diário contraíram-se, o momentum de alta enfraqueceu e o contrato mais negociado recuou dos máximos. Combinando com os últimos máximos e mínimos (mínimo mensal cerca de ２１，１６０, máximo cerca de ２２，１６０), espera-se que o nível de resistência se situe na faixa de ２１，８００－２２，０００ iuanes／tonelada, e o nível de suporte na faixa de ２１，２００－２１，５００ iuanes／tonelada. É necessário cautela face ao risco de recuo a partir dos máximos.
Frente Macro：Persiste divergência no Fed dos EUA sobre cortar taxas de juro, criando grande incerteza sobre outro corte em dezembro. A oficial do Fed Lorie Logan afirmou ser difícil apoiar um corte em dezembro, e não é apropriado fornecer mais apoio preventivo ao mercado de trabalho via cortes de juros. Anteriormente, opôs-se ao corte de outubro do Fed devido a preocupações de que a inflação estava demasiado alta e em tendência ascendente, e atingir a meta de ２％ do Fed levaria tempo demais. Entretanto, outra oficial, Mary Daly, indicou que dados económicos recentes apoiam um corte de juros. Outro oficial, Thomas Barkin, disse que os riscos de mais cortes de juros poderiam enraizar uma inflação alta em vez de apoiar eficazmente o mercado de trabalho. (Neutro ★) A １７ de novembro, o Banco Popular da China realizará operações de recompra inversa definitiva no valor de ８００ bilhões de iuanes através de um leilão de taxa de juro de montante fixo, com método de adjudicação a múltiplos preços, com prazo de ６ meses (１８２ dias). (Altista ★) Quatro departamentos, incluindo o Ministério do Comércio, emitiram o "Aviso sobre o Reforço da Gestão das Exportações de Veículos Usados". Menciona o controlo rigoroso da exportação de carros novos sob o nome de veículos usados. (Baixista ★)
Fundamentos：Lado do stock, o stock nacional de lingotes de alumínio registou ６４６，０００ toneladas na segunda-feira, um acréscimo de ２５，０００ toneladas em relação à semana anterior. Lado dos custos, o custo médio na indústria do alumínio registou １６，０９０ iuanes／tonelada na sexta-feira passada, uma descida de ７ iuanes／tonelada em relação à semana anterior, enquanto o lucro médio da indústria estreitou-se em ３ iuanes／tonelada para ５，８２０ iuanes／tonelada. Lado da oferta－procura, lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio manteve-se estável em cerca de ４４，０６ milhões de toneladas, a proporção de alumínio líquido diminuiu ０，５ pontos percentuais em relação à semana anterior, registando ７７，２５％ até quinta-feira passada; lado da procura, a taxa de utilização das principais empresas de processamento downstream de alumínio domésticas registou ６２，０％ na semana passada, acima de ０，４％ em relação à semana anterior, apoiada principalmente por uma ligeira recuperação nas taxas de utilização de cabos, liga primária e liga secundária; no entanto, no sector de processamento primário, entende-se que as condições operacionais em alguns segmentos mostraram sinais de enfraquecimento marginal, empresas de barras de alumínio registaram cortes de produção concentrados, e a proporção de liga local de alumínio líquido diminuiu.
Mercado de Alumínio Primário：O alumínio na SHFE flutuou principalmente em baixa na sessão da manhã. Durante o primeiro período de negociação, flutuou principalmente em torno de ２１，９００ iuanes／tonelada; durante o segundo período de negociação, o alumínio na SHFE caiu further, encerrando finalmente a ２１，８２５ iuanes／tonelada. No Leste da China, os preços do alumínio recuaram de acima de ２２，０００ iuanes／tonelada, o sentimento de compra melhorou ligeiramente, e os processadores downstream compraram conforme a necessidade aproximando-se do fim de semana. As transacções reais situaram-se a um desconto de １０ iuanes／tonelada a um prémio de １０ iuanes／tonelada face ao preço médio da SMM. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de venda no mercado do Leste da China foi de ３，０８, abaixo de ０，０１ em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de ２，８７, acima de ０，０１ em relação à semana anterior. Na sexta-feira passada, o alumínio SMM A００ encerrou a ２１，９１０ iuanes／tonelada, abaixo de １０ iuanes／tonelada face ao dia de negociação anterior, à par face ao contrato de novembro, a um desconto de ３０ iuanes／tonelada face ao contrato de dezembro, inalterado face ao dia de negociação anterior. Na sexta－feira passada， o sentimento de negociação no mercado do Centro da China permaneceu fraco， os preços futuros caíram， o sentimento de venda dos vendedores recuperou ligeiramente， mas as compras a jusante continuaram dominadas pela procura rígida de contratos de longo prazo． Os preços reais finais das transações variaram entre um desconto de 30 yuans por tonelada e a paridade em relação ao preço do Centro da China． Na sexta－feira passada， o índice de sentimento de venda no mercado do Centro da China foi de 2，91， inalterado em relação à semana anterior； o índice de sentimento de compra foi de 2，80， uma queda de 0，03 em relação à semana anterior． O SMM do Centro da China fechou em 21，760 yuans por tonelada， uma queda de 20 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior， com um desconto de 150 yuans por tonelada em relação ao contrato de novembro， e um desconto de 180 yuans por tonelada em relação ao contrato de dezembro， uma queda de 10 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior． O diferencial de preço entre Henan e Xangai foi de －150 yuans por tonelada， uma queda de 10 yuans por tonelada em relação ao dia anterior．
Matérias－primas de alumínio reciclado： Na sexta－feira passada， os preços spot de alumínio primário flutuaram ligeiramente em comparação com o dia de negociação anterior； o SMM A00 spot fechou em 21，910 yuans por tonelada， enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio permaneceram inalterados desde a quinta－feira passada． Com o fim da época alta tradicional， a procura a jusante mostrou uma divergência clara： a procura de sucata utilizada em ligas de alumínio para fundição manteve－se estável， fornecendo mais suporte ao consumo， enquanto a procura de sucata utilizada em ligas de alumínio forjado começou a mostrar sinais de enfraquecimento． No entanto， o fornecimento apertado do mercado continuou a ser o tema principal， os preços de compra permaneceram em altos， mas a sustentabilidade dos níveis elevados precisa de ser considerada． Na sexta－feira passada， a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada centralmente entre 16，600－17，100 yuans por tonelada （isenta de impostos）， a sucata de alumínio triturada tensa （cotada com base no teor de alumínio） foi cotada centralmente entre 17，800－18，500 yuans por tonelada （isenta de impostos）． A sucata UBC enfardada subiu 50 yuans por tonelada em relação à quinta－feira passada， compensando os ganhos do dia anterior； o fio de alumínio limpo para extração， a sucata de alumínio triturada tensa （cotada com base no teor de alumínio）， a sucata de roda de alumínio， a sucata de alumínio para fundição mecânica e as aparas de alumínio mantiveram－se inalteradas em relação à semana anterior． Esta semana， espera－se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em altos， com a faixa de preço principal da sucata de alumínio triturada tensa （cotada com base no teor de alumínio） provavelmente a flutuar entre 17，800－18，600 yuans por tonelada． Se os preços do alumínio primário se estabilizarem acima de 22，000 yuans por tonelada， continuarão a suportar os preços da sucata de alumínio， mas é necessário estar alerta ao risco de recuo após uma subida rápida． Do lado do fornecimento， a situação apertada entre oferta e procura no mercado de sucata de alumínio é difícil de mudar a curto prazo， mas à medida que os preços do alumínio primário flutuam em altos， o medo de preços elevados pode intensificar－se， e a vontade de acompanhar os aumentos de preços em algumas regiões pode enfraquecer． No geral， o mercado continuará o cabo de guerra entre vendedores e compradores em altos； recomenda－se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário， as mudanças nas políticas ambientais e os ajustes nas estratégias de compra das empresas a jusante， e estar alerta aos riscos de recuo em níveis elevados．
Liga de alumínio secundária： Na quarta－feira passada， os preços spot de alumínio SMM A00 dispararam 250 yuans por tonelada para 21，920 yuans por tonelada， atingindo uma nova máxima do ano． No mercado de alumínio secundário， os preços do ADC12 subiram 150 yuans por tonelada para 21，650 yuans por tonelada． Na quarta－feira passada， os preços do alumínio atingiram uma nova máxima anual， e os preços da sucata de alumínio seguiram ativamente a tendência de alta， elevando novamente os custos do ADC12． Atualmente， a sucata de alumínio representa mais de 90％ dos custos， aprofundando as perdas do setor． A procura a jusante manteve－se estável com um ligeiro aumento no geral， mas a rápida subida dos preços do alumínio para 22，000 yuans por tonelada arrefeceu a vontade de compra． As empresas com inventário concentraram－se na digestão de stocks， abrandando o ritmo de aquisições； as empresas com baixo inventário continuaram a manter a reposição rígida， suportando a procura de base． No geral， espera－se que os preços do ADC12 se mantenham bem a curto prazo． O suporte de custos permanece relativamente sólido， e o fornecimento apertado de sucata de alumínio dificilmente aliviará em breve， tornando os preços das matérias－primas mais propensos a subir do que a descer． O lado da procura mostra alguma resiliência， aliada ao baixo inventário do setor， e as compras just－in－time fornecerão um piso para os preços． No entanto， com os preços atuais do alumínio em máximos anuais， a aceitação a jusante diminuiu， podendo limitar um maior espaço de alta．
Resumo do mercado de alumínio： No geral， a frente macro é mista mas geralmente favorável． Fundamentalmente， o sentimento do mercado permanece focado nas notícias de cortes de produção das fábricas de alumínio no exterior na Islândia e em Moçambique， mantendo as expectativas de um fornecimento exterior mais apertado； domesticamente， o mercado está gradualmente a transitar da época alta para a época baixa． Do lado do inventário， espera－se que entre numa fase de flutuação a curto prazo． No geral， impulsionados pelos ventos macroeconómicos favoráveis e pelo capital， os preços do alumínio dispararam， mas os fundamentos domésticos carecem de momentum suficiente para suportar aumentos acentuados contínuos． Subsequentemente， espera－se que os preços do alumípio permaneçam em altos．
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